預(yù)計(jì)有多少錢能夠進(jìn)入股市？
　　中國股市大盤長期低迷有多方面的原因，就目前狀況而言，雖然在發(fā)行制度、信息披露、市場監(jiān)管等方面存在著許多需要不斷改進(jìn)的問題，但其根本問題是由于缺乏主力資金源源不斷地進(jìn)入所致。這么多年來，中國股市以散戶投資者用其辛苦積攢的資金匯聚成河，成就了世界第二或第三大的股票市場。但是本該同時(shí)進(jìn)入股市的部分養(yǎng)老基金、企業(yè)年金，包括我國特別設(shè)置的住房公積金、公共維修基金等卻在部門利益和早已過時(shí)的法規(guī)阻礙下按兵不動(dòng)，死呆在那里養(yǎng)成懶老虎、胖老虎，養(yǎng)肥了一批利益攫取者。本報(bào)今天刊發(fā)長篇記者述評(píng)，并將就此展開連續(xù)報(bào)道，深入分析這種拿著10萬億元不當(dāng)錢的奇怪現(xiàn)象是如何產(chǎn)生的，并大膽提出一些有針對(duì)性、可操作的改革建議，希望得到讀者的關(guān)注。
　　近年來，我國股市大盤持續(xù)低迷，與中國宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢形成了明顯背離，對(duì)我國的改革發(fā)展產(chǎn)生了負(fù)面作用，使公眾財(cái)富蒙受巨大損失。實(shí)體經(jīng)濟(jì)是一個(gè)國家的基礎(chǔ)經(jīng)濟(jì)，但實(shí)體經(jīng)濟(jì)是否有活力，有沒有發(fā)展的動(dòng)力，并不完全依賴于實(shí)體經(jīng)濟(jì)本身。發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)，必須迅速提振股市，繁榮和發(fā)展股市。
　　記者調(diào)研發(fā)現(xiàn)，我國提振股市有一手好牌。當(dāng)前我國物價(jià)總水平基本保持穩(wěn)定，外匯儲(chǔ)備居世界*9，物資儲(chǔ)備豐富，特別是有可以進(jìn)入股市的巨量資金。簡單計(jì)算如下資金合計(jì)超過10萬億元之巨：基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金累計(jì)結(jié)存3.1萬億元、住房公積金余額3.2萬億元、社會(huì)保障基金1.2萬億元、公共維修基金1萬多億元、企業(yè)年金6300多億元。此外，還有1.5萬億元險(xiǎn)資可以入市。
　　10萬多億元巨量資金為什么不能注入股市獲得正收益，不能在資本市場發(fā)揮應(yīng)有作用？原因有三：
　　一是由于歷史原因，受部門利益的影響，這些巨量資金被分割在眾多的部委、地區(qū)之間，切斷了與資本市場的有效連接。二是一些部門沒有擔(dān)當(dāng)?shù)挠職?，寧可采取保守的投資策略，將這些資金存入銀行獲取低收益的利息，也不愿承擔(dān)責(zé)任進(jìn)行投資取得更高的收益。三是早期出臺(tái)的一系列相關(guān)法律法規(guī)的嚴(yán)重滯后，對(duì)巨量公眾資金的流動(dòng)和釋放造成了嚴(yán)重阻礙。具體來說，有五大類舊條例迫切需要修改。
　　一是提高3.1萬億元基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的入市比例，盡快出臺(tái)統(tǒng)一的養(yǎng)老金投資運(yùn)營方案
　　在10萬億元可以入市并且應(yīng)及時(shí)投入資本市場的資金中，數(shù)額巨大的是基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金。從1991年設(shè)立社?；鹨詠恚覈群箢C布了近10項(xiàng)相關(guān)法規(guī)，這些法規(guī)高度重視收繳、支付，但對(duì)于結(jié)存運(yùn)營、保值增值方面的規(guī)定卻十分落后。雖然近年來我國社?；鹜顿Y管理立法工作加速推進(jìn)，曾經(jīng)公布實(shí)施了《全國社會(huì)保障基金投資管理暫行辦法》和《全國社會(huì)保障基金境外投資管理暫行辦法》，解決了全國社?；鹜顿Y運(yùn)營的法律依據(jù)問題。但是更為龐大的地方社?；鹜顿Y運(yùn)營立法工作進(jìn)展緩慢，沒有專門的地方社保基金投資運(yùn)營的法規(guī)，而既有的各種社會(huì)保險(xiǎn)基金管理?xiàng)l例還把社?；鸬耐顿Y嚴(yán)格限定在銀行存款和購買國債兩個(gè)途徑上。
　　從現(xiàn)行制度看，我國相關(guān)的法規(guī)規(guī)定對(duì)地方五大社會(huì)保險(xiǎn)基金（養(yǎng)老、醫(yī)療、工傷、失業(yè)、生育）進(jìn)行專戶管理，社會(huì)保險(xiǎn)基金只能用于存入銀行和購買國債，不得進(jìn)行其他任何形式的直接或間接投資。全國各地基本都是按照上述的政策規(guī)定來管理和運(yùn)營地方五大社會(huì)保險(xiǎn)基金。由于社保基金長期滯留在低收益的銀行賬戶上，以致坊間出現(xiàn)了繳存社保不如買理財(cái)產(chǎn)品養(yǎng)老的糊涂算法，嚴(yán)重打擊了群眾參加社保的積極性，不同程度地影響了社保政策的推廣和實(shí)施。有數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2003年起，全國社保基金（與地方社?；鹗莾煞N管理體系）開始投資股票和證券投資基金，社保基金投資股市比例*6為40%，實(shí)際目前比例大致為30%，股票投資收益貢獻(xiàn)率約50%，年均投資收益率8.29%，而基本養(yǎng)老金的投資僅限于銀行定期存款和國債，銀行存款占90%以上，十多年來，年均收益不到2%。
　　從長遠(yuǎn)看，養(yǎng)老金進(jìn)入股市是必然趨勢。就養(yǎng)老金而言，與通脹水平相比過低的收益率，使得保值增值的壓力越來越大，現(xiàn)實(shí)要求養(yǎng)老金不斷開辟新的投資渠道。股市作為一個(gè)重要的投資場所，在規(guī)模和流動(dòng)性等方面的優(yōu)勢明顯，應(yīng)當(dāng)是優(yōu)先考慮的渠道之一。就股市而言，其發(fā)展也需要接納各種不同類型的投資，尤其是養(yǎng)老金這種追求穩(wěn)健的長期資金，對(duì)股市健康發(fā)展有長遠(yuǎn)積極效應(yīng)。目前股市經(jīng)過多年下跌，正處在低位，投資價(jià)值已經(jīng)顯現(xiàn)，正是養(yǎng)老金入市的好時(shí)候。
　　在這方面，廣東省進(jìn)行了有益的探索，并取得了良好的效果。廣東省政府將1000億元養(yǎng)老金委托給全國社?；鹄硎聲?huì)投資運(yùn)營，兩年來累計(jì)投資收益接近百億元。我們認(rèn)為，在全國推廣“廣東經(jīng)驗(yàn)”的時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟。建議擴(kuò)大運(yùn)用這種委托投資方式，加大投資規(guī)模，并增大在股市的投資比例。
　　二是喚醒沉睡的3.2萬億元的住房公積金，盡快修改《住房公積金管理?xiàng)l例》
　　住房公積金在資金使用效率方面的問題更加突出。現(xiàn)行《住房公積金管理?xiàng)l例》是1999年4月份發(fā)布的。2002年對(duì)該條例進(jìn)行了首次修訂。2012年和2013年住建部均提出在當(dāng)年度內(nèi)完成《住房公積金管理?xiàng)l例》“草案稿”的修訂工作，并上報(bào)國務(wù)院法制辦，但《條例》修訂的草案稿一直未能出臺(tái)。這已經(jīng)是住房公積金修法連續(xù)兩年推遲。
　　近年來，全國住房公積金繳存余額穩(wěn)步增長，截至2014年3月份，全國住房公積金繳存余額已高達(dá)3.2萬億元。但受現(xiàn)行《住房公積金管理?xiàng)l例》的限制，住房公積金使用效率較低、沉淀資金不斷增大，投資渠道非常狹窄，只能用于銀行存款和購買國債。
　　與基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金類似，住房公積金同樣也存在統(tǒng)籌層次低、管理分散、運(yùn)營效率低的問題，不利于實(shí)現(xiàn)住房公積金保值增值，迫切需要根據(jù)形勢發(fā)展要求，對(duì)《住房公積金管理?xiàng)l例》進(jìn)行修訂。該條例距上次修改已經(jīng)有十余年時(shí)間，很多內(nèi)容已經(jīng)不適應(yīng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展需要。
　　三是用好1萬多億元公共維修基金，盡快修改《住宅專項(xiàng)維修資金管理辦法》，并出臺(tái)配套法規(guī)，實(shí)行集中托管
　　《住宅專項(xiàng)維修資金管理辦法》是2007年10月30日原建設(shè)部第142次常務(wù)會(huì)議討論通過，經(jīng)財(cái)政部聯(lián)合簽署，自2008年2月1日起施行。
　　現(xiàn)實(shí)的情況是，目前我國房屋維修資金采取“分城市管理”、“分樓盤管理”、“一次性收取”、“分散使用”的方式，在業(yè)主購房時(shí)一次性收取房屋維修資金，繳存金額按照城市經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平確定，繳存之后物業(yè)公司按照當(dāng)?shù)胤抗懿块T的要求存入指定銀行中。當(dāng)前全國多省市存在巨額公共維修基金“沉睡”的現(xiàn)象，造成了金融資源浪費(fèi)，也給群眾生活帶來不便，市場上有關(guān)喚醒公共維修基金的呼聲高漲。
　　目前專門規(guī)定維修資金制度的《住宅專項(xiàng)維修資金管理辦法》僅為部門規(guī)章，未能上升為行政法規(guī)，缺乏強(qiáng)制性和約束力。與公共維修基金相配套的一系列規(guī)章制度的建設(shè)嚴(yán)重滯后，缺乏全國統(tǒng)一規(guī)范的維修資金財(cái)務(wù)管理、會(huì)計(jì)核算、使用范圍和行政監(jiān)管的制度和標(biāo)準(zhǔn)，這是公共維修基金無法發(fā)揮有效作用的根本原因。建議各省市可以統(tǒng)籌維修基金賬戶，將資本集中托管，提高資金增值收益率。
　　四是逐步取消6300億元企業(yè)年金投資股市資金的比例限制
　　這方面涉及到兩個(gè)規(guī)章，即《企業(yè)年金基金管理辦法》和《關(guān)于企業(yè)年金職業(yè)年金個(gè)人所得稅有關(guān)問題的通知》，在執(zhí)行過程中均存在矛盾和執(zhí)行上的困難。
　　人社部、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)2011年2月12日共同頒布的《企業(yè)年金基金管理辦法》明確規(guī)定，目前企業(yè)年金的投資范圍主要包括三類：準(zhǔn)現(xiàn)金類資產(chǎn)、固定收益類資產(chǎn)、權(quán)益類資產(chǎn)，且企業(yè)年金基金財(cái)產(chǎn)應(yīng)以投資組合為單位。
　　例如權(quán)益類資產(chǎn)，《企業(yè)年金基金管理辦法》第四十八條第三項(xiàng)：投資股票等權(quán)益類產(chǎn)品以及股票基金、混合基金、投資連結(jié)保險(xiǎn)產(chǎn)品的比例，不得高于投資組合企業(yè)年金基金財(cái)產(chǎn)凈值的30%。
　　而《證券投資基金運(yùn)作管理辦法》規(guī)定，股票型基金60%以上的基金資產(chǎn)投資于股票。上面提到的《企業(yè)年金基金管理辦法》規(guī)定的股票和債券投資的比例與《證券投資基金運(yùn)作管理辦法》規(guī)定的投資比例明顯不符。兩個(gè)辦法一個(gè)規(guī)定30%，一個(gè)規(guī)定60%，互相打架。
　　五是進(jìn)一步提高保險(xiǎn)資金入市比例，還有近1.5萬億元險(xiǎn)資可入市
　　這方面涉及到的法規(guī)是《保險(xiǎn)資金運(yùn)用管理暫行辦法》，該辦法是2010年7月30日以中國保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)令2010年第9號(hào)發(fā)布的。2014年4月4日保監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于修改〈保險(xiǎn)資金運(yùn)用管理暫行辦法〉的決定》，對(duì)舊法《保險(xiǎn)資金運(yùn)用管理暫行辦法》進(jìn)行了修訂，新辦法自2014年5月1日起施行。
　　保監(jiān)會(huì)今年2月19日發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)和改進(jìn)保險(xiǎn)資金運(yùn)用比例監(jiān)管的通知》，系統(tǒng)整合了現(xiàn)行監(jiān)管比例政策，其中規(guī)定投資權(quán)益類資產(chǎn)、不動(dòng)產(chǎn)類資產(chǎn)、其他金融資產(chǎn)、境外投資的賬面余額占保險(xiǎn)公司上季度末總資產(chǎn)的監(jiān)管比例分別不高于30%、30%、25%、15%。這是繼保險(xiǎn)資金獲準(zhǔn)投資創(chuàng)業(yè)板上市公司股票、歷史存量保單可投資藍(lán)籌股后，險(xiǎn)資入市再獲松綁。將保險(xiǎn)資金投資股票等權(quán)益類資產(chǎn)的比例上限由25%提高到30%。
　　權(quán)益類資產(chǎn)包括股票、股票型和混合型基金、權(quán)證等。此前保險(xiǎn)資金投資權(quán)益類資產(chǎn)*6不得超過25%，這意味著保險(xiǎn)公司可將更多的資金投入股市獲取收益。《通知》規(guī)定了監(jiān)管細(xì)節(jié)和比例。
　　根據(jù)保監(jiān)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)，2013年保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額為76873.41億元，其中10.23%是投資于權(quán)益類資產(chǎn)。據(jù)此估算，險(xiǎn)資入市比例由原來25%提升至30%后，還有近1.5萬億元險(xiǎn)資可入市。
　　通過分析上述五個(gè)方面的舊條例對(duì)資金進(jìn)入股市的制約的弊端，記者發(fā)現(xiàn)這些法規(guī)有四個(gè)方面的共性：
　　一是強(qiáng)化和固化部門的權(quán)力和利益，動(dòng)輒上萬億元的資金，往往是由小部門、甚至少數(shù)人管控。
　　二是這些部門發(fā)布的各種文件、管理辦法，有濃厚的行政化色彩。多年未根據(jù)形勢的變化進(jìn)行修改，沒有與之相應(yīng)的配套法規(guī)，造成執(zhí)行困難。
　　三是缺乏透明度，沒有定期公開損益情況。很多數(shù)據(jù)從未公開過，特別是損益不公開。以《住宅專項(xiàng)維修資金管理辦法》為例，16年來，全國各地依據(jù)原建設(shè)部的《辦法》，相繼出臺(tái)了各城市公共維修基金歸集、管理、使用的實(shí)施細(xì)則。然而，至今尚未建立起對(duì)公共維修基金的統(tǒng)計(jì)監(jiān)測系統(tǒng)，住建部甚至表示并不掌握該項(xiàng)資金的全國歸集總量。
　　四是無人對(duì)資金未來保值增值負(fù)責(zé)，缺少市場化運(yùn)作。比如住房公積金使用效率極低，沉淀資金不斷增大，投資渠道非常狹窄，只能用于銀行存款和購買國債，收益率很低，甚至跑不贏通貨膨脹率。
　　可能有不少人擔(dān)心，這些巨額資金都是老百姓的養(yǎng)命錢，如果部分進(jìn)入股市，萬一出現(xiàn)虧損怎么辦，風(fēng)險(xiǎn)如何處理？記者認(rèn)為應(yīng)該這樣看：
　　首先，這10萬億元的資金入市，并不是說立即、或者全部進(jìn)入股市，而是穩(wěn)妥、逐步、分批地進(jìn)入股市，不斷提高入市資金的比例，給予市場明確的投放預(yù)期。
　　其次，國外有成功經(jīng)驗(yàn)可循。從國際經(jīng)驗(yàn)看，像美國實(shí)施401K計(jì)劃，大量資金投入股市后，這些年在推動(dòng)道瓊斯指數(shù)從1000多點(diǎn)一直升到現(xiàn)在17000多點(diǎn)過程中，401K發(fā)揮了重要的作用。世界上還有英國等許多國家讓養(yǎng)老金等進(jìn)入股市也都取得了不菲的收益。
　　第三，中國股市經(jīng)過多年的調(diào)整后，現(xiàn)在的平均市盈率都很低，是股市低點(diǎn)，已經(jīng)出現(xiàn)了一批到達(dá)安全邊界的藍(lán)籌股，特別是一些國有大銀行股價(jià)已經(jīng)低于凈資產(chǎn)了，應(yīng)該說，現(xiàn)在這些資金進(jìn)入股市風(fēng)險(xiǎn)不是很大，是入市的好時(shí)機(jī)。目前，證監(jiān)會(huì)已經(jīng)出臺(tái)《優(yōu)先股試點(diǎn)管理辦法》，為10萬億元公眾資金進(jìn)入股市創(chuàng)造了條件。
　　從另外角度看，目前這10萬億元存放在銀行、或買國債，每年收益極低。若不改變現(xiàn)在這種保守的、被動(dòng)的資金管理方法的話，只會(huì)導(dǎo)致這些資金慢慢被銷蝕掉，不主動(dòng)地去保值增值才是真正*5的風(fēng)險(xiǎn)。
　　為此，我們提出以下三點(diǎn)建議：
　　一、給予明確的市場預(yù)期，每年讓5000億元資金入市
　　為此，相關(guān)部門可做出確切的承諾，讓這10萬億元分步驟、穩(wěn)妥積極地參與我國資本市場，建議每年從10萬億元資金中拿出5000億元入市，我們相信，有了這個(gè)明確預(yù)期，可以部分消除市場的不確定性，我國股市將會(huì)為之一振。同時(shí)，虛擬經(jīng)濟(jì)的提振一定能帶動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步發(fā)展。通過資本市場的活躍與繁榮，通過資本市場對(duì)消費(fèi)需求、消費(fèi)活力、消費(fèi)信心的提升，能夠有效激活實(shí)體經(jīng)濟(jì)的內(nèi)生動(dòng)力和發(fā)展動(dòng)力。
　　資本市場是信心市場，也是預(yù)期市場。美國金融危機(jī)后，美國股市一落千丈，美聯(lián)儲(chǔ)通過量化寬松的貨幣政策，給予資本市場明確的市場預(yù)期。在金融危機(jī)期間，美國每個(gè)月投放股市幾百億美元，并把這一消息提早公告。有了這一明確的預(yù)期，投資者信心重新樹立起來，股市很快好轉(zhuǎn)。以2008年金融危機(jī)之后的2009年至2013年為例，美國道瓊斯工業(yè)指數(shù)增幅高達(dá)58.9%。2013年美股升幅更高達(dá)30%，股指創(chuàng)下歷史新高。自2008年金融危機(jī)以來，美聯(lián)儲(chǔ)先后推出了三輪量化寬松貨幣政策，美國股市從2009年初開始走出低谷，在年線上走出五連陽，今年以來則繼續(xù)上漲，并屢創(chuàng)新高。從2009年初的最低點(diǎn)6469點(diǎn)算起，到今年6月27日收盤，道瓊斯指數(shù)已上漲了161%，標(biāo)普500指數(shù)和納斯達(dá)克指數(shù)則分別上漲了194%和246%。
　　股市的表現(xiàn)與流動(dòng)性成正相關(guān)的關(guān)系。也就是說，資金面越寬裕，股市的表現(xiàn)就越強(qiáng)。但今年以來美股新高不斷，卻是在第三輪QE政策逐步退出的背景下出現(xiàn)的。去年12月份，美聯(lián)儲(chǔ)正式打響QE退出戰(zhàn)，表示從今年1月份起逐月削減購債規(guī)模，1月份購買規(guī)模從原來的每月850億美元縮減至750億美元（相當(dāng)于美聯(lián)儲(chǔ)的印鈔機(jī)每月少印100億美元）。到6月18日，美聯(lián)儲(chǔ)已決定將月度購債規(guī)模從450億美元繼續(xù)縮減至350億美元。美聯(lián)儲(chǔ)這樣再次給予市場明確預(yù)期，從而保證了股市和匯率的穩(wěn)定。
　　當(dāng)前，我國經(jīng)濟(jì)面臨著明顯的下行壓力，國內(nèi)外政治經(jīng)濟(jì)社會(huì)形勢異常復(fù)雜，股市的長期低迷，嚴(yán)重地影響了參與資本市場的6700萬股民、幾億百姓的生活和信心。因此，必須要給予股市明確的市場預(yù)期，高度重視股市、迅速提振股市，讓股市走出長期低迷的窘境顯得十分迫切。需要強(qiáng)調(diào)的是，巨量資金入市，不是滿足資本市場的資金饑渴，而是讓這些巨量資金保值增值，同時(shí)消除尋租腐敗的溫床。
　　二、實(shí)行基金化管理運(yùn)營
　　中國資本市場，主要體現(xiàn)在股市的建立，不僅解決了龐大的國有企業(yè)改革的難題，同時(shí)還使五大國有銀行由危困狀態(tài)，一躍進(jìn)入世界上最穩(wěn)固和賺錢的銀行之列。特別是中國資本市場盡管有很多詬病，但是畢竟樹立了“三公”原則，比起股市上的各種基金，一些政府部門管理的住房公積金、公共維修基金等均可視為“暗箱”操作。
　　適度放寬市場化的投資范圍、實(shí)施多元化投資是我國保險(xiǎn)基金投資方式的a1選擇之一。市場化管理的主要目標(biāo)，就是優(yōu)化社會(huì)保險(xiǎn)基金配置。實(shí)行社會(huì)保險(xiǎn)基金市場化運(yùn)作，通過社會(huì)保險(xiǎn)基金機(jī)構(gòu)投向多元化獲得較高回報(bào)率，保證基金保值增值，加快基金積累，提高人們福利，而且有利于促進(jìn)資本市場的完善。
　　社會(huì)保險(xiǎn)基金投資營運(yùn)機(jī)構(gòu)可以按照委托—代理關(guān)系由基金保管人、委托人、基金管理機(jī)構(gòu)及基金經(jīng)理組成。凡是符合社會(huì)保險(xiǎn)基金管理人資格條件的均可以參與投標(biāo)，并承擔(dān)基金管理人的責(zé)任，簽訂投資委托運(yùn)營協(xié)議，明確雙方應(yīng)承擔(dān)的責(zé)任與風(fēng)險(xiǎn)。
　　需要強(qiáng)調(diào)的是這些資金進(jìn)入資本市場，除了實(shí)現(xiàn)保值增值的目的外，還能體現(xiàn)了公開、公平、透明的原則。因?yàn)?，盡管中國資本市場還有這樣那樣的問題，但經(jīng)過這些年的治理，相對(duì)于其他的投資渠道，中國股市總體上還是最公平、信息最公開、定價(jià)公允、透明、受公眾監(jiān)督的重要投資渠道。同時(shí)，也是避免出現(xiàn)腐敗較理想的投資標(biāo)的。
　　三、做好頂層設(shè)計(jì)改革
　　考慮到這些巨資既涉及到人力資源和社會(huì)保障部、住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部、衛(wèi)生計(jì)生委、社保理事會(huì)、央行、國資委、證監(jiān)會(huì)、銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)、國家稅務(wù)總局、法制辦等眾多部委，又涉及到全國各級(jí)地方政府。因此，將這些資金與資本市場進(jìn)行有效的銜接，需要從更高的宏觀層面上進(jìn)行統(tǒng)籌規(guī)劃、周密研究，而不僅僅是哪一個(gè)部門的事情。因此，必須以更大的勇氣和智慧，突破利益集團(tuán)的藩籬，全面深化改革，做好頂層設(shè)計(jì)，做好統(tǒng)籌部署。
　　據(jù)萬博經(jīng)濟(jì)研究院測算，若上證綜指從當(dāng)前的2000點(diǎn)上漲到4000點(diǎn)，我國股市的流動(dòng)市值將增加20萬億元，由此帶來的新增民營企業(yè)投資能力和居民消費(fèi)潛力在4萬億元以上。在長達(dá)7年的超長期下跌后，中國股市蘊(yùn)含了極大的合理上漲空間，尤其是大量優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股，不僅股價(jià)跌破凈資產(chǎn)，市盈率低于10倍，而且股息率早已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過定期存款利率。在這種背景下，讓10萬億元資金入市，應(yīng)該說風(fēng)險(xiǎn)不大，而且有成熟的國際經(jīng)驗(yàn)可循。此舉還有利于提高中等收入家庭的財(cái)產(chǎn)性收入，有利于確保今年和更長時(shí)間經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。
　　來源: 證券日?qǐng)?bào)-資本證券網(wǎng)(北京)
 

 
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