“市場(chǎng)原本就預(yù)期受年中時(shí)間節(jié)點(diǎn)以及市場(chǎng)上打新股造成的流動(dòng)性占用情況，央行可能會(huì)選擇暫停正回購(gòu)操作。因此，昨日央行4個(gè)月來首次暫停正回購(gòu)并不出乎市場(chǎng)預(yù)料。”一家國(guó)有商業(yè)銀行的交易員稱，由于本周到期正回購(gòu)量較少，且季末和半年末來臨，再加上新股發(fā)行的敏感時(shí)點(diǎn)，暫停正回購(gòu)只是根據(jù)特別時(shí)期的市場(chǎng)需求而為，并不代表貨幣全面放松，但從目前來看年中時(shí)點(diǎn)流動(dòng)性應(yīng)可安然度過。
　　昨天是6月份公開市場(chǎng)最后一個(gè)交易日。當(dāng)日，央行未開展任何操作，連續(xù)數(shù)月的正回購(gòu)也宣告暫停，凸顯央行6月末維穩(wěn)的意圖。由于本周公開市場(chǎng)正回購(gòu)到期為300億元，周二公開市場(chǎng)進(jìn)行了180億元28天期正回購(gòu)。因此本周實(shí)現(xiàn)資金凈投放120億元。由此央行在公開市場(chǎng)已經(jīng)連續(xù)7周實(shí)現(xiàn)凈投放。
　　昨日，央行通過國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存向市場(chǎng)注入資金500億元，當(dāng)期3月期限的國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存中標(biāo)利率為3.80%，創(chuàng)下年內(nèi)新低，而上期3月期限的國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存招標(biāo)還是在今年1月份，當(dāng)時(shí)中標(biāo)利率為6.13%。
　　“國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存3.8%的中標(biāo)利率反映了當(dāng)前市場(chǎng)流動(dòng)性的充裕，也可以反映機(jī)構(gòu)對(duì)下半年流動(dòng)性的樂觀預(yù)期。年中流動(dòng)性應(yīng)該是無需擔(dān)憂了。”上述交易員認(rèn)為，下半年貨幣利率應(yīng)該會(huì)和上半年接近，穩(wěn)增長(zhǎng)還是需要有一定的流動(dòng)性作為支撐的。
　　民生銀行金融市場(chǎng)部認(rèn)為，央行兩次定向降準(zhǔn)和再貸款政策無疑穩(wěn)定了市場(chǎng)情緒，預(yù)計(jì)未來可能會(huì)有更多銀行獲準(zhǔn)降低存款準(zhǔn)備金率。此外，中央國(guó)庫(kù)現(xiàn)金存款招標(biāo)，將進(jìn)一步緩和市場(chǎng)資金緊張的局面，未來幾日短端利率不會(huì)出現(xiàn)飆升的現(xiàn)象。
　　根據(jù)已公布信息，除常規(guī)的正/逆回購(gòu)以外，2014年央行僅在2月27日使用了一次短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具(SLO)回籠流動(dòng)性，操作規(guī)模1000億元，期限五天，利率3.40%。今年首季央行還累計(jì)開展常備借貸便利(SLF)3400億元，期末常備借貸便利余額為零。
　　國(guó)泰君安首席債券分析師徐寒飛表示，央行暫停正回購(gòu)對(duì)流動(dòng)性主要是預(yù)期層面的影響，實(shí)際影響有限，同時(shí)釋放出一些信號(hào)，即未來資金面若真正趨緊，貨幣政策靈活調(diào)整的空間將更大，包括重啟逆回購(gòu)。
　　昨日，上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)隔夜利率結(jié)束了連日上漲的局面，轉(zhuǎn)為下跌2.1個(gè)基點(diǎn)至2.9740%，同日回購(gòu)定盤利率隔夜品種仍慣性上漲2個(gè)基點(diǎn)至3.0500%。

 
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