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億元壞賬敲響“類銀行”P2P警鐘 引入貸款集中度遏制冒進
無論如何，此次出現(xiàn)的億元壞賬，已從紅嶺創(chuàng)投精心澆筑的安全堤壩“潰圍而出”。在平臺實力普遍有限的情況下，要降低壞賬對平臺的沖擊，必須對借款集中度進行限制。
8月28日下午，紅嶺創(chuàng)投的一紙億元借款逾期公告，使這筆被稱為“P2P行業(yè)*5的壞賬”從風(fēng)傳變成了事實。紅嶺創(chuàng)投承諾，從9月10日開始，將分批墊付借款全部本息。
今年3月起，為了應(yīng)對借款風(fēng)險，紅嶺創(chuàng)投開始按比例計提借款風(fēng)險準(zhǔn)備金，但此次出現(xiàn)的億元壞賬，已然沖破風(fēng)險準(zhǔn)備金的安全堤壩。《*9財經(jīng)日報》記者獲悉，目前紅嶺創(chuàng)投風(fēng)險準(zhǔn)備金和股本金共計約為1.4億元，其中風(fēng)險準(zhǔn)備金為8000余萬元，不足以墊付。
而從今年3月開始，紅嶺創(chuàng)投就大力開展了大額借款業(yè)務(wù)，目前其大額借款金額累計接近24億元，待收借款更是達到33億元。此次墊付之后，紅嶺創(chuàng)投資金實力將受重創(chuàng)，也為其后續(xù)兌付能力埋下隱患。
在此情況下，承諾墊付的同時，紅嶺創(chuàng)投還將啟動8億元融資。“除了動用自有資金，還會使用增資資金，方案很快就會公布。”紅嶺創(chuàng)投內(nèi)部人士昨日告訴《*9財經(jīng)日報》記者。
“這次可以通過融資解決問題，但萬一其他大單再壞掉一個，拿什么來墊付？”一位P2P業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，一兩個億的貸款，對銀行來說微不足道，但對P2P平臺來說，卻是絕對大單。只要有一單出現(xiàn)壞賬，絕大多數(shù)平臺都將無法承受，而這也為以大額借款為主業(yè)的“類銀行”平臺敲響了警鐘。
業(yè)內(nèi)人士建議，在平臺實力普遍有限的情況下，要降低壞賬對平臺的沖擊，必須對借款集中度進行限制。
資金告急
紅嶺創(chuàng)投此前數(shù)據(jù)顯示，截至今年3月26日，紅嶺創(chuàng)投累計成交額為50.9億元，而目前已經(jīng)猛增到87.2億元，半年新增成交量為36億元左右。
此次紅嶺創(chuàng)投逾期的1億元借款共由四筆構(gòu)成，其中，廣州翠月紙業(yè)為3000萬元，廣州琳烽信紙業(yè)和鳴瑞紙業(yè)各2500萬元，廣州金山聯(lián)紙業(yè)為2000萬元。
截至目前，上述借款距離到期時間，最短的只剩下16天，最長的也只有73天。紅嶺創(chuàng)投表示，由于借款后續(xù)處理周期較長，為使投資者免受損失，投資到期日，其將先行墊付全部本息，從9月10日起，紅嶺創(chuàng)投將分批先行向投資者墊付本息。
為了控制借款風(fēng)險，在開展大額借款的同時，紅嶺創(chuàng)投開始計提風(fēng)險準(zhǔn)備金。3月28日披露的2013年年報顯示，該公司從當(dāng)日就開始計提準(zhǔn)備金，初始金額5000萬元，計提標(biāo)準(zhǔn)為每筆借款金額年化1.2%，并每日在網(wǎng)站首頁公布。但時至今日，紅嶺創(chuàng)投網(wǎng)站上并無相關(guān)數(shù)據(jù)。按照上述標(biāo)準(zhǔn)計算，后續(xù)計提風(fēng)險準(zhǔn)備金約為4000萬元，合計約9000萬元。
而根據(jù)紅嶺創(chuàng)投此前聲明，逾期借款僅本金就達到1億元，8000萬元風(fēng)險準(zhǔn)備金不足以墊付，因此勢必動用股本金。
根據(jù)公開信息，紅嶺創(chuàng)投總股本為5000萬股，今年3月底，紅嶺創(chuàng)投曾披露2013年年報，但在30余頁的報告中，主要圍繞投資者、成交量、風(fēng)控、重大項目等展開，并未披露每股凈資產(chǎn)、貨幣資產(chǎn)、凈資產(chǎn)、利潤等重要信息，其自有資金外界不得而知。
昨日，《*9財經(jīng)日報》記者致電紅嶺創(chuàng)投董事長周世平，了解墊付方案及資金來源，周世平表示，正在做增資方案，且事情敏感，目前不方便接受采訪。
而據(jù)紅嶺創(chuàng)投內(nèi)部人士告訴《*9財經(jīng)日報》記者，在實際業(yè)務(wù)中，根據(jù)借款方資質(zhì)不同，準(zhǔn)備金計提標(biāo)準(zhǔn)也有所差異，大致處于1%~1.2%之間，目前計提的風(fēng)險準(zhǔn)備金為3000余萬元，加上初始金額，總額8000余萬元。而加上股本金之后，紅嶺創(chuàng)投自有資金約為1.4億元。
根據(jù)紅嶺創(chuàng)投增資方案，將在收購小股東股權(quán)前提下，將注冊資本增加到5億元，增資規(guī)模將在8億元以上。
但無論如何，此次出現(xiàn)的億元壞賬，已從紅嶺創(chuàng)投精心澆筑的安全堤壩“潰圍而出”。根據(jù)紅嶺創(chuàng)投8月28日披露，截至目前，其待收本金總額為33億元，其中包括今年3月24日以來完成的23個大額借款項目，涉及總金額接近24億元。
“包括銀行在內(nèi)，不管風(fēng)控好還是不好，都不可能做到完全不發(fā)生風(fēng)險。這次可以墊付，但萬一要是其他項目再壞掉一單，拿什么墊付？”上述P2P行業(yè)人士對《*9財經(jīng)日報》記者分析，融資固然可以解決問題，但總不能靠不斷融資緩釋風(fēng)險，而這是該平臺需要認(rèn)真考慮的問題。
給“類銀行”敲響警鐘
周世平此前曾公開表示，500萬元以下小單風(fēng)險很大，壞賬率可能達到5.16%，盈利空間很小，所以未來業(yè)務(wù)方向轉(zhuǎn)向大額貸款。今年上半年以來，無論是業(yè)務(wù)模式，還是風(fēng)控，紅嶺創(chuàng)投都在向著銀行靠攏。而這從人員構(gòu)成中可見一斑。
大量吸收銀行或有銀行工作經(jīng)歷人員，充實管理層力量，是紅嶺創(chuàng)投開展大額借款并向銀行靠攏的主要依仗。在紅嶺創(chuàng)投管理團隊中，不少成員來自銀行或曾在銀行任職，而且規(guī)定分公司負(fù)責(zé)人必須有擔(dān)任銀行分行行長經(jīng)歷。
據(jù)紅嶺創(chuàng)投內(nèi)部人士介紹，目前其有銀行經(jīng)驗的管理人員已經(jīng)多達數(shù)十人。其中，六人來自銀行總行，八人曾擔(dān)任銀行分行行長，有銀行分行和一級支行工作經(jīng)歷的則多達二三十人。而現(xiàn)任總經(jīng)理*6曾任原深發(fā)展銀行行長助理、審貸會主任。
周世平此前也曾對《*9財經(jīng)日報》記者表示，管理層由銀行中高層有管理經(jīng)驗的人員擔(dān)任，一是主要出于風(fēng)控考慮，開展業(yè)務(wù)容易上手，便于提高運作效率，二是看中他們在銀行任職時積累的大量資源，可以迅速獲得項目。
“在管理層主要來自銀行的情況下，不能說業(yè)務(wù)、風(fēng)控、理念都是在復(fù)制銀行，但模仿肯定是少不了的。”深圳某P2P人士向《*9財經(jīng)日報》記者分析。
事實上，在紅嶺創(chuàng)投內(nèi)部，對此也頗為認(rèn)可。甚至有部分人還認(rèn)為，這種模式可以與銀行展開競爭。
除了紅嶺創(chuàng)投，采用這種“類銀行”大額借款模式的P2P平臺不在少數(shù)。而此次紅嶺創(chuàng)投億元大單出現(xiàn)壞賬，亦為P2P大額借款敲響了警鐘。監(jiān)管層對此也并不支持。
“北京有個平臺一直渲染他們的大額借款模式，但據(jù)我們了解，有關(guān)部門對這種模式是不太認(rèn)可的。”一位P2P人士也對《*9財經(jīng)日報》說，雖然監(jiān)管舉措尚未出臺，但監(jiān)管部門對P2P大額借款并不支持。
而最重要的問題還不在這里。投哪網(wǎng)CEO吳顯勇認(rèn)為，商業(yè)銀行體量巨大，貸款分布在不同行業(yè)和企業(yè)，業(yè)務(wù)高度分散，這極大降低了銀行風(fēng)險，即便貸款企業(yè)破產(chǎn)，幾個億的資金，也不會對其形成沖擊。
網(wǎng)貸之家創(chuàng)始人徐紅偉也認(rèn)為，不同于實業(yè)，P2P的金融屬性決定了只要有借款，就不可能保證不發(fā)生風(fēng)險。對P2P平臺而言，單筆借款金額過大，根本無法將風(fēng)險分散。
“大小是相對的，對銀行來說，一兩個億其實很小，但對P2P來說，絕對是大單了，風(fēng)險太大了。”吳顯勇說，大額借款往往涉及不動產(chǎn)抵押，而這本身就是放大杠桿，意味著更高的風(fēng)險和更低的受償率。而P2P平臺眼下實力普遍弱小，很難抵御大額借款風(fēng)險。
此外，目前在P2P平臺上大額借款的企業(yè)，多數(shù)來自風(fēng)險暴露、正規(guī)融資受限行業(yè)。紅嶺創(chuàng)投已完成的23個大額借款項目，涉及紙業(yè)、地產(chǎn)、大宗商品貿(mào)易等多個行業(yè)，資金用途為工程款償付、裝修及土地出讓金償付等，風(fēng)控措施多為房產(chǎn)、貨物、股權(quán)抵押、個人連帶責(zé)任或第三方擔(dān)保。
“借款方的行業(yè)要具體問題具體分析，沒有絕對行或不行。但在P2P平臺大額融資的企業(yè)基本都是銀行不要的客戶，邊際成本完全不同，銀行風(fēng)控體系一下很難適應(yīng)，因此千萬不能照搬。”徐紅偉認(rèn)為，借款風(fēng)險暴露有一定滯后性，P2P平臺多數(shù)從業(yè)人員不具備相關(guān)經(jīng)驗，缺乏風(fēng)險管理經(jīng)驗，很難勝任大額借款要求。
借款集中度迷思
“我個人覺得，大額借款做這么多，有些冒進了，但平臺業(yè)務(wù)做得很順的時候，很容易產(chǎn)生冒進的念頭。現(xiàn)在監(jiān)管對P2P還處于謹(jǐn)慎支持階段，我個人非常反對做大單。”上述P2P業(yè)內(nèi)人士對《*9財經(jīng)日報》記者稱。
此次逾期的1億元借款，并非紅嶺創(chuàng)投的*9筆大額借款。公開信息顯示，早在去年8月，紅嶺創(chuàng)投就在零星開展大額借款業(yè)務(wù)，但項目數(shù)量較少，借款金額也相對較低，單筆金額均在1000萬~5000萬元之間。
大額借款真正成為紅嶺創(chuàng)投的業(yè)務(wù)常態(tài)，是在今年3月24日之后。不但項目發(fā)布頻率加快，借款金額也大幅上升，成交量因此猛增。最近半年成交的36億元借款中，絕大多數(shù)都和大額借款項目有關(guān)。
公開信息顯示，紅嶺創(chuàng)投上述23個大額借款項目，涉及金額接近24億元，其中*5的一筆金額達到3.5億元，最小的一筆也有2000萬元，其他多數(shù)在1億元至2億元之間。
有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，紅嶺創(chuàng)投億元大單出現(xiàn)壞賬，實際上是擊中了P2P平臺普遍存在的風(fēng)控軟肋。但徐紅偉并不這樣認(rèn)為。在他看來，發(fā)生在紅嶺創(chuàng)投身上的風(fēng)險，其實是為P2P平臺敲響了借款集中度的警鐘。
網(wǎng)貸之家在一篇分析文章中認(rèn)為，發(fā)布大標(biāo)前，紅嶺創(chuàng)投借款結(jié)構(gòu)高度分散，但大標(biāo)導(dǎo)致分散度下降，出現(xiàn)5000萬元的分散度敏感點?？傮w來看，紅嶺創(chuàng)投借款分散度在好轉(zhuǎn)，但現(xiàn)有大標(biāo)需要一段時間消化，未來走勢則有待對后續(xù)發(fā)標(biāo)情況進行觀察。
金額動輒上億的借款，已經(jīng)超過了平臺自身的資金實力。以紅嶺創(chuàng)投為例，其風(fēng)險準(zhǔn)備金和股本金雖然達到1.4億元左右，但其借款中，單筆金額超過1億元的卻達到9筆，*6的一筆更是達到3.5億元，集中度高達250%左右，最低的一筆為2000萬元，集中度也達到15%。
“從自有資金的角度來看，這個借款集中度太高了，風(fēng)險實在太大。”吳顯勇說，而與借款集中度相對應(yīng)的，是不斷積累的借款風(fēng)險。如果不進行外部融資，僅此次逾期的1億元借款，就將侵蝕紅嶺創(chuàng)投絕大多數(shù)自有資金。
“從目前來看，只要有一筆億元大額借款出問題，就足以把超過90%的平臺打趴下，因此關(guān)鍵在于限制單筆借款集中度。”徐紅偉亦稱，P2P平臺應(yīng)當(dāng)借鑒銀行貸款集中度的監(jiān)管經(jīng)驗，而監(jiān)管部門未來也可能對單筆借款和自有資金比例進行規(guī)定。
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