目前A股的動(dòng)態(tài)市盈率是12.67倍,低于均值0.94個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差;市凈率是1.74倍,低于均值0.77個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差,估值處于較低水平。滬深300指數(shù)的市盈率是8.23倍,市凈率是1.32倍。中小板的市盈率是45.41倍,市凈率是3.69倍。創(chuàng)業(yè)板的市盈率是70.23倍,市凈率是5.28倍。金融股的動(dòng)態(tài)市盈率是5.06倍,市凈率是1.01倍;非金融股的動(dòng)態(tài)市盈率是23.95倍,市凈率是2.24倍。相對(duì)于金融股而言,非金融股市盈率的溢價(jià)率高達(dá)373%。
　　目前銀行、房地產(chǎn)、建筑裝飾等行業(yè)估值水平較低,而農(nóng)林牧漁、有色金屬、電子等行業(yè)估值較高。從縱向估值來(lái)看,目前銀行、保險(xiǎn)、石油、煤炭、建筑裝飾、交通運(yùn)輸、電力等行業(yè)的估值處于歷史底部區(qū)域,而鋼鐵、國(guó)防軍工、電氣設(shè)備等行業(yè)的市盈率處于較高水平。
　　與A股市場(chǎng)整體估值相比,目前銀行、建筑裝飾、電力等行業(yè)的估值處于折價(jià)水平,而有色金屬、計(jì)算機(jī)、傳媒、國(guó)防軍工、農(nóng)林牧漁、電子、醫(yī)藥等行業(yè)的估值存在較大的溢價(jià)。
　　市場(chǎng)預(yù)期2014~2015年全部A股凈利潤(rùn)分別增長(zhǎng)17%、16%。上周全部A股2014年凈利潤(rùn)一致預(yù)期上調(diào)21.40億元,其中滬深300板塊下調(diào)1.00億元,中小板下調(diào)1.63億元,創(chuàng)業(yè)板下調(diào)0.06億元。行業(yè)方面,化工行業(yè)凈利潤(rùn)一致預(yù)期大幅上調(diào),而電器設(shè)備等行業(yè)凈利潤(rùn)一致預(yù)期大幅下調(diào)。
　　上周美聯(lián)儲(chǔ)FOMC發(fā)布聲明:0-0.25%超低利率政策在相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)不變。宣布將其債券購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃的規(guī)模進(jìn)一步縮減100億美元。聯(lián)儲(chǔ)聲明意味著,美國(guó)未來(lái)的首次加息很可能是在2015年6月而不是3月。美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫發(fā)表講話稱(chēng),聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)決定實(shí)施進(jìn)一步的資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)削減計(jì)劃,FOMC預(yù)計(jì)將在下一次會(huì)議上結(jié)束資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃。在結(jié)束購(gòu)債后,低利率環(huán)境仍將維持“相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間”,繼續(xù)堅(jiān)持高寬松的貨幣政策立場(chǎng)是適當(dāng)?shù)?。?guó)內(nèi)方面,近期短期SHIBOR利率處于年內(nèi)的低點(diǎn),10年期國(guó)債利率大幅回落,貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性較為寬裕。截至9月12日,證券市場(chǎng)交易結(jié)算資金余額8304億元,較前一周增加698億元;當(dāng)周銀證轉(zhuǎn)帳凈流入資金160億元?？傮w來(lái)看,近期貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性不斷好轉(zhuǎn),證券市場(chǎng)交易結(jié)算資金余額創(chuàng)出2012年以來(lái)的新高,股票市場(chǎng)流動(dòng)性較為寬裕。

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