上周滬深股市大開大合，震蕩探底。特別是上周五A股高開高走，滬指不僅收復了5日線和2100點，形態(tài)上更是收出陽包陰的形態(tài)，釋放了短線超跌反彈的變盤信號。更值得關(guān)注的是，2013年已到尾聲，2014年大幕即將開啟，而本周是橫跨2013年和2014年的交易周，以下多空因素的角力將對本周的收官之戰(zhàn)，乃至跨年行情產(chǎn)生重大影響。
 
　　新“國九條”釋放利好
　　12月27日，國務院辦公廳發(fā)布了《關(guān)于進一步加強資本市場中小投資者合法權(quán)益保護工作的意見》，包含九方面的內(nèi)容，因此被市場人士稱為新“國九條”。證監(jiān)會新聞發(fā)言人鄧舸稱，《意見》的發(fā)布是我國資本市場發(fā)展歷程中一個重要的里程碑。
　　中國的證券市場仍處于中小投資者占據(jù)絕大多數(shù)的初級階段，只有當投資者的保護制度落實到實處，杜絕欺詐上市、財務造假、內(nèi)幕交易、惡意炒作等違法、違規(guī)行為，使得中小投資者的利益不受到侵害，場外的資金才能源源不斷地流入到場內(nèi)來。近期，“保護投資者國九條”發(fā)布，提出了健全投資者適當性制度、保障中小投資者知情權(quán)、健全中小投資者投票機制、建立多元化糾紛解決機制、健全中小投資者賠償機制、加大監(jiān)管和打擊力度、強化中小投資者教育、完善投資者保護組織體系等九條意見，分別從知情權(quán)、收益權(quán)、決策權(quán)等三大方面對投資者進行保護。從中長期角度看，新的“國九條”無疑為資本市場的持續(xù)健康發(fā)展打下了基礎，市場對此將有正面反應。
 
　　第四季度經(jīng)濟好于預期
　　從已經(jīng)公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，11月份和12月份經(jīng)濟整體依然比較平穩(wěn)，各項數(shù)據(jù)都保持了穩(wěn)定的增長。上周公布的數(shù)據(jù)中，11月份工業(yè)企業(yè)利潤同比增長13.2%，雖然較10月份下降0.5%，但增速依然相對穩(wěn)定。整體來看，第四季度經(jīng)濟走勢是明顯好于市場的預期，經(jīng)濟基本面并不支持市場出現(xiàn)更大規(guī)模的調(diào)整。
　　12月份需求端和生產(chǎn)端的景氣繼續(xù)企穩(wěn)。在需求端方面，年末消費將繼續(xù)加速，草根調(diào)研顯示，家電、汽車銷量持續(xù)增長，但投資建設行為有所減速。部分原因是季節(jié)性減速，受資金及天氣影響。12月份出口略好于往年同期，但因基數(shù)較高，同比將減速。
　　本周將公布12月份PMI數(shù)據(jù)，市場人士預計該數(shù)據(jù)將較11月份出現(xiàn)小幅上行。
 
　　年底資金緊張情況緩解
　　流動性趨緊是市場本輪下挫的主要推手。為緩解流動性緊張的局面，上周央行在公開市場上進行了7天的逆回購，向市場投放290億元資金。短期利率開始下滑，隔夜利率也逐漸回歸正常，由12月23日的4.515%降至12月27日的3.513%。顯然，在年末考核時間點過去后，流動性有逐步好轉(zhuǎn)的可能，年末資金最緊張的時點已經(jīng)過去。元旦后資金較難出現(xiàn)同比大幅增加的局面，但與12月份相比，寬松的格局可以適度期待，也有利于市場的反彈。
　　此外，外匯局繼續(xù)下發(fā)投資額度，12月份新增RQFII13億元和QFII4.5億美元，機構(gòu)投資者將加快年報投資機會的布局，有望助推大盤重返2150點之上。
 
　　新三板擴容和IPO開閘
　　新三板擴容和IPO開閘將是下一階段投資者關(guān)注的焦點。目前創(chuàng)業(yè)板的動態(tài)市盈率為45.76倍，新股成批上市后，帶來的資金抽血效應，將讓投資者重新定位目前的主板、創(chuàng)業(yè)板、新三板的估值。對于門檻不高的行業(yè)，如果上市公司核心競爭力不足，其持續(xù)成長性不僅會受到投資者質(zhì)疑，也會導致市值的低迷。
　　證監(jiān)會12月27日發(fā)布了《關(guān)于修改<非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法>的決定》、《股東人數(shù)超過200人的未上市股份有限公司申請行政許可有關(guān)問題的審核指引》、《公開轉(zhuǎn)讓說明書》、《公開轉(zhuǎn)讓股票申請文件》、《定向發(fā)行說明書和發(fā)行情況報告書》、《定向發(fā)行申請文件》以及證監(jiān)會關(guān)于實施行政許可工作的公告等7項配套規(guī)則。據(jù)證監(jiān)會有關(guān)部門負責人透露，目前已在全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)審核的擬掛牌企業(yè)，將于明年1月份開始分批掛牌。
　　新三板擴容和IPO開閘將對本來資金緊張的市場帶來較大的壓力，并由此帶來短期沖擊。
 
　　限售股解禁數(shù)量增大
　　本周，滬深兩市將進入跨年周，限售股解禁數(shù)量也增加了不少。據(jù)統(tǒng)計，本周將有44家上市公司限售股解禁，共解禁約58.9億股，市值高達613.02億元，均較上周大增了好幾倍。其中解禁壓力主要集中于12月30日，有21家上市公司限售股解禁。
　　整體來看，當前市場的短期調(diào)整，其主要動力來源于資金面的緊張，隨著年末資金最緊張的時點過去，加上宏觀經(jīng)濟好于預期、新“國九條”等重大利好的支撐，市場較大概率會進入修復行情，年度收官行情值得期待。
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