商業(yè)銀行距離赴交易所發(fā)行減記資本債又近了一大步。
　　繼2013年11月證監(jiān)會(huì)、銀監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于商業(yè)銀行發(fā)行公司債[-0.10%]券補(bǔ)充資本的指導(dǎo)意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱《指導(dǎo)意見(jiàn)》）之后，上交所昨日（1月9日）發(fā)布了《關(guān)于商業(yè)銀行發(fā)行公司債券補(bǔ)充資本及其上市交易、轉(zhuǎn)讓相關(guān)事項(xiàng)的通知》（以下簡(jiǎn)稱《通知》），《通知》自發(fā)布之日起實(shí)施。
　　中國(guó)銀行[0.40% 資金 研報(bào)]國(guó)際金融研究所所長(zhǎng)、戰(zhàn)略規(guī)劃部副主任宗良對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者指出，作為一種金融創(chuàng)新工具，它（交易所公司債）為商業(yè)銀行拓寬資本補(bǔ)充渠道提供了制度規(guī)范。而相關(guān)具體上市、轉(zhuǎn)讓規(guī)則的出臺(tái)，在一定程度上說(shuō)明上交所為銀行發(fā)行公司債做好了準(zhǔn)備。
　　同時(shí)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，符合規(guī)定的部分個(gè)人投資者也可參與非公開(kāi)發(fā)行減記債的認(rèn)購(gòu)與轉(zhuǎn)讓。不過(guò)，有專家認(rèn)為，對(duì)個(gè)人投資者的要求還是偏高，機(jī)構(gòu)仍將是市場(chǎng)投資主體。
　　宗良指出，允許部分個(gè)人投資者參與，在一定程度上有利于增加個(gè)人投資的渠道，不過(guò),他們肯定是要具有金融產(chǎn)品、控制風(fēng)險(xiǎn)的能力等。
 
　　非公開(kāi)發(fā)行實(shí)行備案制
　　根據(jù)證監(jiān)會(huì)和銀監(jiān)會(huì)此前聯(lián)合發(fā)布的《指導(dǎo)意見(jiàn)》，在證券交易所上市的商業(yè)銀行，或發(fā)行境外上市外資股的境內(nèi)商業(yè)銀行，或申請(qǐng)?jiān)诰硟?nèi)首次公開(kāi)發(fā)行股票的在審商業(yè)銀行，均可以至上交所發(fā)行減記債。發(fā)行人在獲得銀監(jiān)會(huì)的資本工具屬性確認(rèn)和監(jiān)管意見(jiàn)后，既可以選擇報(bào)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)后公開(kāi)發(fā)行，也可以選擇經(jīng)上交所備案后非公開(kāi)發(fā)行。
　　此前，中央財(cái)大中國(guó)銀行業(yè)郭田勇對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，這是商業(yè)銀行在資本補(bǔ)充渠道上的創(chuàng)新，允許銀行在交易所發(fā)行債券補(bǔ)充資本，有助于削減商業(yè)銀行股權(quán)融資的沖動(dòng)，對(duì)股市也有減壓作用。
　　上述《通知》重點(diǎn)明確了非公開(kāi)發(fā)行的相關(guān)要求，包括需要向上交所報(bào)送的備案材料，其中包括“中國(guó)銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管意見(jiàn)”等。
　　同時(shí)《通知》還對(duì)非公開(kāi)發(fā)行減記債的募集說(shuō)明書的內(nèi)容、備案程序等做了詳細(xì)的規(guī)定。
　　“相關(guān)具體規(guī)則的出臺(tái)，在一定程度上說(shuō)明上交所為銀行發(fā)行公司債做好了準(zhǔn)備。實(shí)行報(bào)送備案材料的方法，主要是因?yàn)檫@種公司債券的風(fēng)險(xiǎn)總體較小，流動(dòng)性強(qiáng)，再加上是一種規(guī)范、固定的產(chǎn)品，所以沒(méi)有必要采取嚴(yán)格的審批程序，實(shí)行備案即可。”宗良告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者。
　　一家證券機(jī)構(gòu)的黃姓銀行業(yè)分析師指出，非公開(kāi)發(fā)行的債券在交易所發(fā)行之前肯定是經(jīng)過(guò)嚴(yán)格審批，而且投標(biāo)的對(duì)象也已經(jīng)做好規(guī)定，只需在上交所掛牌上市即可，因而簡(jiǎn)單的備案即可。
　　此外，考慮到減記條款相關(guān)的特殊風(fēng)險(xiǎn)因素，《通知》中也明確了相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，包括投資者適當(dāng)性管理要求，差異化的交易機(jī)制安排，以及加強(qiáng)減記債持續(xù)信息披露監(jiān)管等。
　　據(jù)了解，長(zhǎng)期以來(lái)，中國(guó)銀行業(yè)資本補(bǔ)充工具較為單一，僅有普通股、次級(jí)債等少數(shù)品種，其他一級(jí)資本工具和二級(jí)資本工具相對(duì)匱乏。特別是新的資本監(jiān)管要求實(shí)施后，銀行業(yè)面臨的巨大資本補(bǔ)充壓力，推進(jìn)資本工具創(chuàng)新已成當(dāng)務(wù)之急。
　　其中，帶有減記條款的合格二級(jí)資本工具即為創(chuàng)新之一，不過(guò)這一工具此前只在銀行間市場(chǎng)發(fā)行。
　　2013年以來(lái)，監(jiān)管部門和上交所積極推動(dòng)含有減記條款的二級(jí)資本工具，即減記債到交易所試點(diǎn)發(fā)行，并于2013年11月出臺(tái)了上述指導(dǎo)意見(jiàn)。
 
　　個(gè)人投資者可參與認(rèn)購(gòu)和轉(zhuǎn)讓
　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，根據(jù)《通知》，符合規(guī)定的部分個(gè)人投資者也可以參與非公開(kāi)發(fā)行的減記債的認(rèn)購(gòu)和轉(zhuǎn)讓。
　　上述《通知》規(guī)定，參與公開(kāi)發(fā)行的減記債認(rèn)購(gòu)和交易的投資者，應(yīng)當(dāng)為符合《上海證券交易所債券市場(chǎng)投資者適當(dāng)性管理暫行辦法》規(guī)定的專業(yè)投資者。
　　參與非公開(kāi)發(fā)行的減記債認(rèn)購(gòu)和轉(zhuǎn)讓的合格投資者，應(yīng)當(dāng)符合下列條件，即經(jīng)有關(guān)金融監(jiān)管部門批準(zhǔn)設(shè)立的金融機(jī)構(gòu)，包括商業(yè)銀行、證券公司、基金管理公司、信托公司和保險(xiǎn)公司等；注冊(cè)資本實(shí)繳額不低于人民幣500萬(wàn)元的企業(yè)法人；實(shí)繳出資總額不低于人民幣500萬(wàn)元的合伙企業(yè)；名下各類證券賬戶、資金賬戶、資產(chǎn)管理賬戶的資產(chǎn)總額不低于人民幣500萬(wàn)元的個(gè)人投資者，經(jīng)上交所認(rèn)可的其他合格投資者等。
　　“參與認(rèn)購(gòu)與轉(zhuǎn)讓的個(gè)人投資者，肯定是要具備金融產(chǎn)品、控制風(fēng)險(xiǎn)的能力，允許部分個(gè)人投資者可以參與非公開(kāi)發(fā)行的認(rèn)購(gòu)與轉(zhuǎn)讓，一方面可以起到豐富投資產(chǎn)品的作用，另一方面，因?yàn)槲覈?guó)相關(guān)投資渠道偏窄，這也在一定程度上增加了個(gè)人的投資渠道。”宗良對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者指出。
　　上述黃姓銀行業(yè)分析師也對(duì)記者表示，投資者的范圍有所增加，但可以看到，對(duì)于參與的個(gè)人投資者的要求實(shí)際上還是比較高。機(jī)構(gòu)仍將是市場(chǎng)投資主體，因?yàn)檫@涉及資金供應(yīng)量、風(fēng)險(xiǎn)控制及價(jià)值評(píng)估的能力。
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