最近國內(nèi)媒體紛紛渲染外資機構(gòu)在境外“做空中國”，這讓信心尚未恢復(fù)的中國經(jīng)濟和中國投資者頗為恐慌，加之地震災(zāi)害、高房價、地方債務(wù)風(fēng)險、影子銀行等潛在隱患，中國境內(nèi)的投資者也跟著看空、做空，從而達到了“內(nèi)外夾擊”一起做空的效果?；蛟S，這就是外資最想看到的結(jié)果，但我們不能被動地任其發(fā)展，應(yīng)該及時填補漏洞、固本強基，并推動改革、釋放紅利，設(shè)法提振信心。既然外資“唱空中國”和“做空中國”都能在境內(nèi)外市場引起震動，顯然他們不是盲目唱空和做空，我們的應(yīng)對之策就得全面、理性，積極面對現(xiàn)實矛盾，不回避問題，尋求戰(zhàn)略性的解決路徑。
 

　　此次“做空中國”與以往純粹“唱空中國”所不同的是，這次外資們既動口也動手，以往之所以只唱空，主要是由于他們手里沒有太多的籌碼，而且沒有相應(yīng)的做空工具，但現(xiàn)在中國的離岸市場規(guī)模越來越大，在境外各種以人民幣計價的投資品和衍生品越來越多，外資已經(jīng)可以用手里的籌碼來強化自己的“話語權(quán)”，已經(jīng)有了影響中國市場和決策的能力。如果在持續(xù)關(guān)注外資投行發(fā)布的報告，不難發(fā)現(xiàn)他們已經(jīng)從3月份開始在公開建議客戶減持中國股票，同時買入看空中國四大銀行的衍生品。
 

　　據(jù)彭博社統(tǒng)計，截至3月末在美上市的*5中國ETF——安碩富時中國25指數(shù)基金的做空頭寸大幅增長至4860萬股，創(chuàng)2007年6月以來的*6水平。安碩富時中國25指數(shù)基金跟蹤25只在香港上市的大盤H股，其中包括中國建設(shè)銀行[1.29% 資金 研報]、中國移動[-0.06%]、中海油等多只藍籌股，如果他們通過做空境外上市的中國ETF，會導(dǎo)致這些指數(shù)基金發(fā)生凈贖回，市場里必然會發(fā)生拋售、打壓股價的行為。再加上中國的幾大上市銀行在中國股市的權(quán)重太大，上市銀行的行情幾乎可以決定A股市場的走勢，而外資之所以選擇在香港做空中國銀行[-0.70% 資金 研報]股，主要是中國的銀行股從去年底至今年3月份走出了一波強勢反彈的行情，外資機構(gòu)認為有做空的機會，銀行股確實出現(xiàn)了短期的回擋，這個與外資刻意做空有無關(guān)聯(lián)不好界定，但從技術(shù)角度來看，一直被人們看淡的銀行股突然反彈50%～100%，適當(dāng)?shù)匦拚蛽Q籌是必然的，如果外資在3月份開始做空，在短線上他們可能達到了目標(biāo)。對于外資做空中國銀行股和“做空中國”的理由中國的決策部門需要高度重視，這些理由也是銀行股長期低估值的原因所在。
 

　　比如地方債務(wù)融資的風(fēng)險如何化解、房地產(chǎn)高價運行的局面將何去何從、銀行體系的風(fēng)險資產(chǎn)該如何消化等問題不僅是決定中國經(jīng)濟走向的關(guān)鍵所在，也是中國銀行業(yè)生死存亡的關(guān)鍵?，F(xiàn)在中國銀監(jiān)會已經(jīng)在開始整治平臺貸款，對房地產(chǎn)和“兩高一限”的貸款已經(jīng)發(fā)出了風(fēng)險警示，并對外界擔(dān)心的“影子銀行”也祭出鐵拳，同時證監(jiān)會也掀起了對債券市場的監(jiān)管風(fēng)暴，表明新一屆政府正在全力化解金融體系的風(fēng)險，不再通過攤大餅的方式在“發(fā)展中”掩蓋矛盾和解決問題。但要徹底化解銀行體系的風(fēng)險，僅憑金融系統(tǒng)這幾招還不夠，需要提高“字外功夫”，需要從國務(wù)院的高度來全局考慮解決地方債務(wù)和高房價等深層次的矛盾，不能再讓地方政府盲目借債擴張和大肆高價賣地，房地產(chǎn)的宏觀調(diào)控要堅定不移，加大保障房的供給力度，給無房低收入者發(fā)放居住券來補貼租金，通過稅收杠桿來增加房地產(chǎn)持有環(huán)節(jié)的成本，讓空置房釋放出來，把房地產(chǎn)市場的矛盾化解清楚。
 

　　否則很難提振人們對中國銀行股的信心，這些年中國的銀行在地方融資平臺和房地產(chǎn)領(lǐng)域陷得太深了，如果這兩個領(lǐng)域的矛盾化解得不好都會影響中國銀行業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量和生死存亡，但從新一屆政府領(lǐng)導(dǎo)人的決心和主張來看，啟動改革、化解矛盾的大方向不會有任何的改變，而且不會繼續(xù)再玩“水多了加面，面多了加水”的游戲，中國經(jīng)濟深層次轉(zhuǎn)型和改革的未來一定會釋放紅利，喪失信心和盲目做空都是不可取的。