“我已經(jīng)回答過無數(shù)次了……這個問題我已經(jīng)回答得很疲倦了。”在喜氣洋洋的海航集團成立20周年新聞發(fā)布會上，當再次被問到關(guān)于資金鏈危機的問題，海航集團董事長陳峰無奈地如是回答。不過，跟十年前陳峰說“中國人看不懂海航”時略帶孤傲的姿態(tài)相比，如今他表現(xiàn)出了想讓更多人了解海航集團的熱情。

　　1993年的5月2日，海南省航空公司*9條航線——“海口至北京”航線開航，陳峰以空中乘務(wù)員的身份親自為乘客提供服務(wù)。20年后的5月2日，在重溫首航航班上，海南航空[0.41% 資金 研報]股份有限公司總裁劉璐和副總裁謝皓明代替陳峰，為乘客“斟茶倒水”。

　　現(xiàn)年60歲的陳峰目送著這架波音737騰空而起。由一家地方航空公司，發(fā)展為擁有航空、實業(yè)、金融、旅業(yè)、物流五大板塊的大型企業(yè)集團,20年來，海航總收入由1993年開航時的1.17億元增長至2012年的1277億元，資產(chǎn)規(guī)模從12.4億元增長至3600億元，員工人數(shù)超10萬。20年來帶領(lǐng)海航一路狂飆，陳峰心中有著更大的“海航夢”。
 

　　◇起家：“說”來飛機

　　“在收入規(guī)模上，到2020年海航集團的收入將達8000億到1萬億元左右，進入世界500強的100名；到2030年，收入將達1.5萬億元，進入世界500強的50名。”當陳峰宣告這一雄心壯志時，不忘回憶創(chuàng)業(yè)伊始，許多人給他起了“陳瘋子”的外號，“(別人看來)簡直瘋了，在中國，航空公司是最難做成功的企業(yè)之一”。

　　1953年生人陳峰于1984年從聯(lián)邦德國漢莎航空運輸管理學院順利畢業(yè)后，在中國民航局工作，再后來因參與中農(nóng)信的農(nóng)村改革試驗、用化肥合同換來世界銀行3億美元的貸款而小有名氣。1988年海南正式建省，當時的海南省省長找到了懂民航的陳峰，迫切希望海南省建立起自己的航空公司。用陳峰的話說，自己是“臨危受命”為海南省省長航空事務(wù)助理。

　　1990年，喚來王健、陳文理、譚向東和李菁等人后，“海航夢”艱難萌芽。

　　“當年老省長給了我1000萬元人民幣，我跟省長說，你這不是害我嗎，1000萬連飛機的翅膀都買不了。”缺錢，令海航從創(chuàng)業(yè)伊始就練就了驚人的借錢技能。

　　陳峰當年找銀行貸款買飛機時，銀行對航空行業(yè)不了解，他就講道：“飛機從海南到北京一張票1000塊，可以裝150人，來回就是30萬，一天再飛個北京，再飛個廣州，去掉成本一天就掙45萬。”銀行問到反擔保對象是誰時，陳峰表示，如果還不起錢，就以飛機抵債。作產(chǎn)權(quán)登記時，飛機這一資產(chǎn)劃在了海航的賬上，很長一段時間里，海航每向銀行貸款買一架飛機，再把飛機抵押買第二架飛機，以此再抵押買到更多的飛機……
 

　　◇求生：出島獵食

　　資金、航線各種資源的匱乏，令以陳峰為首的海航創(chuàng)始人從一開始就學會抓住一切政策資源。1992年，中央政府批準在部分國有企業(yè)進行股份制試點改造，陳峰掌舵的海南省航空公司主動向省政府提出了申請。1993年，海南省航空公司與17家法人單位為發(fā)起人，定向募集2.5億元，通過股份改造成為海南航空股份有限公司。

　　當時地方航空公司的一般發(fā)展模式是“支線開飛”。陳峰卻頂住海南省和民航系統(tǒng)相關(guān)領(lǐng)導的壓力，一反常態(tài)，通過租賃先后引進4架波音737飛機，在1993年開通?？谥帘本⑸虾５戎饕笾谐鞘械?5條航線，當年主營銷售收入達1.173億元，利潤總額為6876萬元。

　　促使海航從地方航空公司發(fā)展為全國航空公司的契機是2000年民航總局推動的全行業(yè)戰(zhàn)略重組，這也是后來海航攤子越鋪越大的背后邏輯——大，意味著安全。重組大潮中，很多地方性航空公司被三大國有航空巨頭吞并。陳峰直言，當年主動“出島獵食”就是為了不被“吃掉”。

　　2003年的非典沖擊令連續(xù)10年盈利的海南航空虧損15億元，陳峰意識到航空運輸盈利的脆弱性。2003年9月28日，海航正式宣布全面實施產(chǎn)業(yè)鏈延伸和多元化轉(zhuǎn)型。

　　轉(zhuǎn)型的過程中，陳峰毫不掩飾對并購手段的青睞。而海航集團在國際市場上的出手之頻令人瞠目，其已成功收入囊中的包括香港航空和香港快運(原名中富航空和港聯(lián)航空)、澳大利亞Allco航空業(yè)務(wù)、香港美輝證券、集裝箱租賃公司GE Seaco、土耳其ACT貨運航空公司、法國藍鷹航空……海航的收購觸角甚至伸到美國紐約曼哈頓和澳大利亞悉尼商區(qū)的寫字樓。截至2012年底，海航集團境外實體企業(yè)達28家，總資產(chǎn)為752億元，占集團總資產(chǎn)21%。
 

　　◇融資：瘋狂騰挪

　　海航并購擴張的錢從哪里來？答案是融資借錢。

　　“女士們先生們，我想給你們講一個故事，我想告訴你們我是如何用一百萬美元把這個航空公司發(fā)展起來的……”1995年陳峰十進華爾街的故事在中國航空界人人耳熟能詳。通過施展十三歲在北京天橋?qū)W說書的才華，陳峰得到了量子基金的2500萬美元。此次海外募資，使海航成為了中外合資企業(yè)。

　　十進華爾街只不過是海航集團融資洪流中的一朵小浪花。海航集團不放過中國資本[0.00%]市場的任何機會。1993年6月3日，海南航空法人股在全國證券交易自動報價系統(tǒng)(STAQ系統(tǒng))正式上市交易，成為首家上市的中國航空公司，初在資本市場試水的陳峰沒少收到股民寄來的子彈以及揚言炸飛機的信件。

　　如今海航集團下屬上市公司至少包括海南航空、九龍山[-5.13% 資金 研報]、美蘭機場[0.29%]H股、西安民生[0.67% 資金 研報]、易食股份[0.54% 資金 研報]、ST筑信、綠景控股[2.26% 資金 研報]、渤海租賃[2.57% 資金 研報]、SST天還等9家。如果大新華航空在港IPO的計劃沒有流產(chǎn)，海航集團的資本版圖還將是另外一副模樣。

　　海航集團旗下上市公司多年來肩負著給集團輸血的作用。在資本運作與實業(yè)的互動中，海航的經(jīng)典吸金模式是融資、擴張、上市；再融資，再擴張，再造資本運作平臺。其中資產(chǎn)與股權(quán)抵押、系統(tǒng)內(nèi)資金流動、信托與基金融資等多種方式令人眼花繚亂，銀行的貸款也是海航極為看重的。
 

　　□聚焦

　　瘋狂騰挪背后的資金鏈疑云

　　“我從來不做資本市場，一只股票沒買過，我是運用資本市場、上市公司的力量來發(fā)展我們的實業(yè)，我從來不拿錢來炒股票。”由海航融資借錢引發(fā)的質(zhì)疑每隔一段時間都會慣性爆發(fā)。陳峰一再強調(diào)海航的資本運作完全是為了做實業(yè)。

　　這些年來，關(guān)于海航集團的質(zhì)疑主要在于：信托、債券項目似乎已將上市公司及集團各類資產(chǎn)抵押殆盡，密集的融資借錢似乎是借新債還舊債、拆東墻補西墻，一系列的資本運作似乎是為融資制造題材。

　　在20周年的新聞發(fā)布會上，又被質(zhì)疑資金鏈危機，陳峰收斂了一貫的笑容：“這個問題我已經(jīng)回答過無數(shù)次了。你想20多年了海航資金鏈真斷裂，還能發(fā)展到現(xiàn)在？銀行給我們的3200億元授信額度，要是資金鏈斷了銀行還敢跟你打交道嗎？注意，我們收入年增長44%是什么概念，意味著大量的正現(xiàn)金流，這是最重要的。”他把問題拋給了深諳金融資本的海航集團總裁譚向東，“這個問題我已經(jīng)回答得很疲倦了，請我們總裁回答好了”。

　　譚向東稱：“關(guān)于現(xiàn)金流管理的問題，我老跟銀行說，你們不要老看企業(yè)盈利不盈利，這不是銀行的事，不盈利還你錢也可以呀，所以你別著急。”

　　譚向東分析道，航空不是暴利企業(yè)，但是現(xiàn)金流非常好，商業(yè)板塊也如此。“盈利好而現(xiàn)金流欠佳的企業(yè)是金融企業(yè)，我們的金融板塊利潤非常大，融資的現(xiàn)金流也可以對實體經(jīng)濟進行支持。造船企業(yè)有點反周期，沒有關(guān)系，我對船運和船舶生產(chǎn)有八年抗戰(zhàn)的心理準備。而且我們海航有地，手里的地太多了，你就說?？诖笥⑸降牡?，三千畝在我們的手里12年，將來是海口的CBD，當時11萬一畝，現(xiàn)在500萬也不給你，只給政府。還有三亞鳳凰機場的地……”

　　“集團內(nèi)各個板塊盈虧互補，企業(yè)結(jié)構(gòu)如果達到平衡，再加上資本市場的運作，不同的產(chǎn)業(yè)可以尋求平衡。當然了，這是一門藝術(shù)，跟踩鋼絲一樣。”譚向東表示。

　　2009-2011年，海航資產(chǎn)負債率分別為75.01%、78.17%和79.61%。陳峰透露，2012年集團負債率保持在79%，還有降低空間，“負債率要和產(chǎn)業(yè)、時間、發(fā)展目標相結(jié)合，關(guān)鍵在于企業(yè)正?，F(xiàn)金流的運作”。
 

　　□對話

　　陳峰：會繼續(xù)關(guān)停并轉(zhuǎn)旗下企業(yè)

　　問：現(xiàn)在海航集團的股權(quán)結(jié)構(gòu)是怎么樣的？

　　答：海航集團的股權(quán)結(jié)構(gòu)基本上是7個創(chuàng)始人再加上少量的境外投資者，構(gòu)成了集團的股權(quán)結(jié)構(gòu)?，F(xiàn)在7個創(chuàng)始人把自己擁有的共20%的股權(quán)捐給了慈航基金會，捐的不是資金，是股權(quán)，股權(quán)在海航集團的收益用于慈善事業(yè)，變成永動機。慈航基金會成為了海航集團的單一*5股東，該基金會將按國家慈善基金會的要求管理運作。海航集團將按照現(xiàn)代公司法的要求，董事會、股東大會賦予的權(quán)力，依法經(jīng)營，按公司法進行管理決策，慈航基金會據(jù)公司法發(fā)揮單一大股東的職責。

　　問：海航集團在海外并購中如何防范風險？

　　答：我們外國并購*5的風險在于，經(jīng)驗和人才與國際一流水平還有不少差距。但我們可以利用國際的成熟人才，國際社會的成熟機制和中介的力量、職業(yè)經(jīng)理人等。某種意義上說，國際兼并的風險比國內(nèi)還小，國內(nèi)很多企業(yè)透明度不高。所有事情都談完了，冷不丁哪天又冒出一個官司，真弄不清楚。而外國市場經(jīng)濟發(fā)達的國家，法律規(guī)定清晰、執(zhí)法環(huán)境較好。

　　問：未來海航集團是否還有大規(guī)模關(guān)停企業(yè)的計劃？(此前因擴張“失速”，海航集團從2011年到現(xiàn)在關(guān)停并轉(zhuǎn)230多家企業(yè))

　　答：關(guān)停企業(yè)是我們在高速發(fā)展過程中的重要部分，尋求自己的核心產(chǎn)業(yè)就像人在不斷地清理自己一樣，跑馬圈地以后，不斷找到適合自己的東西。大公司有大公司的效率問題，但小公司干不了大公司的事，這形成了我們優(yōu)化提升的戰(zhàn)略思考，海航集團在高速發(fā)展和轉(zhuǎn)型中清理了大批企業(yè)，今后我們還會做關(guān)停并轉(zhuǎn)，但這么大規(guī)模的不會了，因為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)已基本成熟了。

　　問：據(jù)說陳總信佛，您覺得海航浮躁嗎？

　　答：我首先得說明，我是黨員，信仰共產(chǎn)主義。“三個代表”代表人類的一切先進文化，中國文化的內(nèi)涵告訴我們生命的本質(zhì)，人在天地之間做人做事的原則，這和共產(chǎn)主義沒有矛盾。我認為文化的內(nèi)涵，可以歸納為北宋大儒張橫渠說的“為天地立心，為生民立命，為往圣繼絕學，為萬世開太平”四句話，人們常念這四句話，會大大降低浮躁的心。人們?nèi)绻钤谪澯?，只注重物質(zhì)利益和感官需求，人會永遠浮躁。所以自己的心能夠和天地之心相交融，他就能達到平靜的心和有追求的境界。
 

　　□人物素描

　　備受爭議的海航代言人

　　將?？诤：酱髲B打造成一尊佛像，鐘愛穿一襲白素麻衣，每天堅持用毛筆書寫不少于500字讀書筆記的陳峰，視臺灣國學大師南懷瑾為知音。他更要求海航每個員工都能熟練背誦南懷瑾為海航制定的企業(yè)文化守則《同仁共勉十條》。他不無驕傲地說：“我在法國藍鷹航空做企業(yè)文化講座時，講完海航企業(yè)文化和價值觀后，法國藍鷹上百號員工群情振奮，集體背誦法文版的海航員工《同仁共勉十條守則》。”

　　不過，多年研究國學的陳峰依然有著一股“江湖氣”，例如海航的內(nèi)部有著“重獎重罰”的薪酬制度。2010年海南航空全體員工及大新華等相關(guān)公司員工獲重獎3.26億元，其中海南航空幾位高管獲得300萬至1000萬巨獎；2011年大新華物流因戰(zhàn)略失誤虧損，該產(chǎn)業(yè)集團21名高管被嚴懲。又如，受政府之命創(chuàng)業(yè)的陳峰比任何人都要懂得政府以及政策資源的重要性，海航擴張版圖中，少不了各地政府的身影。

　　因海航多年來凌厲的擴張之勢和瘋狂的資本運作，陳峰被稱為“手持佛珠的爭斗者”，他曾吐露心跡道：“我這一生經(jīng)常是受爭議……往往有時候自己做的事情未必別人都那么理解。”

　　在海航創(chuàng)業(yè)20周年大慶之際，海航集團宣布對慈航基金會完成*9期價值30億元股權(quán)的轉(zhuǎn)讓，陳峰認為，海航將朝公眾型企業(yè)轉(zhuǎn)型，海航來源于社會，最終歸于社會。如今海航集團這一龐大的神秘帝國的轉(zhuǎn)型，意味著企業(yè)經(jīng)營信息要更透明，運作要更規(guī)范。近幾年來，陳峰不遺余力對海航追求真善美和諧的海航文化的推崇和宣傳，或許正是在解開他曾說的“看不懂海航”的謎語。