親愛(ài)的童鞋們，雙11剛剛過(guò)去，大家有沒(méi)有買買買??？都剁了哪些手啊？雙11可謂是創(chuàng)造了中國(guó)電商界乃至零售界的新紀(jì)錄，阿里巴巴旗下天貓?zhí)詫毜绕脚_(tái)在雙11當(dāng)天交易額達(dá)到了912.17億元，同比增長(zhǎng)76%強(qiáng)。按照阿里巴巴歷年雙11的成交來(lái)看，從2009年最開始的5200萬(wàn)，一路到9.36億、52億、191億、350億、571億，到最近的912億，每年的漲幅都近100%，*6的漲幅甚至達(dá)到6倍。按照這樣的勢(shì)頭發(fā)展下去，2016年雙11成交額可能超過(guò)1500億的節(jié)奏哇。
　　可怕可敬的成績(jī)。
　　但很多朋友估計(jì)和小編一樣，發(fā)現(xiàn)了這樣一個(gè)現(xiàn)象：阿里巴巴股價(jià)在雙11后第二天開盤便出現(xiàn)大跌，跌幅一度超過(guò)3%，最低達(dá)到了78美元。而截至12日收盤，則下跌了將近2%。很多對(duì)金融有所了解的朋友都應(yīng)該知道，股價(jià)反應(yīng)的是投資人對(duì)一個(gè)公司基本面和未來(lái)走勢(shì)的預(yù)期。公司的業(yè)績(jī)好、未來(lái)的業(yè)績(jī)也好，那估計(jì)就會(huì)漲；反之，股價(jià)就會(huì)跌。但是阿里巴巴的雙11剛剛創(chuàng)造了記錄，為何第二天股市的價(jià)格卻應(yīng)聲下跌、反市場(chǎng)正常規(guī)律而行呢？
　　對(duì)此小編我請(qǐng)教了高頓財(cái)經(jīng)USCPA研究中心的研究員武老師，高頓財(cái)經(jīng)USCPA研究中心此前和小編一道分析過(guò)部分在美上市公司的財(cái)報(bào)，比如蘋果、微軟、諾基亞和阿里巴巴。武老師介紹，阿里巴巴雙11后的股價(jià)走向已經(jīng)成為這兩天金融圈里的一個(gè)熱點(diǎn)，全球金融媒體都在介紹，當(dāng)然高頓USCPA研究院內(nèi)部也有做過(guò)討論。
　　在武老師看來(lái)，雙11后阿里巴巴股價(jià)下跌主要包括兩部分的原因，一來(lái)自阿里巴巴、雙11和馬云，二是中國(guó)在美上市公司股票交易本身的規(guī)律和交易特點(diǎn)。
　　市場(chǎng)對(duì)阿里巴巴、雙11和馬云表示懷疑
　　雙11之前，市場(chǎng)分析師對(duì)雙11阿里巴巴交易額的平均預(yù)期是120億美元，約為760-780億人民幣之間，最終的成績(jī)是領(lǐng)先于分析師的預(yù)期的。但市場(chǎng)普遍擔(dān)心中國(guó)經(jīng)濟(jì)的下行速度會(huì)影響以零售為主要業(yè)務(wù)的阿里巴巴的未來(lái)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度目前已經(jīng)放緩至2009年以來(lái)最低水平，產(chǎn)能過(guò)剩和個(gè)人消費(fèi)釋放不足直接影響到未來(lái)阿里巴巴的業(yè)務(wù)成長(zhǎng)。盡管雙11給阿里巴巴打了一針雞血，但這不足以彌補(bǔ)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)下行給阿里巴巴集團(tuán)業(yè)績(jī)成長(zhǎng)的影響。
　　作為阿里巴巴主席，馬云近期也發(fā)表過(guò)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行和宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)阿里巴巴影響的言論。他雖然對(duì)7%的GDP增長(zhǎng)保持樂(lè)觀，但認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行還會(huì)持續(xù)5-15個(gè)月。經(jīng)濟(jì)下行影響個(gè)人消費(fèi)，個(gè)人消費(fèi)影響阿里巴巴。自己老大都發(fā)話了，阿里巴巴股價(jià)在雙11達(dá)到近期頂點(diǎn)后，開始下滑。
　　高頓財(cái)經(jīng)USCPA研究中心認(rèn)為，除了宏觀經(jīng)濟(jì)層面的判斷外，市場(chǎng)和投資人還對(duì)雙11本身抱有不信任，這也在阿里巴巴股價(jià)下跌的過(guò)程中起了一定的作用。阿里巴巴的假貨問(wèn)題一直是老調(diào)常談，這也是華爾街不信任阿里巴巴的核心問(wèn)題。武老師認(rèn)為，歐美投資者人非常看重企業(yè)的誠(chéng)信，如果在假貨這樣的問(wèn)題上被誤解誠(chéng)信有問(wèn)題，投資人會(huì)對(duì)企業(yè)的任何結(jié)果、任何表態(tài)都打上問(wèn)號(hào)。與此相關(guān)的還有阿里巴巴雙11成交額的水分問(wèn)題，在國(guó)內(nèi)的輪番報(bào)道與討論也會(huì)引起美國(guó)資本市場(chǎng)的反應(yīng)。
　　武老師介紹，更為重要的是，資本市場(chǎng)近幾年來(lái)對(duì)雙11本身的定義也出現(xiàn)了變化。往年雙11屢創(chuàng)佳績(jī)，這被投資者認(rèn)為是中國(guó)制造業(yè)和市場(chǎng)繁榮的表現(xiàn)，也是中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的縮影；但隨著中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)下滑，雙11反而會(huì)被認(rèn)為是對(duì)未來(lái)中國(guó)消費(fèi)者消費(fèi)能力的提前消耗。
　　阿里股價(jià)下跌還可能是正常的利好出盡
　　除了對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)、對(duì)阿里巴巴的不信任外，有很多股市分析者認(rèn)為阿里巴巴股價(jià)下跌是正常的利好出盡和股價(jià)回歸過(guò)程，高頓財(cái)經(jīng)USCPA研究中心另一位研究院Koko就是其中的一員。
　　她科普道：由于中美時(shí)差的原因，中國(guó)雙11的時(shí)間11月11日0點(diǎn)到11月12日0點(diǎn)，對(duì)應(yīng)的美國(guó)時(shí)間是美國(guó)11月10日上午11點(diǎn)到11月11日上午11點(diǎn)。而美股的交易時(shí)間早上9：30到下午16點(diǎn)，對(duì)應(yīng)的中國(guó)時(shí)間為22：30到凌晨5點(diǎn)。也就是說(shuō)看美國(guó)投資者對(duì)雙11的反應(yīng)，應(yīng)該觀察美股11月10日股價(jià)。在北京時(shí)間11月11日22：30分，美股開始11日的交易，這時(shí)候阿里巴巴的各項(xiàng)數(shù)據(jù)都比往年要高，也比分析師的平均預(yù)期要高，所以阿里巴巴的股價(jià)上漲了一波；而到了美股12日開盤的早上9點(diǎn)30，其實(shí)相當(dāng)于已經(jīng)到了北京時(shí)間的12日晚上22點(diǎn)30，雙11已經(jīng)過(guò)去接近1天了。而美股11日的交易時(shí)間里，在北京時(shí)間12日0點(diǎn)、也就是美國(guó)11日早上11點(diǎn)之后，雙11帶來(lái)的利好已經(jīng)出盡，該賣的早賣了，阿里股價(jià)也就在這段時(shí)間回歸了正常價(jià)位。
　　大家是不是看暈了，小編其實(shí)也有點(diǎn)暈。但總結(jié)起來(lái)就是一句話：雙11的時(shí)候阿里股價(jià)是漲了一波的，雙11后阿里股價(jià)回歸了漲之前的水平，也不能算是下跌過(guò)，就是利好出盡、回歸正常而已。
　　通過(guò)仔細(xì)觀察近兩年雙11阿里巴巴股價(jià)的走勢(shì)來(lái)看，阿里巴巴的股價(jià)都經(jīng)歷了一個(gè)先漲后跌的過(guò)程。市場(chǎng)對(duì)雙11的正確評(píng)價(jià)估計(jì)需要等到阿里本季財(cái)報(bào)之后，才能通過(guò)股價(jià)的漲跌反映出來(lái)。僅憑阿里巴巴一天的股價(jià)不能輕易得出對(duì)阿里巴巴不看好的結(jié)論，你們不要總想搞一個(gè)大新聞。
　　▎本文作者Ben，來(lái)源高頓網(wǎng)校AICPA。更多內(nèi)容請(qǐng)關(guān)注微信號(hào)“高頓AICPA”(gaodunaicpa)，讓我們一起學(xué)習(xí)AICPA，了解美國(guó)文化，獲取*7信息。原創(chuàng)文章，歡迎分享，若需引用或轉(zhuǎn)載請(qǐng)保留此處信息。