人民幣貶值的問題對國內(nèi)國外都產(chǎn)生了巨大的影響。
　　雖然美國財長就人民幣今年以來的貶值問題數(shù)次表達不滿，不過現(xiàn)在看來，這種看法并未與市場走勢一致。
　　近日，多家外資銀行下調(diào)了人民幣年內(nèi)走勢預(yù)期，瑞銀認為年內(nèi)人民幣將維持在6.25的低位，摩根大通中國首席經(jīng)濟學(xué)家朱海斌甚至將人民幣匯率調(diào)整至年底6.15的水平。
　　不過，昨日人民幣仍是震蕩上行的態(tài)勢，有市場人士認為，是中國大行減少美元多頭止損從而支撐了人民幣日內(nèi)上行態(tài)勢。
 
　　人民幣預(yù)期遭下調(diào)
　　5月初開始，人民幣對美元單邊貶值的態(tài)勢告一段落，基本上進入窄幅震蕩區(qū)間，而且從全月來看，人民幣對美元累計升值193個基點，升幅0.3%。
　　央行中間價5月仍以貶值為主，昨日美元對人民幣中間價為6.1705，比月初（5月5日）下行145個基點。當天人民幣對美元匯率比前一交易日上行106個基點，有市場人士稱，主要是前期銀行持有了過多的美元頭寸，拋售美元多頭止損對人民幣匯率構(gòu)成支撐。
　　但有分析認為，臨近年中，美元買盤需求增多帶動人民幣走低，近期人民幣可能仍會延續(xù)弱勢，并可能突破年內(nèi)低點。
　　值得注意的是，多家機構(gòu)卻在5月下旬調(diào)整了對人民幣的預(yù)期，而且主要是下調(diào)為主。
　　瑞銀5月23日發(fā)布的報告稱，“美元對人民幣匯率年內(nèi)將維持在6.25的低位，并在2015年繼續(xù)小幅貶值至6.35。”
　　瑞銀還下調(diào)了2014年和2015年的GDP增速預(yù)測，分別從原來的7.5%和7.0%小幅下調(diào)至7.3%和6.8%。
　　5月28日，摩根大通中國首席經(jīng)濟學(xué)家朱海斌也調(diào)降了人民幣的幣值走勢預(yù)期。
　　“未來繼續(xù)采取適度升值策略的可能性也已經(jīng)下降。總體來看，由于不再顯著的單邊升值趨勢和更多的雙向波動趨勢，我們已經(jīng)將2014年底美元/人民幣的匯率預(yù)測調(diào)整為6.15，將2015調(diào)整為6.10。”朱海斌在其研究報告中指出。
　　朱海斌調(diào)整人民幣下行空間的原因之一是“中國人民銀行認真控制外匯儲備積累速度”。
　　一位分析師對《*9財經(jīng)日報》記者表示：“如果你到境外走走，可能境外投資人給人民幣的估值更低，主要是覺得中國經(jīng)濟今年下行壓力比較大，而且對金融風(fēng)險比較擔(dān)憂。”
　　但也有分析人士認為，鑒于人民幣國際化的繼續(xù)推進以及貿(mào)易伙伴施壓，人民幣貶值空間有限，年內(nèi)仍可能回到年初的水平即6.05左右，不過這種觀點目前占比正在降低。
 
　　多款看空產(chǎn)品推出
　　伴隨著人民幣雙向波動深入人心，更準確而言是人民幣貶值可能性深入人心的情況下，香港離岸人民幣市場出現(xiàn)看淡人民幣結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品，吸引未來看空人民幣的投資者。
　　中銀香港上周推出了人民幣結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，若9個月內(nèi)人民幣匯率下降1.7%左右，投資者將獲得5%年化收益率。
　　恒生銀行也推出了名為“匯率掛鉤資本保護投資存款”產(chǎn)品，如果投資者5月27日存入，人民幣對美元到2015年2月12日跌至6.4180，就可獲得5%年化收益。但如果人民幣匯率到不了觸發(fā)水準，投資者只能獲得0.1%年化收益，遠低于其他期權(quán)式人民幣存款產(chǎn)品，市場上此類產(chǎn)品利率要高于3%。
　　此類產(chǎn)品的推出表明市場投資者對人民幣走勢的明顯分化，“主要針對有需求分散投資組合，同時管理匯率風(fēng)險的客戶。”
　　而在此前，因為人民幣單邊升值，市場上投資品種主要賭人民幣升值。
　　除中銀香港和恒生銀行外，中銀人壽為應(yīng)對人民幣匯率波動，也已于5月12日推出最低人民幣兌換率保證安排，讓客戶免受人民幣短期波動影響。
 
　　本文來源：*9財經(jīng)日報
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