媒體上言之鑿鑿，曰證監(jiān)會(huì)即將重新開(kāi)閘IPO。上周四有消息稱(chēng)，目前已經(jīng)有兩家擬IPO企業(yè)接到了監(jiān)管層的“封卷”通知，這表示這兩家企業(yè)已順利通過(guò)了財(cái)務(wù)檢查，下一步則是等待批文下發(fā)。這意味著兩家公司可擇日上市，而IPO也將重新開(kāi)閘。

　　其實(shí)，就中國(guó)股市的容量而言，并不在乎再多那么兩只新股，不過(guò)，新股重啟的標(biāo)志性意義在于，改革已經(jīng)中止，或者說(shuō)，人們所期待的那種改革從來(lái)就沒(méi)有開(kāi)始過(guò)，不管市場(chǎng)怎么變化，投資者所看到的股市仍然是那個(gè)在過(guò)去20年中起起伏伏、由少數(shù)得利者盤(pán)剝廣大投資者的那個(gè)股市。雖然，前一段時(shí)間，證監(jiān)會(huì)加強(qiáng)了對(duì)于申請(qǐng)上市公司的財(cái)務(wù)審核，致使相當(dāng)一部分公司知難而返，主動(dòng)或被動(dòng)退出了申請(qǐng)程序，監(jiān)管者似乎借此可以向投資者有一個(gè)交待，也可以對(duì)于改革有一個(gè)交待，但是就實(shí)際情痀而言，這不能稱(chēng)之為改革，甚至可以說(shuō)是對(duì)于改革的抵制。從根本上改革發(fā)審制度是中國(guó)股市的*10出路，加強(qiáng)審核與此背道而馳，所以可以認(rèn)為是對(duì)于改革的抵制。

　　對(duì)于投資者而言，他們對(duì)于股市的*10的發(fā)言權(quán)來(lái)自于賣(mài)出自己手中的股票，所謂的用腳投票，其意義就在于此。
 

　　中國(guó)降息不值得期待

　　對(duì)于決策者重啟IPO的市場(chǎng)依據(jù)，或許一些人認(rèn)為自去年四季度以來(lái)，市場(chǎng)出現(xiàn)了一些反彈，但是這種反彈是建立在市場(chǎng)對(duì)于改革充滿(mǎn)預(yù)期和想象的基礎(chǔ)之上的，如果沒(méi)有改革，市場(chǎng)將在瞬間失去向上的動(dòng)力。

　　市場(chǎng)甚至可以從基本面找到更多的悲觀(guān)的理由。中國(guó)官方和匯豐(HSBC)公布的中國(guó)制造業(yè)指數(shù)紛紛走低，表明經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域相當(dāng)不樂(lè)觀(guān)。匯豐公布的數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)季節(jié)性調(diào)整后，匯豐中國(guó)服務(wù)業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)在4月份為51.1，低于上月的54.3，創(chuàng)2011年8月以來(lái)20個(gè)月的最低。而中國(guó)官方公布的數(shù)據(jù)顯示，4月制造業(yè)PMI意外回落至50.5，4月CPI上漲至2.4%，4月PPI降幅擴(kuò)大至2.6%，4月新增貸款回落至8000億左右。這一組數(shù)據(jù)已經(jīng)勾勒出中國(guó)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的種種矛盾，伴隨著消費(fèi)者價(jià)格水平的上升，生產(chǎn)活動(dòng)日漸萎靡，貨幣政策難以有效化解當(dāng)前的矛盾，由于歐元區(qū)、澳大利亞和韓國(guó)紛紛降息，市場(chǎng)一段時(shí)間以來(lái)充滿(mǎn)了對(duì)于中國(guó)央行降息的預(yù)期，但是，隨著中國(guó)CPI數(shù)據(jù)的公布，這種預(yù)期已經(jīng)煙消云散。不過(guò)，反過(guò)來(lái)說(shuō)，降息對(duì)于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的問(wèn)題可能于事無(wú)補(bǔ)，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)性的矛盾一直在困擾新的發(fā)展。主要的產(chǎn)業(yè)面臨著產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩的局面，庫(kù)存居高不下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在真正見(jiàn)底之前，仍面臨著一輪大規(guī)模的去庫(kù)存的努力。5月9日寶鋼集團(tuán)*7發(fā)布其6月份國(guó)內(nèi)訂貨價(jià)格，將主要品種價(jià)格下調(diào)100-180元/噸，這是寶鋼9個(gè)月來(lái)首次下調(diào)出廠(chǎng)價(jià)。這代表著整個(gè)行業(yè)降價(jià)促銷(xiāo)的大趨勢(shì)。
 

　　美元匯率意外飆升

　　可能帶來(lái)金融災(zāi)難

　　全球央行都在降息或者正在通往降息的路上，澳洲聯(lián)儲(chǔ)上周意外將利率降至紀(jì)錄低位2.75%，自2011年底以來(lái)總計(jì)調(diào)降了175個(gè)基點(diǎn)。市場(chǎng)認(rèn)為下個(gè)月繼續(xù)降息的可能性為四分之一，而未來(lái)12個(gè)月利率最低降至2.25%的可能性則接近百分之百。韓國(guó)央行上周四意外宣布下調(diào)指標(biāo)利率25個(gè)基點(diǎn)至2.50%，為7個(gè)月來(lái)首次降息。事情的源頭可以上溯到5月2日，歐洲央行宣布，將基準(zhǔn)利率降低25個(gè)基點(diǎn)至0.5%，為2012年7月5日之后10個(gè)月來(lái)的首次調(diào)整。

　　希臘的失業(yè)率已經(jīng)上漲到創(chuàng)紀(jì)錄的26%，64%的年輕人找不到工作，而在美國(guó)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的景象已經(jīng)隨處可見(jiàn)，7.5%的失業(yè)率已經(jīng)足以預(yù)示著經(jīng)濟(jì)的全面好轉(zhuǎn)，10年期國(guó)債收益率在最近兩周時(shí)間里大幅攀升，脫離了兩年來(lái)的低點(diǎn)，這給美元利率提供了指引，隨著退出量化寬松的輿論環(huán)境的進(jìn)一步固化，市場(chǎng)期盼美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)逐漸收縮流動(dòng)性，美元利率走高已是大勢(shì)所趨。

　　在其它國(guó)家都選擇降息而唯獨(dú)美元利率水平提升的條件下，美元價(jià)格將會(huì)得到迅速提升。自從2011年二季度美元價(jià)格見(jiàn)底以來(lái)，它一直在耐心地打造一個(gè)長(zhǎng)期的價(jià)格底部，其間雖有美國(guó)兩次量化寬松的干擾，但是，它從來(lái)沒(méi)有給預(yù)測(cè)美元將崩潰的人任何機(jī)會(huì)，相反，在美國(guó)強(qiáng)勁經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的帶動(dòng)和歐債危機(jī)的映襯下，美元指數(shù)一步一步向上攀升，在不遠(yuǎn)的未來(lái)，它*10的方向選擇就是向上迅速拉升，美元帝國(guó)將再次威風(fēng)凜凜地在不遠(yuǎn)處，俯瞰在歐洲、日本和其它國(guó)家正在發(fā)生的金融災(zāi)難。

　　美元匯率飆升一定會(huì)帶來(lái)市場(chǎng)的災(zāi)難，這一點(diǎn)不容置疑。在這一過(guò)程中，黃金價(jià)格將會(huì)繼續(xù)下跌，顯示一個(gè)對(duì)于美元貨幣不信任的時(shí)代的徹底結(jié)束，大宗商品將會(huì)繼續(xù)下跌，雖然美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，但是這個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)的成長(zhǎng)從來(lái)不是以無(wú)休止地消耗銅材和水泥來(lái)實(shí)現(xiàn)，在過(guò)去的幾年中，它甚至連全球*5石油消費(fèi)國(guó)的頭銜也自動(dòng)放棄，如今美國(guó)人已不在中東患得患失，相反，能源獨(dú)立已在這個(gè)國(guó)家?guī)捉鼘?shí)現(xiàn)，不久它可能與俄羅斯一道成為最重要的天然氣出口大國(guó)。

　　投資者可能重新選擇美元而不是黃金或其它國(guó)家的貨幣，隨著經(jīng)濟(jì)衰退從歐洲南部向北部地區(qū)推進(jìn)，歐元區(qū)內(nèi)已無(wú)任何避險(xiǎn)之所，在夏季到來(lái)之前，新一輪的歐洲資金流向美元的趨勢(shì)將會(huì)很快到來(lái)，由于日元貶值和歐元降息、澳大利亞降息所帶來(lái)的高地效應(yīng)，美元將成為全球貨幣體系中*10有堅(jiān)挺趨勢(shì)的貨幣體系，金融格局變化已經(jīng)開(kāi)始。