德意志銀行遭遇危機(jī)，或成歐版雷曼兄弟？

英國(guó)公投脫歐事件讓歐洲和英國(guó)的經(jīng)濟(jì)面臨悲觀(guān)前景，但誰(shuí)也沒(méi)有想到的是，英國(guó)的情況沒(méi)有市場(chǎng)普遍預(yù)測(cè)的那么糟糕，反而是歐洲其他國(guó)家深受其累，最嚴(yán)重的應(yīng)該是意大利銀行業(yè)。

來(lái)自華爾街日?qǐng)?bào)的消息稱(chēng)，今天的意大利有17%的銀行貸款是壞賬，這一比率占到歐元區(qū)所有上市銀行不良銀行貸款的一半，更是美國(guó)不良貸款率的10倍，要知道，即便是2008年的次貸危機(jī)，美國(guó)的銀行業(yè)壞賬率也只有5%。雖然英國(guó)脫歐讓全球央行選擇低利率，以抵擋歐元區(qū)和英國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的影響，但是多年來(lái)松懈的審貸標(biāo)準(zhǔn)也是造成今天困境局面的重要原因。

歐盟不希望意大利政府出面解決壞賬危機(jī)，這讓護(hù)犢心切的意大利總理倫齊「很受傷害」，倫齊無(wú)不諷刺的說(shuō)到：「如果這種不良貸款問(wèn)題的值為1，其他大銀行的衍生品（問(wèn)題）就是100。這個(gè)比率是：1:100?！姑^直指德國(guó)*5銀行——德意志銀行。

躺槍的德意志銀行，近年來(lái)日子過(guò)得有點(diǎn)慘

倫齊這番比較指向持有巨額衍生品的德銀不無(wú)道理，2015年12月，倫齊在接受采訪(fǎng)的時(shí)候提到意大利銀行系統(tǒng)更優(yōu)越，且意大利聯(lián)合圣保羅銀行的資本是德銀的兩倍。言外之意是沒(méi)瞧得上德銀。不過(guò)，倫齊的判斷是對(duì)的。

大量發(fā)行金融衍生品

早在2014年，知名金融博客Zerohedge曾有文章稱(chēng)，在德銀2013年的年報(bào)中發(fā)現(xiàn)，當(dāng)年德銀的衍生品持倉(cāng)超過(guò)54萬(wàn)歐元，按照當(dāng)時(shí)的匯率約合75萬(wàn)億美元，是德國(guó)GDP的20多倍，歐元區(qū)GDP的5倍。

股價(jià)一路下跌

截至7月4日，德銀股價(jià)一直再創(chuàng)造新的歷史最低點(diǎn)，市值縮水至190億美元。另一個(gè)角度來(lái)看，德銀總資產(chǎn)為1.64萬(wàn)億歐元，總負(fù)債1.58萬(wàn)億歐元，這意味這凈資產(chǎn)有600億歐元，不過(guò)，這看似巨大的資產(chǎn)規(guī)模很容易在負(fù)債稍有變動(dòng)之后灰飛煙滅。

外有憂(yōu)，內(nèi)有患

目前為止，德銀接到來(lái)自全球超過(guò)7800份投訴，大部分都是小事，但也有很危險(xiǎn)的打擊，例如，被控在俄羅斯參與洗錢(qián)。不僅如此，5月份，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪將德意志銀行長(zhǎng)期存款評(píng)級(jí)由A2下調(diào)至A3，6月，國(guó)際貨幣基金組織（IMF）在《金融系統(tǒng)穩(wěn)定性評(píng)估》報(bào)告中點(diǎn)評(píng)德銀“似乎是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的*5凈貢獻(xiàn)者”。

德銀的員工道德水平也遭受質(zhì)疑，接連被媒體曝出交易作弊的消息。

風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警

美聯(lián)儲(chǔ)今年對(duì)銀行業(yè)的壓力測(cè)試”中，33家受測(cè)大行中有30家順利通過(guò)，而德意志銀行連續(xù)第二年未通過(guò)美聯(lián)儲(chǔ)的壓力測(cè)試。去年三個(gè)季度虧損69億美元的德銀以前的戰(zhàn)績(jī)輝煌，雖然做出了裁員的動(dòng)作，但是目的是更好的為客戶(hù)提供服務(wù)，況且德銀目前投資賬目依然高達(dá)1.9兆美元，幾乎是德國(guó)GDP總值的一半。所以，德銀沒(méi)那么危險(xiǎn)。

不過(guò)，這樣的表現(xiàn)讓人想起雷曼兄弟公司。

創(chuàng)辦于1850年的雷曼兄弟控股公司，是一家國(guó)際性金融機(jī)構(gòu)及投資銀行，雷曼兄弟公司開(kāi)始的那年，愛(ài)迪生還沒(méi)有發(fā)明電燈。雷曼兄弟公司成立迄今，經(jīng)歷了美國(guó)內(nèi)戰(zhàn)、兩次世界大戰(zhàn)、經(jīng)濟(jì)大蕭條、「9．11」襲擊和一次收購(gòu)，一直屹立不倒，曾被紐約大學(xué)金融教授羅伊．史密斯形容為「有19條命的貓」。

2008年次貸危機(jī)，導(dǎo)致雷曼兄弟公司持有的金融產(chǎn)品成為壞賬，除了°次貸產(chǎn)品，還賭信用違約，當(dāng)然跟雷曼兄弟的自己資本少，杠桿太高有關(guān)系。2008年9月15日，雷曼兄弟公司宣布破產(chǎn)。破產(chǎn)速度之快無(wú)人想到。今天的德銀有點(diǎn)雷曼的影子，股價(jià)下跌，杠桿過(guò)高。

實(shí)際上，當(dāng)金融創(chuàng)新越演越烈以后，投行的性質(zhì)越來(lái)越像一家高級(jí)賭場(chǎng)了。投行是一個(gè)一本萬(wàn)利的行業(yè)，促成10億的并購(gòu)，能拿走一個(gè)億，資本的逐利本性讓雷曼忽視風(fēng)險(xiǎn)，也讓德銀和意大利銀行業(yè)忽視了風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。

來(lái)自高頓研究院的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，越來(lái)越多的計(jì)算機(jī)科學(xué)家和數(shù)學(xué)家正在進(jìn)入投行工作，就是為了能夠成功的構(gòu)造風(fēng)險(xiǎn)模型，能預(yù)估風(fēng)險(xiǎn)將成為投資銀行或者其他金融機(jī)構(gòu)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。而與此同時(shí)，許多投行和金融機(jī)構(gòu)的雇員爭(zhēng)相投入學(xué)習(xí)FRM（金融風(fēng)險(xiǎn)管理師）知識(shí)，正逐漸成為金融風(fēng)險(xiǎn)工作領(lǐng)域的一張王牌認(rèn)證。

德銀想要重新站穩(wěn)腳跟，實(shí)現(xiàn)盈利，它還需要錢(qián)，耐心、運(yùn)氣和懂得風(fēng)險(xiǎn)的人才。

▎本文作者M(jìn)先生，來(lái)源金融早八點(diǎn)。新主流金融領(lǐng)域觀(guān)察者，為趣味、夢(mèng)想和生活發(fā)聲。 更多精彩內(nèi)容請(qǐng)關(guān)注微信號(hào)：金融早八點(diǎn)(jr8dian)