期貨套利交易和投機交易的目的都是為了獲得投資收益,但在操作方式上存在不同特點,主要體現(xiàn)在以下四個方面。
交易方式不同
期貨投機交易是在一段時間內(nèi)對單一期貨合約建立多頭或空頭頭寸,即預(yù)期價格上漲時做多,預(yù)期價格下跌時做空,在同一時點上是單方向交易。套利交易則是在相關(guān)期貨合約之間、或期貨與現(xiàn)貨之間同時建立多頭和空頭頭寸,在同一時點上是雙方向交易。
利潤來源不同
期貨投機交易是利用單一期貨合約價格的波動賺取利潤,而套利是利用相關(guān)期貨合約或期貨與現(xiàn)貨之間的相對價格差異套取利潤。期貨投機者關(guān)心的是單一期貨合約價格的漲跌,套利者則不關(guān)注期貨合約絕對價格的高低,而是關(guān)注相關(guān)合約或期貨與現(xiàn)貨間價差的變化。
承擔(dān)的風(fēng)險程度不同
期貨投機交易承擔(dān)單一期貨合約價格變動風(fēng)險,而套利交易承擔(dān)價差變動風(fēng)險。由于相關(guān)期貨合約價格變動方向具有一致性(期現(xiàn)套利中,期貨價格和現(xiàn)貨價格變動方向也具有一致性),因此,價差變動幅度一般要小于單一期貨合約價格波動幅度,即套利交易相對投機交易所承擔(dān)的風(fēng)險更小。
交易成本不同
由于套利者在交易時承擔(dān)的風(fēng)險相對較小,而投機者在交易中卻承擔(dān)較大的風(fēng)險,所以,國際上,期貨交易所為了鼓勵套利交易,通常針對套利交易收取較低的保證金,而針對投機交易收取較高的保證金。
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