一、股指期貨的特性
　　總體而言，股指期貨包括兩方面的特性：一是股票特性，二是期貨特性。
　　從股票特征上看，由于影響股指現(xiàn)貨與商品現(xiàn)貨的因素不一樣，兩種期貨的研究方法有很大的差異。為了分析商品期貨的走勢，投資者需要對影響商品現(xiàn)貨走勢的供求狀況進(jìn)行深入的調(diào)查。而對股指期貨來說，投資者需要更多地關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)動態(tài)以及對股指現(xiàn)貨走勢有較大影響的權(quán)重股的走勢。
　　從期貨特性上講，股指期貨同商品期貨的主要區(qū)別，在于到期日結(jié)算方法的不同。商品期貨合約持有到期時必須進(jìn)行實物交割，一方給付貨款，另一方交付貨物。由于股指"現(xiàn)貨"---股票指數(shù)的特殊性，世界各國推出的股指期貨均是采用現(xiàn)金交割的方式。一般的做法是以最后交易日收盤前一段時間指數(shù)現(xiàn)貨價格的加權(quán)作為未平倉指數(shù)期貨合約的結(jié)算價格。
　　二、股指期貨的交易
　　股指期貨交易的標(biāo)的物是貨幣化的股票價格指數(shù)，合約的交易單位是以一定的貨幣與標(biāo)的指數(shù)的乘積來表示，以各類合約的標(biāo)的指數(shù)的點數(shù)來報價的。股指期貨的交易主要包括交易單位、最小變動價位、每日價格波動限制、合約期限、結(jié)算日、結(jié)算方式及價格等。以香港恒生指數(shù)交易為例，交易單位是50港元×恒生指數(shù)，最小變動價位是1個指數(shù)點(即50港元)，即恒生指數(shù)每降低一個點，則該期貨合約的買者(多頭)的每份合約就虧50港元，賣者的每份合約賺50港元。
　　三、股指期貨的投資策略
　　投資股指期貨，總的策略就是在預(yù)測股指后市將下跌時賣出股指期貨合約，在預(yù)測股指上升時買入期貨合約。利用股指期貨進(jìn)行套期保值分為空頭套期保值和多頭套期保值。當(dāng)投資者持有股票時，為避免因股市下跌而造成的損失，可賣出一定數(shù)量和一定交割期的某種股價指數(shù)期貨合約，若股市真的下跌，則投資者持有現(xiàn)貨股票的損失將被期貨的盈利所抵消，這就是空頭套期保值。當(dāng)投資者準(zhǔn)備在將來某一時間買入股票時，為避免股價上升而導(dǎo)致的損失，可以買入股指期貨合約，進(jìn)行多頭套期保值。
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