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信陽會計實務(wù)考試輔導：五糧液股份有限公司財務(wù)報告分析(一)

高頓網(wǎng)校2014-09-05 09:21terry

高頓網(wǎng)校友情提示，*7信陽會計實務(wù)考試輔導相關(guān)內(nèi)容五糧液股份有限公司財務(wù)報告分析(一)總結(jié)如下：

　　內(nèi) 容摘要

　　本文通過對五糧液股份有限公司財務(wù)報表進行的分析。分別從償債能力、盈利能力和營運能力三個方面對其財務(wù)比率和趨勢進行了分析。并且結(jié)合公司利好消息和其他基本面分析，得出可以長線持有該股，利用歷史高低點做波段操作的股份投資建議，并為該公司將來的內(nèi)部管理和品牌建設(shè)提出意見。

　　一行業(yè)分析

　　白酒是我國的傳統(tǒng)行業(yè)，同時也是一個利潤較高的行業(yè)。白酒行業(yè)較高的利潤可以說是其得以迅速發(fā)展的重要原因。從2007年4月1日起,糧食白酒的稅率將從25％下降到20％,這對生產(chǎn)糧食白酒的上市公司構(gòu)成利好。分析人士認為,白酒類上市公司,如山西汾酒、五糧液、G老窖、伊利特、貴州茅臺、G全興等業(yè)績都將有所提升,其中,以中低檔白酒為主要產(chǎn)品的公司受益程度將更大。

　　宜賓五糧液股份有限公司是1997年8月19日經(jīng)四川省人民政府以川府發(fā)(1997)295 號文批準，由四川省宜賓五糧液廠[*{7}*]發(fā)起，采取募集方式設(shè)立的股份有限公司。該公司是在四川省宜賓五糧液酒廠的基礎(chǔ)上經(jīng)過資產(chǎn)重組設(shè)立的。根據(jù)該公司已公布的2007-2009年度的財務(wù)報告，結(jié)合會計學的理論和方法，現(xiàn)對該企業(yè)財務(wù)報告作出如下分析：

　　二本公司分析

　　1 償債能力分析

　　償債能力包括企業(yè)償還到期債務(wù)的能力。反應(yīng)償債能力的指標有以下幾個：

　　a.短期償債能力分析：

　　1.1 流動比率

　　流動比率是流動資產(chǎn)與流動負債的比率。

　　流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債

　　2007年流動比率=6,483,891,981.71/1,942,914,142.93=3.34

　　2008年流動比率=8,741,552,060.11/2,040,483,851.52=4.28

　　2009年流動比率=13,282,916,685.76/6,263,747,969.98=2.12

　　一般認為，流動比率若達到2倍時，是最令人滿意的。若流動比率過低，企業(yè)可能面臨著到期償還債務(wù)的困難。若流動比率過高，這又意味著企業(yè)持有較多的不能贏利的閑置流動資產(chǎn)。

　　本公司07、08兩個年度的流動比率都大于3，而且截止08年末，貨幣資金項目余額為19個億，除非09年度的要有大的資產(chǎn)購置或者規(guī)模擴大外，19個億的貨幣資金會產(chǎn)生很大的資產(chǎn)閑置成本和財務(wù)費用。

　　1.2 速動比率

　　速動比率又稱酸性實驗比例，是指速動資產(chǎn)占流動負債的比率，它反映企業(yè)短期內(nèi)可變現(xiàn)資產(chǎn)償還短期內(nèi)到期債務(wù)的能力。速動比率是對流動比率的補充。計算公式如下：

　　速動比率=速動資產(chǎn)/流動負債=（流動資產(chǎn)-存貨）/流動負債

　　2007速動比率=（6,483,891,981.71-1,805,867,257.73）/1,942,914,142.93=2.41

　　2008速動比率=（8,741,552,060.11-2,076,930,883.61）/2,040,483,851.52=3.27

　　2009速動比率=（13,282,916,685.76-3,476,844,741.04）/6,263,747,969.98=1.57

　　速動資產(chǎn)是企業(yè)在短期內(nèi)可變現(xiàn)的資產(chǎn)，等于流動資產(chǎn)減去流動速度較慢的存貨的余額，包括貨幣資金、短期投資和應(yīng)收賬款等。一般認為速動比率1：1是合理的，速動比率若大于1，企業(yè)短期償債能力強，但獲利能力將下降。速動比率若小于1，企業(yè)將需要依賴出售存貨或舉借新債來償還到期債務(wù)。本企業(yè)三年的速動比率都大于1，說明本企業(yè)短期償債能力很強，但由于可變現(xiàn)資產(chǎn)（除存貨）數(shù)額較大，說明企業(yè)資金的運作能力比較差。

　　1.3 現(xiàn)金比率

　　現(xiàn)金比率是企業(yè)現(xiàn)金同流動負債的比率。這里說的現(xiàn)金，包括現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物。

　　現(xiàn)金比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/流動負債

　　2007年現(xiàn)金比率= 1,665,545,943.71/1,942,914,142.93=2.09

　　2008年現(xiàn)金比率= 1,972,636,550.81/2,040,483,851.52=2.91

　　2009年現(xiàn)金比率= 6,054,009,663.00/6,263,747,969.98=1.21

　　這項比率可顯示企業(yè)立即償還到期債務(wù)的能力，但是現(xiàn)金比率并非越高越好?，F(xiàn)金比率過高反映了企業(yè)不善于利用現(xiàn)金資源，沒有把現(xiàn)金投入經(jīng)營?，F(xiàn)金比率過低則反映出企業(yè)支付流動負債的困難。

　　b.長期償債能力分析

　　1.4 資產(chǎn)負債率

　　資產(chǎn)負債率，亦稱負債比率、舉債經(jīng)營比率，是指負債總額對全部資產(chǎn)總額之比，用來衡量企業(yè)利用債權(quán)人提供資金進行經(jīng)營活動的能力，反映債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度。計算公式為：

　　資產(chǎn)負債率=（負債總額/資產(chǎn)總額）×100%

　　2007年資產(chǎn)負債率=（1,945,414,142.93/ 11,571,651,127.10）×100%=17%