貨幣市場

(一)貨幣市場


1.貨幣市場的概念


貨幣市場上的交易工具包括政府的短期政府債券、商業(yè)票據(jù)、可轉(zhuǎn)讓大額定期存單及貨幣市場共同基金等。這些工具可以隨時變現(xiàn)，常作為機構(gòu)和企業(yè)的流動性二級準(zhǔn)備，被稱為準(zhǔn)貨幣，因此融通短期資金的市場被稱為貨幣市場。


2.貨幣市場的特征。


(1)期限短、流動性高。


(2)低風(fēng)險、低收益。


(3)交易量大。又被稱為資金批發(fā)市場。


【例題】相對于資本市場，貨幣市場的具有的特征是()。


A.高風(fēng)險、高收益B.高風(fēng)險、低收益


C.低風(fēng)險、高收益D.低風(fēng)險、低收益

『正確答案』D

(二)貨幣市場的組成


1.同業(yè)拆借市場


銀行等金融機構(gòu)相互借貸在中央銀行存款賬戶上的準(zhǔn)備金余額，以調(diào)劑資金余缺。


同業(yè)拆借利率的形成機制有兩種：


一種是由拆借雙方協(xié)定;


另一種是借助中介人經(jīng)紀(jì)商，通過公開競價方式確定。價格取決于市場資金的供求，彈性較小。


國際上最典型、*2有代表性的同業(yè)拆借利率是Libor


2.商業(yè)票據(jù)市場


商業(yè)票據(jù)是大公司未來籌措資金，以貼現(xiàn)方式出售給投資者的一種短期無擔(dān)保信用憑證。它具有期限短、成本低、方式靈活、利率敏感、信譽度高等特點。


商業(yè)票據(jù)的市場主體包括：發(fā)現(xiàn)者、投資者和銷售商


3.銀行承兌匯票市場


由出票人出票，銀行承兌的票據(jù)。其特點：


①安全性高、信譽度好;


②靈活性好?？梢赞k理轉(zhuǎn)貼現(xiàn)或再貼現(xiàn)。


4.回購市場


回購協(xié)議從本質(zhì)上講，是一種以證券為抵押品的抵押貸款。


5.短期政府債券市場


短期政府債券特點：違約風(fēng)險小、流動性強、交易成本低、收入免稅


6.大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場


大額可轉(zhuǎn)讓定期存單是銀行發(fā)行的有固定面額、可轉(zhuǎn)讓流通的存款憑證。


特點：不記名、金額大、利率固定或浮動但比同期存款利率高、不能提前支取但可轉(zhuǎn)讓。