三、地方政府債券
　?。ㄒ唬┑胤秸畟陌l(fā)行主體
　　地方政府債券是由地方政府發(fā)行并負(fù)責(zé)償還的債權(quán)，簡稱“地方債權(quán)”，也被稱為“地方公債”或“市政債權(quán)”。地方政府債券的發(fā)行主體是地方政府，籌集的資金一般用于彌補(bǔ)地方財(cái)政資金的不足，或者地方興建大型項(xiàng)目。
　　美國地方政府債權(quán)由州、市、區(qū)、縣和州政府所屬分支機(jī)構(gòu)及它們的授權(quán)機(jī)構(gòu)或代理機(jī)構(gòu)發(fā)行。
　　日本地方政府債權(quán)由一般地方公共團(tuán)體和特殊地方公共團(tuán)體發(fā)行，前者是指都、道、府、縣、市、鎮(zhèn)、村政府，后者是指特別地區(qū)、地方公共團(tuán)體聯(lián)合組織和開發(fā)事業(yè)團(tuán)。
　?。ǘ┑胤秸畟姆诸悾阂话阖?zé)任債券（普通債券）和專項(xiàng)債券（收入債券），前者是指地方政府為緩解資金緊張或解決臨時(shí)經(jīng)費(fèi)不足而發(fā)行的債券，不與特定項(xiàng)目相聯(lián)系；后者是指為籌集資金建設(shè)某項(xiàng)具體工程而發(fā)行的債券，其還本付息來自投資項(xiàng)目的收益、收費(fèi)及政府特定的稅收或補(bǔ)貼。大部分專項(xiàng)債券（收入債券）用來為政府擁有的公用事業(yè)和準(zhǔn)公用事業(yè)等項(xiàng)目籌資。
　　【例題單選題】關(guān)于地方政府債券，下列論述正確的有（　）。
　　A、地方政府債券通?？梢苑譃橐话阖?zé)任債券和普通債券
　　B、收入債券是指地方政府為緩解資金緊張或解決臨時(shí)經(jīng)費(fèi)不足而發(fā)行的債券
　　C、普通債券是指為籌集資金建設(shè)某項(xiàng)具體工程而發(fā)行的債券
　　D、地方政府債券簡稱“地方債券”，也可以稱為“地方公債”或“地方債”
　　『正確答案』D
　　『答案解析』地方政府債券是由地方政府發(fā)行并負(fù)責(zé)償還的債權(quán)，簡稱“地方債權(quán)”，也被稱為“地方公債”或“市政債權(quán)”。
　　（三）我國的地方政府債券
　　1950年，東北人民政府發(fā)行過東北生產(chǎn)建設(shè)折實(shí)公債。我國從l995年起實(shí)施的《中華人民共和國預(yù)算法》規(guī)定，地方政府不得發(fā)行地方政府債券（除法律和國務(wù)院另有規(guī)定外）。
　　近幾年，國債發(fā)行總規(guī)模中有少量中央政府代地方政府發(fā)行的債券——可流通記賬式債券。 中國特色的地方政府債券，即以企業(yè)債券的形式發(fā)行地方政府債券。
　　2009年，為應(yīng)對(duì)國際金融危機(jī)，增強(qiáng)地方安排配套資金和擴(kuò)大政府投資的能力，根據(jù)《預(yù)算法》特別條款規(guī)定，國務(wù)院決定，在規(guī)?？刂频那疤嵯略试S地方政府發(fā)行債券。
　?。ㄐ拢┰圏c(diǎn)：發(fā)行政府債券實(shí)行年度發(fā)行額管理，2011年度發(fā)債規(guī)模限額當(dāng)年有效，不得結(jié)轉(zhuǎn)下年。形式：記賬式固定利率附息債券；期限：3年或5年，各50%；采用單一利率發(fā)債；定價(jià)機(jī)制：承銷和招標(biāo)。國債登進(jìn)行登記、托管事宜，發(fā)行結(jié)束后在銀行間和交易所債券市場上市交易。到期由財(cái)政部代辦還本付息。
　　上海、浙江、廣東、深圳為試點(diǎn)省市。
　　自行發(fā)債，主要是債券定價(jià)權(quán)的下放，即由市場決定價(jià)格。約束條件：財(cái)政部代辦還本付息、發(fā)行規(guī)模、期限與比例、利率區(qū)間受到中央約束或者直接給出規(guī)定。自行發(fā)債不等于自主發(fā)債。自行發(fā)債是地方擁有財(cái)政自主權(quán)的重要一步，介于中央代理和地方自主的過渡形式。地方政府成為責(zé)任主體。
　　四、政府支持機(jī)構(gòu)債券和政府支持債券
　　政府支持機(jī)構(gòu)債券：匯金債券。
　　政府支持債券：中國鐵路建設(shè)債券。債券發(fā)行人是中華人民共和國鐵道部，是國務(wù)院的組成部門。經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，鐵道部發(fā)行的中國鐵路建設(shè)債券為政府支持債券。
　　第三節(jié)　金融債券與公司債券
 
　　一、金融債券
　?。ㄒ唬┙鹑趥亩x
　　所謂金融債券，是指銀行及非銀行金融機(jī)構(gòu)依照法定程序發(fā)行并約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券。
　?。ǘ┪覈慕鹑趥?br>　　我國金融債券的發(fā)行始于北洋政府時(shí)期。新中國成立之后的金融債券發(fā)行始于1982年。該年，中國國際信托投資公司率先在日本東京證券市場發(fā)行了外國金融債券。為推動(dòng)金融資產(chǎn)多樣化，籌集社會(huì)資金，國家決定于1985年由中國工商銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行發(fā)行金融債券，開辦特種貸款。
　　金融債券在銀行間債券市場發(fā)行和交易。發(fā)行主體是境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)?？梢怨_發(fā)行或者定向發(fā)行?？梢黄诨蛳揞~內(nèi)分期。
　　1、政策性金融債券。
　　政策性金融債券是政策性銀行在銀行間債券市場發(fā)行的金融債券。
　　政策性銀行包括：國家開發(fā)銀行、中國進(jìn)出口銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行。
　　金融債券的發(fā)行也進(jìn)行了一些探索性改革：一是探索市場化發(fā)行方式；二是力求金融債券品種多樣化。
　　國開行在銀行間債券市場僅次于財(cái)政部成為第二發(fā)債主體。
　　2007年6月，中國人民銀行、國家發(fā)展和改革委員會(huì)發(fā)布《境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)赴香港特別行政區(qū)發(fā)行人民幣債券管理暫行辦法》，境內(nèi)政策性銀行和商業(yè)銀行經(jīng)批準(zhǔn)可在香港發(fā)行人民幣債券。
　　2、商業(yè)銀行債券。（新調(diào)整）
　　可發(fā)行：普通債券、次級(jí)債券、混合資本債券和小微企業(yè)專項(xiàng)金融債券。
　　（1）商業(yè)銀行普通債券：商業(yè)銀行發(fā)行的信用債券。
　　（2）商業(yè)銀行次級(jí)債券。商業(yè)銀行次級(jí)債券是指商業(yè)銀行發(fā)行的、本金和利息的清償順序列于商業(yè)銀行其他負(fù)債之后，先于商業(yè)銀行股權(quán)資本的債券。
　　發(fā)行方式：公開或私募?？梢淮?、可分期。承銷方式：包銷、代銷和招標(biāo)承銷。
　?。?）混合資本債券。
　　我國的混合資本債券是指商業(yè)銀行為補(bǔ)充附屬資本發(fā)行的、清償順序位于股權(quán)資本之前但列在一般債務(wù)和次級(jí)債務(wù)之后、期限在15年以上、發(fā)行之日起10年內(nèi)不可贖回的債券。
　　按照現(xiàn)行規(guī)定，我國的混合資本債券具有四個(gè)基本特征。
　　*9，期限在15年以上，發(fā)行之日起10年內(nèi)不得贖回。
　　第二，混合資本債券到期前，如果發(fā)行人核心資本充足率低于4%，發(fā)行人可以延期支付利息。
　　第三，當(dāng)發(fā)行人清算時(shí)，混合資本債券本金和利息的清償順序列于一般債務(wù)和次級(jí)債務(wù)之后、先于股權(quán)資本。
　　第四，混合資本債券到期時(shí)，如果發(fā)行人無力支付清償順序在該債券之前的債務(wù)或支付該債券將導(dǎo)致無力支付清償順序在混合資本債券之前的債務(wù)，發(fā)行人可以延期支付該債券的本金和利息。
　　方式：可公開、可定向發(fā)行。（新）
　　【例題判斷題】商業(yè)銀行次級(jí)債是指商業(yè)銀行發(fā)行的、本金和利息的清償順序列于商業(yè)銀行其他負(fù)債之前，后于商業(yè)銀行股權(quán)資本的債券。（?。?br>　　A、正確
　　B、錯(cuò)誤
　　『正確答案』B
　　『答案解析』商業(yè)銀行次級(jí)債券是指商業(yè)銀行發(fā)行的、本金和利息的清償順序列于商業(yè)銀行其他負(fù)債之后，先于商業(yè)銀行股權(quán)資本的債券。
關(guān)注公眾號(hào)
快掃碼關(guān)注
公眾號(hào)吧 證券公眾號(hào)
贊165