三、證券交易機(jī)制（熟悉）

　　
　　 從交易時間的連續(xù)特點(diǎn)劃分		定期交易 定期交易系統(tǒng)中，成交的時點(diǎn)是不連續(xù)的。
特點(diǎn)：*9，批量指令可以提供價格的穩(wěn)定性；第二，指令執(zhí)行和結(jié)算的成本相對比較低。
連續(xù)交易連續(xù)交易系統(tǒng)中，并非意味著交易一定是連續(xù)的，而是指在營業(yè)時間里訂單匹配可以連續(xù)不斷地進(jìn)行。
 特點(diǎn)：*9，市場為投資者提供了交易的即時性；第二，交易過程中可以提供更多的市場價格信息。

　　 從交易價格的決定特點(diǎn)劃分		指令驅(qū)動指令驅(qū)動系統(tǒng)是一種競價市場，也稱為“訂單驅(qū)動市場”。證券交易價格是由買方訂單和賣方訂單共同驅(qū)動的。
 特點(diǎn)：*9，證券交易價格由買方和賣方的力量直接決定；第二，投資者買賣證券的對手是其他投資者。
報價驅(qū)動報價驅(qū)動系統(tǒng)是一種連續(xù)交易商市場，或稱“做市商市場”。
特點(diǎn)：*9，證券成交價格的形成由做市商決定；第二，投資者買賣證券都以做市商為對手，與其他投資者不發(fā)生直接關(guān)系。
　　
　　【例題單選題】以下關(guān)于連續(xù)交易的說法，不正確的是（　）。
　　A、 交易一定是連續(xù)的
　　B、 交易過程中可以提供更多的市場價格信息
　　C、 在營業(yè)時間里訂單匹配可以連續(xù)不斷地進(jìn)行
　　D、 在營業(yè)時間里，兩個投資者下達(dá)的買賣指令，只要符合成交條件就可以立即成交
　　『正確答案』A
　　『答案解析』連續(xù)交易并非意味著交易一定是連續(xù)的，而是指在營業(yè)時間里訂單匹配可以連續(xù)不斷地進(jìn)行。
　?。ㄈ┳C券交易機(jī)制目標(biāo)（熟悉）
 流動性
證券的流動性是證券市場生存的條件。
從積極的意義上看，證券市場流動性為證券市場有效配置資源奠定了基礎(chǔ)。
證券市場的流動性包括兩方面的要求，即成交速度和成交價格。
穩(wěn)定性證券市場的穩(wěn)定性可以用市場指數(shù)的風(fēng)險度來衡量。提高市場透明度是加強(qiáng)證券市場穩(wěn)定性的重要措施。
有效性證券市場的有效性包含兩個方面的要求：一是證券市場的高效率（信息效率、運(yùn)行效率）；二是證券市場的低成本（直接成本、間接成本）。
根據(jù)證券價格對信息的反映程度，可以將證券市場分為強(qiáng)式有效市場、半強(qiáng)式有效市場、弱式有效市場。

　　第二節(jié)　證券交易所的會員、席位和交易單元
　　一、會員制度
　　上海、深圳證券交易所都采用會員制。
　?。ㄒ唬┳C券交易所會員的資格、權(quán)利和義務(wù)（掌握）
 普通會員特別會員

會員資格		（1）經(jīng)中國證監(jiān)會依法批準(zhǔn)設(shè)立并具有法人地位的證券公司。
（2）具有良好的信譽(yù)、經(jīng)營業(yè)績和一定規(guī)模的資本金或營運(yùn)資金。
（3）組織機(jī)構(gòu)和業(yè)務(wù)人員符合中國證監(jiān)會和證券交易所規(guī)定的條件。
（4）承認(rèn)證券交易所章程和業(yè)務(wù)規(guī)則，按規(guī)定繳納各項(xiàng)會員經(jīng)費(fèi)。
（5）證券交易所要求的其他條件。		（1）依法設(shè)立且滿1年。
（2）承認(rèn)證券交易所章程和業(yè)務(wù)規(guī)則、接受證券交易所監(jiān)管。
（3）其所屬境外證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)具有從事國際證券業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)，且有良好的信譽(yù)和業(yè)績。
（4）代表處及其所屬境外證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)最近1年無因重大違法違規(guī)行為而受主管當(dāng)局處罰的情形。

會員權(quán)利		（1）參加會員大會。
（2）有選舉權(quán)和被選舉權(quán)。
（3）對證券交易所事務(wù)的提議權(quán)和表決權(quán)。
（4）參加證券交易所組織的證券交易，享受證券交易所提供的服務(wù)。
（5）對證券交易所事務(wù)和其他會員的活動進(jìn)行監(jiān)督。
（6）按規(guī)定轉(zhuǎn)讓交易席位等。		（1）列席證券交易所會員大會。
（2）向證券交易所提出相關(guān)建議。
（3）接受證券交易所提供的相關(guān)服務(wù)。
會員義務(wù)（1）遵守國家的有關(guān)法律、法規(guī)、規(guī)章和政策，依法開展證券經(jīng)營活動。
（2）遵守證券交易所章程、各項(xiàng)規(guī)章制度，執(zhí)行證券交易所決議。
（3）派遣合格代表入場從事證券交易活動（深圳證券交易所無此項(xiàng)規(guī)定）。
（4）維護(hù)投資者和證券交易所的合法權(quán)益，促進(jìn)交易市場的穩(wěn)定發(fā)展。
（5）按規(guī)定繳納各項(xiàng)經(jīng)費(fèi)和提供有關(guān)信息資料以及相關(guān)的業(yè)務(wù)報表和賬冊。
（6）接受證券交易所的監(jiān)督等。		（1）遵守國家相關(guān)法律法規(guī)、規(guī)章和證券交易所章程、規(guī)則及其他相關(guān)規(guī)定。
（2）執(zhí)行證券交易所決議，接受證券交易所年度檢查和臨時檢查、提交年度工作報告和其他重大事項(xiàng)變更報告。
（3）及時協(xié)調(diào)、聯(lián)絡(luò)所屬境外證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)與證券交易所有關(guān)的業(yè)務(wù)與事務(wù)。
（4）按證券交易所規(guī)定交納特別會員費(fèi)及相關(guān)費(fèi)用。
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