下面是證券從業(yè)資格考試證券市場基礎(chǔ)知識第六章第四節(jié)“證券投資的收益和風(fēng)險”的知識點(diǎn)，請考生們查看！
 
　　一、證券投資收益的概念
　　指投資者從購入證券開始到出售證券為止整個持有期間的收入。
　　股票收益和債券收益
　　1．股票收益
　　(1)含義。股票投資的收益是指投資者從購入股票開始到出售股票為止整個持有期間的收入。
　　(2)來源。
　　1)股息：主要包括現(xiàn)金股息、股票股息、財產(chǎn)股息、負(fù)債股息、建業(yè)股息。2)資本損益。
　　3)公積金轉(zhuǎn)增股本。
　　2．債券收益
　　(1)債息。
　　(2)資本損益。
　　(3)再投資收益。
　　證券投資風(fēng)險的含義
　　它是指由于某種全局性的共同因素引起的投資收益的可能變動，這種因素以同樣的方式對所有證券的收益產(chǎn)生影響。
 
　　二、證券投資的系統(tǒng)風(fēng)險
　　1．含義
　　它是指由于某種全局性的共同因素引起的投資收益的可能變動，這種因素以同樣的方式對所有證券的收益產(chǎn)生影響。
　　2．分類
　　(1)政策風(fēng)險。
　　政策風(fēng)險是指政府有關(guān)證券市場的政策發(fā)生重大變化或是有重要的法規(guī)、舉措出臺，引起證券市場的波動，從而給投資者帶來的風(fēng)險。
　　由于證券市場政策是政府指導(dǎo)、管理整個證券市場的手段，一旦出現(xiàn)政策風(fēng)險，幾乎所有的證券都會受到影響，因此屬于系統(tǒng)風(fēng)險。
　　(2)經(jīng)濟(jì)周期波動風(fēng)險。
　　經(jīng)濟(jì)周期波動風(fēng)險是指證券市場行情周期性變動而引起的風(fēng)險。這種行情變動不是指證券價格的日常波動和中級波動，而是指證券行情長期趨勢的改變。
　　證券行情變動受多種因素影響，但決定性的因素是經(jīng)濟(jì)周期的變動。
　　證券行情隨經(jīng)濟(jì)周期的循環(huán)而起伏變化，總的趨勢可分為看漲市場或稱多頭市場、牛市，以及看跌市場或稱空頭市場、熊市兩大類型。
　　(3)利率風(fēng)險。
　　利率風(fēng)險是指市場利率變動引起證券投資收益變動的可能性。市場利率的變化會引起證券價格變動，并進(jìn)一步影響證券收益的確定性。利率與證券價格呈反方向變化，即利率提高，證券價格水平下跌；利率下降，證券價格水平上漲。
　　利率從兩方面影響證券價格。一是改變資金流向。當(dāng)市場利率提高時，會吸引一部分資金流向銀行儲蓄、商業(yè)票據(jù)等其他金融資產(chǎn)，減少對證券的需求，使證券價格下降；當(dāng)市場利率下降時，一部分資金流向證券市場，增加對證券的需求，刺激證券價格上漲。二是影響公司的盈利。利率提高，公司融資成本提高，在其他條件不變的情況下凈盈利下降，派發(fā)股息減少，引起股票價格下降；利率下降，融資成本下降，凈盈利和股息相應(yīng)增加，股票價格上漲。
　　利率風(fēng)險對不同證券的影響是不相同的。
　　1)利率風(fēng)險是固定收益證券的主要風(fēng)險，特別是債券的主要風(fēng)險。
　　2)利率風(fēng)險是政府債券的主要風(fēng)險。
　　3)利率風(fēng)險對長期債券的影響大于短期債券。
　　(4)購買力風(fēng)險。
 
　　三、證券投資的非系統(tǒng)風(fēng)險
　　1．含義
　　它是指只對某個行業(yè)或個別公司的證券產(chǎn)生影響的風(fēng)險，它通常由某一特殊因素引起，與整個證券市場的價格不存在系統(tǒng)、全面的聯(lián)系，而只對個別或少數(shù)證券的收益產(chǎn)生影響。
　　2．分類
　　(1)信用風(fēng)險。
　　信用風(fēng)險又稱違約風(fēng)險，指證券發(fā)行人在證券到期時無法還本付息而使投資者遭受損失的風(fēng)險。
　　政府債券的信用風(fēng)險最小，一般認(rèn)為中央政府債券幾乎沒有信用風(fēng)險，其他債券的信用風(fēng)險依次從低到高排列為地方政府債券、金融債券、公司債券，但大金融機(jī)構(gòu)或跨國公司債券的信用風(fēng)險有時會低于某些政局不穩(wěn)的國家的政府債券。投資于公司債券首先要考慮的就是信用風(fēng)險。股票沒有還本要求，普通股票的股息也不固定，但仍有信用風(fēng)險。在債券和優(yōu)先股票發(fā)行時，要進(jìn)行信用評級，投資者回避信用風(fēng)險的*4辦法是參考證券信用評級的結(jié)果。信用級別高的證券信用風(fēng)險小；信用級別越低，違約的可能性越大。
　　(2)經(jīng)營風(fēng)險。
　　經(jīng)營風(fēng)險是指公司的決策人員與管理人員在經(jīng)營管理過程中出現(xiàn)失誤而導(dǎo)致公司盈利水平的變化，從而使投資者預(yù)期收益下降的可能。
　　經(jīng)營風(fēng)險是普通股票的主要風(fēng)險，公司盈利的變化既會影響股息收入，又會影響股票價格。當(dāng)公司盈利增加時，股息增加，股價上漲；當(dāng)公司盈利減少時，股息減少，股價下跌。經(jīng)營風(fēng)險對優(yōu)先股票的影響要小些，因?yàn)閮?yōu)先股票的股息率是固定的，盈利水平的變化對價格的影響有限。公司債的還本付息受法律保障，除非公司破產(chǎn)清理，一般情況下不受企業(yè)經(jīng)營狀況的影響，但公司盈利的變化同樣可能使公司債的價格呈同方向變動，因?yàn)橛黾邮构镜膫鶆?wù)償還更有保障，信用提高，債券價格也會相應(yīng)上升。
　　(3)財務(wù)風(fēng)險。
　　財務(wù)風(fēng)險是指公司財務(wù)結(jié)構(gòu)不合理、融資不當(dāng)而導(dǎo)致投資者預(yù)期收益下降的風(fēng)險。股票的風(fēng)險將直接取決于公司的經(jīng)營效益。一般而言，只要公司經(jīng)營不發(fā)生虧損，投資股票就始終有收益，存在的問題只是收益的高低。但投資者卻有可能遭遇公司虧損。而一旦公司發(fā)生虧損，投資者將在兩個方面產(chǎn)生風(fēng)險：
　　一是投資者將失去股息收入；
　　二是投資者將損失資本損益。因?yàn)樵诠咎潛p時，股票的價格必然下跌；更有甚者，如果公司虧損嚴(yán)重以致資不抵債，投資者就有可能血本無歸，股票將成為一張廢紙。
 
　　四、收益與風(fēng)險的關(guān)系
　　1．基本關(guān)系
　　收益與風(fēng)險的基本關(guān)系是：收益與風(fēng)險相對應(yīng)。也就是說，風(fēng)險較大的證券，其要求的收益率相對較高；反之，收益率較低的投資對象，風(fēng)險相對較小。但是，絕不能因?yàn)槭找媾c風(fēng)險有著這樣的基本關(guān)系，就盲目地認(rèn)為風(fēng)險越大，收益就一定越高。
　　收益與風(fēng)險的上述本質(zhì)聯(lián)系可以用下面的公式表述：
　　預(yù)期收益率=無風(fēng)險收益率+風(fēng)險補(bǔ)償
　　2．規(guī)律
　　(1)同一種類型的債券，長期債券利率比短期債券高。
　　(2)不同債券的利率不同，這是對信用風(fēng)險的補(bǔ)償。
　　(3)在通貨膨脹嚴(yán)重的情況下，債券的票面利率會提高或是會發(fā)行浮動利率債券。
　　這種情況是對購買力風(fēng)險的補(bǔ)償。
　　(4)股票的收益率一般高于債券。