下面是證券從業(yè)資格考試《證券交易》科目第九章第二節(jié)“債券買斷式回購(gòu)交易”的知識(shí)點(diǎn)，請(qǐng)考生們查看！
 
　　一、債券買斷式回購(gòu)交易的含義
　　所謂債券買斷式回購(gòu)交易(也稱“開放式回購(gòu)”，簡(jiǎn)稱“買斷式回購(gòu)”)是指?jìng)钟腥?正回購(gòu)方)將一筆債券賣給債券購(gòu)買方(逆回購(gòu)方)的同時(shí)，交易雙方約定在未來某一日期，再由賣方(正回購(gòu)方)以約定價(jià)格從買方(逆回購(gòu)方)購(gòu)回相等數(shù)量同種債券的交易行為。
 
　　二、全國(guó)銀行問債券市場(chǎng)買斷式回購(gòu)交易的有關(guān)規(guī)則、風(fēng)險(xiǎn)控制及監(jiān)管與處罰
　　1．有關(guān)規(guī)則
　　市場(chǎng)參與者進(jìn)行買斷式回購(gòu)應(yīng)簽訂買斷式回購(gòu)主協(xié)議。市場(chǎng)參與者進(jìn)行每筆買斷式回購(gòu)應(yīng)訂立書面形式的合同。
　　全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)買斷式回購(gòu)的期限由交易雙方確定，但最長(zhǎng)不得超過91天。交易雙方不得以任何方式延長(zhǎng)回購(gòu)期限。買斷式回購(gòu)期間，交易雙方不得換券、現(xiàn)金交割和提前贖回。
　　全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)買斷式回購(gòu)以凈價(jià)交易，全價(jià)結(jié)算。
　　2．風(fēng)險(xiǎn)控制
　　(1)保證金或保證券制度。買斷式交易雙方都面臨承擔(dān)對(duì)手方不履約的風(fēng)險(xiǎn)。如正回購(gòu)方(融資方)到期不返還款項(xiàng)，則逆回購(gòu)方需要變賣此前從正回購(gòu)方收到的債券，但變賣款可能不足額；如逆回購(gòu)方到期不歸還債券，則正回購(gòu)方需動(dòng)用款項(xiàng)補(bǔ)購(gòu)債券，但款項(xiàng)金額可能不足。對(duì)于此類違約風(fēng)險(xiǎn)，全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)規(guī)定交易雙方可以協(xié)商設(shè)定保證金或保證券。設(shè)定保證券時(shí)，回購(gòu)期間保證券應(yīng)在交易雙方中的提供方托管賬戶凍結(jié)。保證金或保證券在一定程度上可以彌補(bǔ)交易對(duì)手違約所帶來的損失。
　　(2)倉(cāng)位限制。全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)規(guī)定進(jìn)行買斷式回購(gòu)，任何一家市場(chǎng)參與者單只券種的待返售債券余額應(yīng)小于該只債券流通量的20%，任何一家市場(chǎng)參與者待返售債券總余額應(yīng)小于其在中央結(jié)算公司托管的自營(yíng)債券總額的200%。同業(yè)中心和中央結(jié)算公司每曰向市場(chǎng)披露上一交易日單只券種買斷式回購(gòu)待返售債券總余額占該券種流通量的比例等買斷式回購(gòu)業(yè)務(wù)信息。這些規(guī)定有利于防范返售債券義務(wù)的正回購(gòu)方被迫高價(jià)買券或違約的風(fēng)險(xiǎn)，有利于維護(hù)債券市場(chǎng)的正常秩序。
　　3．監(jiān)管與處罰
　　同業(yè)中心負(fù)責(zé)買斷式回購(gòu)交易的日常監(jiān)測(cè)工作，中央結(jié)算公司負(fù)責(zé)買斷式回購(gòu)結(jié)算的日常監(jiān)測(cè)工作。發(fā)現(xiàn)異常交易、結(jié)算情況應(yīng)及時(shí)向中國(guó)人民銀行報(bào)告。
　　同業(yè)中心和中央結(jié)算公司負(fù)責(zé)依據(jù)中國(guó)人民銀行有關(guān)買斷式回購(gòu)的規(guī)定制定相應(yīng)的買斷式回購(gòu)業(yè)務(wù)的交易、結(jié)算規(guī)則。
　　中國(guó)人民銀行各分支機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)對(duì)轄區(qū)內(nèi)市場(chǎng)參與者的買斷式回購(gòu)進(jìn)行日常監(jiān)督。
 
　　三、上海證券交易所買斷式回購(gòu)交易的基本規(guī)則
　　1．參與主體
　　國(guó)債買斷式回購(gòu)的交易主體限于在中國(guó)結(jié)算公司上海分公司以法人名義開立證券賬戶的機(jī)構(gòu)投資者(B、D賬戶)。
　　2．交易品種和報(bào)價(jià)方式
　　國(guó)債買斷式回購(gòu)交易的券種和回購(gòu)期限由交易所確定并向市場(chǎng)公布。
　　買斷式回購(gòu)的回購(gòu)期限從1天、2天、3天、4天、7天、14天、28天、91天和182天中選擇。截止到2010年5月底，用于國(guó)債買斷式回購(gòu)交易的券種有“04國(guó)債(10)”、“05國(guó)債(1)”、“05國(guó)債(4)”、“05國(guó)債(5)”、“06國(guó)債(4)”等10只國(guó)債，回購(gòu)期限設(shè)定為7天、28天和91天。
　　3．風(fēng)險(xiǎn)控制措施
　　(1)履約金制度。上海證券交易所買斷式回購(gòu)的履約金制度與銀行間市場(chǎng)的保證金或保證券制度的初衷類似，也是為了防范到期違約風(fēng)險(xiǎn)。但相比而言，上海證券交易所履約金制度還存在以下特點(diǎn)：
　　1)雙方均需繳納履約金，而在銀行間市場(chǎng)，是否引入保證金或保證券由交易雙方協(xié)商。
　　2)履約金比率由證券交易所確定，而在銀行間市場(chǎng)，保證金或保證券的金額也由雙方協(xié)商。
　　3)履約金到期歸屬按規(guī)則判定，而銀行間市場(chǎng)則沒有此類規(guī)則。上海證券交易所規(guī)定，回購(gòu)到期雙方按約履行的，履約金返還各自一方：如單方違約(含無力履約和主動(dòng)申報(bào)“不履約”兩種情況)，違約方的履約金歸守約方所有；如雙方違約，雙方各自繳納的履約金劃歸證券結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)基金。
　　4)違約方承擔(dān)的違約責(zé)任只以支付履約金為限，實(shí)際履約義務(wù)可以免除；而在銀行間市場(chǎng)，保證金或保證券處置后仍不能彌補(bǔ)違約損失的，一般情況下守約方可以繼續(xù)向違約方追索。與此相對(duì)應(yīng)，上海證券交易所買斷式回購(gòu)到期日閉市前，融資方和融券方均可就該日到期回購(gòu)進(jìn)行不履約申報(bào)。
　　(2)倉(cāng)位控制。與銀行間市場(chǎng)類似，上海證券交易所也規(guī)定每一機(jī)構(gòu)投資者持有的單一券種買斷式回購(gòu)未到期數(shù)量累計(jì)不得超過該券種發(fā)行量的20%；累計(jì)達(dá)到20%的投資者，在相應(yīng)倉(cāng)位減少前不得繼續(xù)進(jìn)行該券種的買斷式回購(gòu)業(yè)務(wù)。這一規(guī)定同樣有助于防范正回購(gòu)方屆時(shí)被迫高價(jià)買券或違約的風(fēng)險(xiǎn)，有利于維護(hù)債券市場(chǎng)的正常秩序。
　　4．結(jié)算
　　國(guó)債買斷式回購(gòu)交易按照“一次成交、兩次清算”原則結(jié)算。
 
　　高頓網(wǎng)校贈(zèng)言：用知識(shí)的浪花去推動(dòng)思考的風(fēng)帆，用智慧的火星去點(diǎn)燃思想的火花，用浪漫的激情去創(chuàng)造美好的生活，用科學(xué)的力量去強(qiáng)勁騰飛的翅膀！只有使自己自卑的心靈自信起來，彎曲的身軀才能挺直；只有使自己懦弱的體魄健壯起來，束縛的腳步才能邁開；只有使自己狹隘的心胸開闊起來，短視的眼光才能放遠(yuǎn)；只有使自己愚昧的頭腦聰明起來，愚昧的幻想才能拋棄！