下面是證券從業(yè)資格考試《證券交易》科目第十章第五節(jié)“結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)與防范”的知識(shí)點(diǎn)，請(qǐng)考生們查看！
 
　　一、證券交易結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)的含義和種類
　　1．含義
　　證券結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)是證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)在組織結(jié)算過(guò)程中所面臨的風(fēng)險(xiǎn)。
　　2．種類
　　(1)信用風(fēng)險(xiǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)包括買方不能履行資金交收義務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)，或賣方不能履行證券交收義務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。
　　信用風(fēng)險(xiǎn)可以進(jìn)一步細(xì)分為“本金風(fēng)險(xiǎn)”和“價(jià)差風(fēng)險(xiǎn)”(價(jià)差風(fēng)險(xiǎn)也稱“重置風(fēng)險(xiǎn)”)。前者指證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)付出證券但收不到對(duì)應(yīng)款項(xiàng)，或者付出款項(xiàng)但收不到對(duì)應(yīng)證券的風(fēng)險(xiǎn)。后者是指證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)采取處置措施時(shí)價(jià)格發(fā)生不利變化的風(fēng)險(xiǎn)。
　　(2)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。在面臨資金或證券交收違約時(shí)，證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)需要墊付資金或證券給守約方。證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)一旦出現(xiàn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，后果將十分嚴(yán)重，很可能導(dǎo)致證券登記結(jié)算系統(tǒng)無(wú)法正常運(yùn)轉(zhuǎn)，證券市場(chǎng)被迫閉市。此外，由于守約方無(wú)法收到原先預(yù)期能收到的款項(xiàng)或證券，因此也極易引發(fā)連鎖反應(yīng)，波及其他金融市場(chǎng)。
　　(3)操作風(fēng)險(xiǎn)。其是指由于證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的硬件、軟件和通信系統(tǒng)發(fā)生故障，或人為操作失誤，證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)管理效率低下致使結(jié)算業(yè)務(wù)中斷、延誤和發(fā)生偏差而引起的風(fēng)險(xiǎn)。
　　(4)法律風(fēng)險(xiǎn)。其是指因?yàn)榉煞ㄒ?guī)不透明、不明確或法規(guī)適用不當(dāng)，導(dǎo)致證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)。
　　(5)結(jié)算銀行風(fēng)險(xiǎn)。結(jié)算銀行破產(chǎn)、倒閉時(shí)，證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)存放在結(jié)算銀行的存款將面臨無(wú)法足額收回的風(fēng)險(xiǎn)。
 
　　二、證券結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)的防范措施
　　1．世界各國(guó)采用的防范結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)措施
　　世界各國(guó)采用了許多措施來(lái)管理和防范結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)，主要包括：
　　(1)采用事前防范措施，強(qiáng)化結(jié)算參與人的資格管理。
　　(2)在共同對(duì)手方制度下，通過(guò)貨銀對(duì)付交收機(jī)制來(lái)防范本金風(fēng)險(xiǎn)，保證證券和資金的所有權(quán)同時(shí)進(jìn)行實(shí)質(zhì)性交收，也就是“一手交錢、一手交貨”。
　　(3)采取盯市制度、收取擔(dān)保品來(lái)防范價(jià)差風(fēng)險(xiǎn)。
　　(4)建立結(jié)算互保金和其他財(cái)務(wù)資源，防范流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
　　(5)妥善選擇結(jié)算銀行，防范結(jié)算銀行風(fēng)險(xiǎn)。
　　(6)加強(qiáng)證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)內(nèi)部管理，完善證券登記結(jié)算系統(tǒng)軟、硬件設(shè)施，防止操作風(fēng)險(xiǎn)。
　　(7)建立完善的法律法規(guī)體系和健全的業(yè)務(wù)規(guī)則體系，減少結(jié)算行為和結(jié)算關(guān)系在法律上的不確定性，防范法律風(fēng)險(xiǎn)。
　　(8)提高快速處置風(fēng)險(xiǎn)的能力，防止系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。
　　2．我國(guó)的結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)防范和管理措施
　　《證券登記結(jié)算管理辦法》(以下簡(jiǎn)稱《辦法》)針對(duì)交收風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，明確了有關(guān)證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)防范和控制措施，形成了一套嚴(yán)密的結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)管理體系。
　　(1)事前防范措施。對(duì)于結(jié)算參與人信用風(fēng)險(xiǎn)的事前防范，《辦法》規(guī)定了以下三種措施：
　　1)要求建立結(jié)算參與人制度，設(shè)立結(jié)算參與人資格門檻。
　　2)建立結(jié)算參與人風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系。
　　3)對(duì)于持續(xù)或重大交收違約的結(jié)算參與人，限制其凈買入額，或暫停、終止辦理其部分、全部結(jié)算業(yè)務(wù)。
　　(2)本金風(fēng)險(xiǎn)的防范。針對(duì)本金風(fēng)險(xiǎn)，《辦法》規(guī)定證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)需引入貨銀對(duì)付機(jī)制。
　　(3)價(jià)差風(fēng)險(xiǎn)的防范?！掇k法》規(guī)定證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)可以要求高風(fēng)險(xiǎn)參與人提供交收履約擔(dān)保。另外，當(dāng)結(jié)算參與人資金交收違約且其當(dāng)日買入暫不交付的證券不足以彌補(bǔ)違約交收資金時(shí)，證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)可以扣劃其自營(yíng)證券，或要求其提供擔(dān)保；結(jié)算參與人在規(guī)定期限仍無(wú)法償還資金的，可以通過(guò)變賣相關(guān)暫不交付的證券、擔(dān)保品等予以彌補(bǔ)；處置所得不足的，可以向違約結(jié)算參與人追索；在規(guī)定期限內(nèi)無(wú)法追回的，可用結(jié)算互保金彌補(bǔ)。
　　(4)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的防范。
　　(5)其他風(fēng)險(xiǎn)的防范。
 
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