2015年證券從業(yè)資格考試一共安排了4次全國統(tǒng)考和七次預(yù)約式考試，考生們在一年中的每一個月都可以進行考試。預(yù)約式考試的次數(shù)相對全國統(tǒng)考多一點，它是采用隨報隨考的形式進行，需要考試在報名的時候就對知識點有很大的把握，所以高頓網(wǎng)校為了讓考生們能夠更有效率的學(xué)習(xí)，為小伙伴們準(zhǔn)備了整理了證券從業(yè)資格考試《證券交易》科目的各章節(jié)知識點匯總，考生們可以根據(jù)自身情況復(fù)習(xí)。如果你對證券從業(yè)資格考試的知識點很薄弱，不妨報名網(wǎng)絡(luò)課程，讓高頓網(wǎng)校名師為你講解！詳情了解>>
　　一、資本資產(chǎn)定價模型假設(shè)條件
　　(1)投資者都依據(jù)期望收益率評價證券組合的收益水平，依據(jù)方差(或標(biāo)準(zhǔn)差)評價證券組合的風(fēng)險水平，并采用一定的方法選擇*3證券組合。
　　(2)投資者對證券的收益、風(fēng)險及證券間的關(guān)聯(lián)性具有完全相同的預(yù)期。
　　(3)資本市場沒有摩擦。
 
　　二、資本市場線
　　1．無風(fēng)險證券對有效邊界的影響
　　在上述假設(shè)條件下，投資者面對的市場是一個存在無風(fēng)險證券的市場，并依照馬柯威茨理論構(gòu)建*3證券組合。因此，投資者在均值標(biāo)準(zhǔn)差平面上面對的證券組合可行域及有效邊界不再是純粹由風(fēng)險證券構(gòu)成的，而是包含了無風(fēng)險證券在內(nèi)的具有如圖7-10所示的幾何形狀的可行域及有效邊界。
 

 
　　三、β系數(shù)的含義及其應(yīng)用
　　1．含義
　　(1)反映證券或證券組合對市場組合方差的貢獻率。
　　(2)反映證券或證券組合的收益水平對市場平均收益水平變化的敏感性。
　　(3)是衡量證券承擔(dān)系統(tǒng)風(fēng)險水平的指數(shù)。
　　2．應(yīng)用
　　(1)證券的選擇。
　　(2)風(fēng)險控制。
　　(3)投資組合績效評價。
 
　　四、資本資產(chǎn)定價模型的應(yīng)用及其有效性
　　1．應(yīng)用
　　(1)資產(chǎn)估值。在資產(chǎn)估值方面，資本資產(chǎn)定價模型主要被用來判斷證券是否被市場錯誤定價。
　　根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型，每一證券的期望收益率應(yīng)等于無風(fēng)險利率加上該證券由β系數(shù)測定的風(fēng)險溢價：
　　E(ri)=rF＋［E(rM)一rF]βi
　　(2)資源配置。資本資產(chǎn)定價模型在資源配置方面的一項重要應(yīng)用，就是根據(jù)對市場走勢的預(yù)測來選擇具有不同β系數(shù)的證券或證券組合以獲得較高收益或規(guī)避市場風(fēng)險。
　　證券市場線表明，β系數(shù)反映證券或證券組合對市場變化的敏感性，因此，當(dāng)有很大把握預(yù)測牛市到來時，應(yīng)選擇那些高β系數(shù)的證券或證券組合。這些高β系數(shù)的證券將成倍放大市場收益率，帶來較高的收益。相反，在熊市到來之際，應(yīng)選擇那些低β系數(shù)的證券或證券組合，以減少因市場下跌而造成的損失。
　　2．有效性
　　由于資本資產(chǎn)定價模型是建立在對現(xiàn)實市場簡化的基礎(chǔ)上的，因而現(xiàn)實市場中的β系數(shù)與收益是否具有正相關(guān)關(guān)系，是否還有更合理的度量工具用以解釋不同證券的收益差別。
　　對資本資產(chǎn)定價模型的所有測試只能表明該模型實用性的強弱，而不能說明該模型本身有效與否。
 
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