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　　一、期貨的套期保值
 

 
　　二、套利交易
　　1．套利的含義
　　所謂套利，是指在買入(賣出)一種資產(chǎn)的同時(shí)賣出(買入)另一種暫時(shí)出現(xiàn)不合理價(jià)差的相同或相關(guān)資產(chǎn)，并在未來(lái)某個(gè)時(shí)間將兩個(gè)頭寸同時(shí)平倉(cāng)獲取利潤(rùn)的交易方式。
　　2．套利的原理
　　套利的經(jīng)濟(jì)學(xué)原理是一價(jià)定律，即如果兩個(gè)資產(chǎn)是相等的，它們的市場(chǎng)價(jià)格應(yīng)該趨向一致，一旦存在兩種價(jià)格就出現(xiàn)了套利機(jī)會(huì)。
　　3．套利的基本原則
　　1)買賣方向?qū)?yīng)的原則。
　　2)買賣數(shù)量相等原則。
　　3)同時(shí)建倉(cāng)的原則。
　　4)同時(shí)對(duì)沖原則。
　　5)合約相關(guān)性原則。
　　4．套利交易對(duì)期貨市場(chǎng)的作用
　　(1)有利于被扭曲的價(jià)格關(guān)系恢復(fù)到正常水平。
　　(2)有利于市場(chǎng)流動(dòng)性的提高。
　　(3)抑制過(guò)度投機(jī)。
　　5．套利的風(fēng)險(xiǎn)
　　(1)政策風(fēng)險(xiǎn)。
　　(2)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。
　　(3)操作風(fēng)險(xiǎn)。
　　(4)資金風(fēng)險(xiǎn)。
　　6．股指期貨套利的基本原理
　　(1)股指期貨的含義。股指期貨是一種標(biāo)的為股票指數(shù)的金融期貨。
　　(2)基本原理。在股指期貨運(yùn)行過(guò)程中，若產(chǎn)生偏離現(xiàn)貨(股票指數(shù))，或各不同到期月份合約之間的價(jià)格偏離程度大于交易成本、沖擊成本、資金機(jī)會(huì)成本等各項(xiàng)成本總和時(shí)，即可進(jìn)行股指期貨的套利交易。
 
　　三、套期保值與期現(xiàn)套利的區(qū)別
　　1．在現(xiàn)貨市場(chǎng)上所處的地位不同
　　期現(xiàn)套利與現(xiàn)貨并沒有實(shí)質(zhì)性聯(lián)系，現(xiàn)貨風(fēng)險(xiǎn)對(duì)期現(xiàn)套利者而言無(wú)關(guān)緊要。套期保值者則相反，現(xiàn)貨風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，他們是為了規(guī)避現(xiàn)貨風(fēng)險(xiǎn)才進(jìn)行的被動(dòng)保值。
　　2．目的不同
　　期現(xiàn)套利的目的在于利，即看到有利可圖才進(jìn)行交易。套現(xiàn)保值的根本目的在于保值，即為了規(guī)避現(xiàn)貨風(fēng)險(xiǎn)而進(jìn)行的交易。
　　3．操作方式及價(jià)位觀念不同
　　對(duì)買進(jìn)套期保值者而言，由于擔(dān)心將來(lái)價(jià)格上漲而買進(jìn)期貨，即使現(xiàn)在的期價(jià)比現(xiàn)價(jià)高，也會(huì)買進(jìn)期貨進(jìn)行保值。對(duì)期現(xiàn)套利者而言，很可能認(rèn)為期價(jià)過(guò)高而進(jìn)行賣期貨買現(xiàn)貨的交易。
 
　　四、股指期貨投資的風(fēng)險(xiǎn)
　　(1)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。
　　(2)信用風(fēng)險(xiǎn)。
　　(3)操作風(fēng)險(xiǎn)。
 
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