上海證券交易所日前發(fā)布《上市公司與私募基金合作投資事項信息披露業(yè)務(wù)指引(征求意見稿)》，規(guī)范和強化“PE+上市公司”模式下的信息披露。
　　根據(jù)《指引》，“PE+上市公司”模式下的信息披露主要包括合作投資事項的具體模式、主要內(nèi)容、相關(guān)關(guān)聯(lián)關(guān)系和利益安排，充分揭示相關(guān)風(fēng)險，并按分階段披露原則及時披露相關(guān)事項的重大進展。上市公司應(yīng)當真實、準確、完整地披露與PE的合作投資協(xié)議主要條款，充分披露相關(guān)主體之間的關(guān)聯(lián)關(guān)系及其他利益關(guān)系、合作中可能面臨的風(fēng)險，并及時披露進展情況，不得選擇性披露，以免誤導(dǎo)投資者。
　　《指引》根據(jù)分階段信息披露原則，規(guī)定上市公司與私募基金確立投資合作關(guān)系后，應(yīng)當在投資基金完成工商登記或募集失敗、籌劃重大事項、取得階段性重大進展等事項發(fā)生后，及時履行信息披露義務(wù)，*5程度解決投資者的信息對稱度，為投資決策提供參考。合作投資事項的相關(guān)公告披露前后，上市公司股票及衍生品種交易出現(xiàn)異常波動或存在內(nèi)幕交易嫌疑的，上市公司應(yīng)當根據(jù)監(jiān)管要求提交內(nèi)幕信息知情人名單。交易所在交易核查中發(fā)現(xiàn)涉嫌違法違規(guī)行為的，將提請證監(jiān)會依法查處。
　　上交所相關(guān)負責人介紹，《指引》充分尊重市場創(chuàng)新，堅持適度原則，監(jiān)管重心在于規(guī)范和強化“PE+上市公司”信息披露，著重圍繞上市公司與私募基金合作投資事項的具體模式、利益鏈條以及對上市公司的影響等提出了具體披露要求。考慮到該模式是商業(yè)行為，過于強調(diào)事無巨細的信息披露可能會影響其正常進行，束縛市場的創(chuàng)新活力，《指引》按照重要性原則，主要針對市場信息不對稱，可能給相關(guān)主體進行概念炒作、操縱股價提供灰色地帶等問題，圍繞投資者重點關(guān)注的事項來規(guī)范相關(guān)方的信息披露行為。
　　“PE+上市公司”模式主要指私募基金認購上市公司股份、與上市公司共同設(shè)立并購基金或存在其他相關(guān)協(xié)議安排。作為一種市場創(chuàng)新手段，這一投資模式有利于激發(fā)市場活力，推動各市場主體有效整合市場資源，促進金融資本與產(chǎn)業(yè)資本的有效結(jié)合。據(jù)上交所統(tǒng)計，截至去年末，共有129只PE持有67家滬市上市公司的股份，另有7只PE擬通過參與非公開發(fā)行入股6家上市公司；共有28家上市公司與PE共同設(shè)立或擬設(shè)立32家并購基金或產(chǎn)業(yè)基金，總投資規(guī)模約448.7億元。
　　“PE+上市公司”模式在運作中可能出現(xiàn)一些問題。市場人士指出，私募基金可與上市公司、投資者及管理者之間建立多重、復(fù)雜且隱蔽的利益關(guān)系，個別利益相關(guān)方可能利用信息上的不對稱，內(nèi)外聯(lián)結(jié)，利用虛假項目炒作概念，通過市場操作實現(xiàn)短期套現(xiàn)，損害投資者利益。對此，監(jiān)管機構(gòu)予以持續(xù)關(guān)注。證監(jiān)會此前表示，在對該模式的監(jiān)管中，將堅持以市場化為導(dǎo)向，在合法合規(guī)基礎(chǔ)上由市場自主決定，并有針對性地防范內(nèi)幕交易等違法行為。上交所在日常監(jiān)管中，加大了事中事后監(jiān)管力度。此前，大湖股份、中源協(xié)和、益民集團等上市公司在上交所的監(jiān)管問詢下，詳細披露了與之合作的私募基金及相關(guān)機構(gòu)的關(guān)聯(lián)關(guān)系和協(xié)議內(nèi)容。