內蒙古2016證券從業(yè)《投資基金》重難點：套利定價理論
一一該模型由羅斯提出的另一個有關資產定價的均衡模型。
一、套利定價的基本原理
(一)假設條件(重點)
套利定價模型是由羅斯提出的另一個有關資產定價的均衡模型。它用套利概念定義均衡，所需要的假設比CAPM模型更少且更為合理。
假設一:投資者是追求收益的，同時也是厭惡風險的。
假設二:所有證券的收益都受到一個共同因素F的影響，并且證券的收益率具有如下的構成形式:
假設三:投資者能夠發(fā)現(xiàn)市場上是否存在套利機會，并利用該機會進行套利。
套利定價模型
套利組合理論認為，當市場上存在套利機會時，投資者會不斷進行套利交易，從而不斷推動證券的價格向套利機會消失的方向變動，直到套利機會消失為止，此時證券
的價格即為均衡價格，市場也就進入均衡狀態(tài)。
(二)套利機會與套利組合
通俗地講，“套利”是指人們不需要追加投資就可獲得收益的買賣行為。
套利組合需要滿足3個條件。
(三)套利定價模型
套利一一直到機會消失。均衡價格。
二、套利定價模型的應用
1.分離出統(tǒng)計上顯著影響證券收益的主要因素
2.測算靈敏度系數(shù)，預測證券收益。