CFP考試大綱考點解讀：金融市場的參與者

　　金融市場的參與者可以概括為家庭(households,或稱消費者)、公司(firms，或稱公司)、 金融中介(financial intermediaries)、政府(government)、中央銀行(central bank)和外國參與 者(foreign participants) 6 個部門。

　　(一)家庭

　　家庭通常又稱為消費者，其主要收入來自公司支付的工資，主 要支出是商品和服務(wù)的購買，而當(dāng)期收人與支出的差額即構(gòu)成經(jīng)濟 學(xué)上的總儲蓄。當(dāng)期被消費掉的商品和服務(wù)成為非耐用消費品，而 跨期消費使用(通常是3年以上)的商品和服務(wù)稱為耐用消費品，

　　住房作為不動產(chǎn)單獨分類。

　　在金融體系中，家庭以當(dāng)期收入購買非耐用消費品后的儲蓄，

　　形成金融中介的存款或?qū)竞驼畟蚬善钡耐顿Y。通常家庭

　　也多會通過金融中介取得貸款購買耐用消費品。

　　(二)公司

　　公司通常為家庭、其他公司和政府生產(chǎn)商品或提供服務(wù)。這些 商品可以劃分為兩類^消費品(consumergoods)和生產(chǎn)資料(pro-ducer durable goods，即廠房、設(shè)備等)。

　　公司的收人主要是商品和脲務(wù)的銷售收人，其支出則主要是勞 動力、原料、租金和其他成本(包括折舊)。公司的利潤通常反映為現(xiàn)金或投資的增加或?qū)ν?負(fù)債的減少，而虧損多反映為資產(chǎn)的減少或負(fù)債的增加。由于公司本身的性質(zhì)決定了它對生產(chǎn) 資料作為一種投資品的需求，金融中介對其借款并協(xié)助其完成這樣的投資就成為公司的主要融 資渠道之一。

　　(二)金融中介

　　金融中介是協(xié)助資金在供給者和需求者之間的傳遞，并在此 過程中發(fā)行自己的金融工具的金融機構(gòu)。有些金融機構(gòu)雖然參與 了資金在金融市場上的流動，但并不發(fā)行自己的金融工具，我們 稱之為市場專家。必須強調(diào)的是，市場專家是金融機構(gòu)，但不屬 于金融中介。

　　金融中介包括存款性金融中介和非存款性金融中介。典型的存 款性金融中介主要包括商業(yè)銀行、信用社和郵政儲蓄機構(gòu)，其特點 是可以依法向社會公眾(包括家庭和公司)吸收活期存款和定期存 款，并發(fā)放貸款。活期存款和支票賬戶又稱為交易賬戶，其主要功 能是滿足家庭和公司的交易需求。交易賬戶是中央銀行監(jiān)控貨幣供應(yīng)量的重要統(tǒng)計對象，它的 存在也是中央銀行實施貨幣政策的基礎(chǔ)條件。

 　非存款性金融中介包括保險公司、證券投資基金(國外稱共同基金)、社會保障基金、財 務(wù)公司、信托投資公司、金融租賃公司和養(yǎng)老基金(目前我國還沒有此類基金)等。非存款性 金融中介發(fā)行的金融工具不同于存款性金融機構(gòu)發(fā)行的存款類工具。例如，保險公司、社會保 險基金和國外的養(yǎng)老基金發(fā)行的合約約定在未來某個時間，滿足一定條件后支付的現(xiàn)金流。證 券投資基金向投資人發(fā)行一組經(jīng)過選擇的金融工具組成的證券投資組合的股份，其投資對象通 常包括短期商業(yè)票據(jù)、債券、股票，也可以包括其他投資基金。我國的財務(wù)公司則多是在大中 型企業(yè)內(nèi)部結(jié)算中心基礎(chǔ)上發(fā)展起來的、面向企業(yè)內(nèi)部子公司或分公司提供內(nèi)部存款、內(nèi)部貸 款、轉(zhuǎn)賬結(jié)算等服務(wù)。信托投資公司的主要業(yè)務(wù)是資產(chǎn)信托和投資信托。金融租賃公司的業(yè)務(wù)

　　范圍包括金融租賃、經(jīng)營租賃和租賃項下的流動資金貸款。

　　(四)中央銀行

　　中央銀行通常簡稱為央行。央行是一個國家或地區(qū)政府負(fù)責(zé)發(fā)行貨幣、管理貨幣流通、制 定貨幣政策和提供清算體系的管理當(dāng)局。

　　央行是銀行的銀行。商業(yè)銀行和其他存款性金融中介在中央銀行開立存款準(zhǔn)備金賬戶和備 付金賬戶，通過央行完成金融體系中各金融機構(gòu)間的清算，并在必要時取得央行貸款補足頭寸 或流動性。在商業(yè)銀行發(fā)生支付危機時，央行是商業(yè)銀行的最終貸款人。

　　央行是政府的銀行。央行通常具有經(jīng)理國庫的職能。財政部的資金賬戶開立在中央銀行，稅收 等財政收入通過這一賬戶進(jìn)人國庫，而預(yù)算內(nèi)或預(yù)算外的財政支出也會通過這一賬戶對外支付。

　　央行是金融體系中最重要的監(jiān)管單位。它負(fù)責(zé)監(jiān)控貨幣和經(jīng)濟的運行情況，特別關(guān)注商業(yè) 銀行和其他金融機構(gòu)的整體健康情況，努力保障金融穩(wěn)定和金融安全。

　　央行是貨幣政策的制定者。央行的主要貨幣政策目標(biāo)包括穩(wěn)定物價、充分就業(yè)、經(jīng)濟增長 和國際收支平衡。央行通過公開市場、貼現(xiàn)窗口和存款準(zhǔn)備金三大貨幣政策工具影響和調(diào)整市 場利率和貨幣供應(yīng)量，進(jìn)而達(dá)到調(diào)控宏觀經(jīng)濟運行的目的。

　　(五)外國參與者

　　外國參與者包括外國的家庭、公司、政府和央行。隨著經(jīng)濟和金融全球化程度的提高，國 際間商品、服務(wù)和金融交易占我國整個國民經(jīng)濟的比重大幅增加。近年來，除去傳統(tǒng)的直接投 資外，外國投資者在中國的金融投資增加迅速，大量投機性的資金基于對人民幣升值的預(yù)期也 進(jìn)人了中國大陸或香港金融市場，因此外國參與者在我國金融體系中的角色也愈發(fā)顯得重要。

　　同時，隨著對外貿(mào)易的擴大，我國外匯儲備水平持續(xù)攀升，中國政府投資購買的外國國債 也大量增加，在此意義上中國政府成為外國政府一個新的融資渠道。