股權(quán)資本成本是投資者投資企業(yè)股權(quán)時(shí)所要求的收益率。估計(jì)股權(quán)資本成本的方法很多，國際上最常用的有紅利增長模型、資本資產(chǎn)定價(jià)模型和套利定價(jià)模型等。
一、什么是股權(quán)資本成本
“股權(quán)資本成本”是根據(jù)金融學(xué)理論計(jì)算出來的要求投資回報(bào)率。假設(shè)某個(gè)上市公司的股權(quán)資本成本是10％，則意味著投資者的平均回報(bào)率必須達(dá)到10％才能補(bǔ)償其投資于該股票的風(fēng)險(xiǎn)。
現(xiàn)在一般對股權(quán)資本成本的認(rèn)識存在兩種觀點(diǎn)：
?。ㄒ唬┢髽I(yè)為取得和使用這部分資金所花費(fèi)的代價(jià)，包括籌資成本和使用該資金的成本。
?。ǘ┕蓹?quán)資本成本是投資于某一項(xiàng)目或企業(yè)的機(jī)會成本。
由此形成兩種不同的計(jì)量方法：前者按實(shí)際支付的本利和的現(xiàn)值作為計(jì)量依據(jù)；后者按投資者要求的報(bào)酬率來計(jì)量。
這兩種觀點(diǎn)分別從資本使用方和投資方的角度來分析股權(quán)資本成本的實(shí)質(zhì)。從市場經(jīng)濟(jì)角度出發(fā)，后者被大多數(shù)人所認(rèn)同：根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)與收益相匹配的原理，股權(quán)資本成本只能從投資者的角度來分析，其大小可以用特定投資中投資者所期望的報(bào)酬率來衡量，并表現(xiàn)為期望的股利和資本利得等。
二、什么是機(jī)會成本
機(jī)會成本是指在面臨多方案擇一決策時(shí)，被舍棄的選項(xiàng)中的最高價(jià)值者是本次決策的機(jī)會成本。
機(jī)會成本又稱為擇一成本、替代性成本。機(jī)會成本對商業(yè)公司來說，可以是利用一定的時(shí)間或資源生產(chǎn)一種商品時(shí)，而失去的利用這些資源生產(chǎn)其他最佳替代品的機(jī)會就是機(jī)會成本。
而機(jī)會成本泛指一切在作出選擇后其中一個(gè)最大的損失,機(jī)會成本會隨付出的代價(jià)改變而作出改變,例如被舍棄掉的選項(xiàng)之喜愛程度或價(jià)值作出改變時(shí),而得到之價(jià)值是不會令機(jī)會成本改變的。
而如果在選擇中放棄選擇最高價(jià)值的選項(xiàng)(首選),那么其機(jī)會成本將會是首選。而作出選擇時(shí),應(yīng)該要選擇最高價(jià)值的選項(xiàng)(機(jī)會成本最低的選項(xiàng)),而放棄選擇機(jī)會成本最高的選項(xiàng),即失去越少越明智。
機(jī)會成本通常包括兩部分：
1、使用他人資源的機(jī)會成本，即付給資源擁有者的貨幣代價(jià)被稱作顯性成本。
2、因?yàn)槭褂米杂匈Y源而放棄其他可能性中得到的最大回報(bào)的那個(gè)代價(jià)，也被稱為隱性成本。
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