在期貨市場上,交易者只需按期貨合約價格的一定比率交納少量資金作為履行期貨合約的財力擔保,便可參與期貨合約的買賣,這種資金就是期貨保證金。
一、期貨保證金分類
我國,期貨保證金(以下簡稱保證金〕按性質(zhì)與作用的不同,可分為:結(jié)算準備金和交易保證金兩大類。
結(jié)算準備金
一般由會員單位按固定標準向交易所繳納,為交易結(jié)算預先準備的資金。
結(jié)算準備金是指會員為了交易結(jié)算在交易所專用結(jié)算賬戶中預先準備的資金,是未被合約占用的保證金。結(jié)算準備金的最低余額由交易所決定。
交易保證金
交易保證金是會員單位或客戶在期貨交易中因持有期貨合約而實際支付的保證金。它又分為初始保證金和追加保證金兩類:
初始保證金
初始保證金是交易者新開倉時所需交納的資金。它是根據(jù)交易額和保證金比率確定的,即初始保證金=交易金額調(diào)保證金比率。
追加保證金
當保證金賬面余額低于維持保證金時,交易者必須在規(guī)定時間內(nèi)補充保證金,使保證金賬戶的余額≥結(jié)算價x持倉量x保證金比率,否則在下一交易日,交易所或代理機構(gòu)有權(quán)實施強行平倉。這部分需要新補充的保證金就稱追加保證金。
二、期貨保證金制度概念
在期貨交易中,經(jīng)紀公司通常要求交易者按照其所買賣期貨合約價值的一定比例(通常為5%-10%)繳納少量資金,叫做初始保證金,作為其履行期貨合約的財力擔保,然后才能參與期貨合約的買賣,并視價格變動情況確定是否追加資金。這種制度就是保證金制度,所繳的資金就是保證金。
在每天交易結(jié)束時,保證金賬戶都要根據(jù)期貨價格的漲跌而進行調(diào)整,以反映交易者的浮動盈虧,這就是所謂的盯市。浮動盈虧是根據(jù)結(jié)算價格計算的,結(jié)算價格的確定是由交易所規(guī)定。當天結(jié)算價格高于前一天結(jié)算價格時,高出部分就是多頭的浮動盈利和空頭的浮動虧損。這些浮動盈利和虧損就在當天晚上分別加入多頭的保證金賬戶和從空頭的保證金賬戶中扣除。當保證金賬戶的余額超過初始保證金水平時,交易者可隨時提取現(xiàn)金或用于開新倉;而當保證金賬戶的余額低于交易所規(guī)定的維持保證金水平時,經(jīng)紀公司就會通知交易者限期把保證金水平補足到初始保證金水平,否則就會被強制平倉。
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