企業(yè)發(fā)展的最首要目標(biāo)就是提高利潤(rùn)降低成本，但反應(yīng)到財(cái)務(wù)報(bào)表，利潤(rùn)與現(xiàn)金之間的關(guān)系并不是對(duì)等的。企業(yè)管理者更應(yīng)從當(dāng)下出發(fā)，深入分析這種差距的產(chǎn)生原因，提升利潤(rùn)。而對(duì)于股東而言他們所關(guān)注的首要并不是利潤(rùn)，而是資本的安全。兩者的差距也就造成了利潤(rùn)與現(xiàn)金的差距。
　　利潤(rùn)增長(zhǎng)以后，為什么企業(yè)的現(xiàn)金沒(méi)有增長(zhǎng)?你也許會(huì)說(shuō)，企業(yè)的庫(kù)存和應(yīng)收賬款會(huì)“壓”住現(xiàn)金。的確，利潤(rùn)和現(xiàn)金本就不是一個(gè)概念。“兵貴勝，不貴久”，做企業(yè)一定要清楚，一要利潤(rùn)，二要現(xiàn)金流。二者之間缺一不可。
　　中國(guó)的企業(yè)管理者基本上重視營(yíng)業(yè)額、市場(chǎng)占有率和總利潤(rùn)。但是，一個(gè)現(xiàn)代企業(yè)管理者實(shí)際上重視的是現(xiàn)金流量和股東回報(bào)率，這兩者之間的差距非常大。國(guó)內(nèi)的經(jīng)理人基本上對(duì)現(xiàn)金流量的控制是比較忽視的，這種忽視就是導(dǎo)致企業(yè)賬面利潤(rùn)和現(xiàn)金流不匹配的情況。
　　有時(shí)候企業(yè)賬面上的資產(chǎn)很大，比方說(shuō)有些企業(yè)總資產(chǎn)很大，但深入分析就可以發(fā)現(xiàn)有相當(dāng)一部分總資產(chǎn)是虛的，比方說(shuō)應(yīng)收賬款。但在會(huì)計(jì)的報(bào)表上面，應(yīng)收賬款是企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)，但是這個(gè)流動(dòng)資產(chǎn)是還沒(méi)有實(shí)現(xiàn)的。還有待攤費(fèi)用，待攤費(fèi)用是已經(jīng)花出去錢(qián)，因?yàn)榻痤~大我們把它作為資產(chǎn)類的東西掛帳的，但是也視同為資產(chǎn)。如此一來(lái)，企業(yè)的資產(chǎn)會(huì)很大，企業(yè)就會(huì)超額分配。
　　有時(shí)候企業(yè)會(huì)出現(xiàn)另一種情況，就是我們會(huì)拼命的加大財(cái)務(wù)杠桿。今天中國(guó)的上市公司財(cái)務(wù)杠桿的這個(gè)主控力是很大，不斷放大財(cái)務(wù)的倍數(shù)。比方說(shuō)企業(yè)的總資產(chǎn)有10個(gè)億，而自有資本只有5個(gè)億，那總資產(chǎn)和資本之間就變成2：1的關(guān)系。我們會(huì)發(fā)現(xiàn)企業(yè)用自己很少的錢(qián)撬動(dòng)一個(gè)更大的資產(chǎn)的盤(pán)子，也就是我們稱之為的財(cái)務(wù)杠桿。但關(guān)鍵問(wèn)題是財(cái)務(wù)杠桿越大，股東回報(bào)率越大。為什么這么講呢?
　　財(cái)務(wù)杠桿越大，股東的回報(bào)就越大，前提是借款的成本要低于過(guò)于資產(chǎn)的盈利。當(dāng)然，這樣很好，問(wèn)題是這樣會(huì)擴(kuò)大債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。不要忘記，所有的債務(wù)都要拿現(xiàn)金來(lái)還的。盲目的擴(kuò)大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)減弱企業(yè)的現(xiàn)金流量，也會(huì)虛增很多的股東回報(bào)，還會(huì)加大投資者的風(fēng)險(xiǎn)。我們最容易的就是擴(kuò)充總資產(chǎn)，但是這對(duì)于投資者而言是一種風(fēng)險(xiǎn)。
　　投資者風(fēng)險(xiǎn)的首要方面體現(xiàn)在總資本的安全性上。在企業(yè)里，股東和經(jīng)理人的立場(chǎng)是不一樣的。經(jīng)理人想的是，我先要拿到錢(qián)，我的職位才是安全的。在企業(yè)經(jīng)營(yíng)中，舞臺(tái)鋪的越大，顯示出自身的含金量就越高。因此，經(jīng)理人更喜歡通過(guò)擴(kuò)充企業(yè)的規(guī)模，來(lái)增加自己個(gè)人的含金量。但身為股東，首先考慮的應(yīng)該是資本的安全，其次要考慮盈利，第三還要考慮持續(xù)性的盈利。股東和經(jīng)理人實(shí)際上是站在企業(yè)管理的兩個(gè)不同角度，要想使他們坐在同一條板凳上合作，就需要找到一個(gè)共同溝通的語(yǔ)言。
　　身為一位企業(yè)管理者，當(dāng)你每次跟老板匯報(bào)的時(shí)候都會(huì)力圖向老板表現(xiàn)：我賺錢(qián)了。那么老板一定會(huì)反問(wèn)你：錢(qián)到哪里去了?我們當(dāng)然不能拿著所有的訂單、合同擺在老板面前，然后指著上面的數(shù)字說(shuō)：錢(qián)在這里，在客戶手里。這就是很多公司外表看似都在賺錢(qián)，但卻經(jīng)常沒(méi)有錢(qián)用的原因。我們對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程沒(méi)有進(jìn)行很好的監(jiān)管，對(duì)現(xiàn)金流缺乏很好的掌控，賺來(lái)的都是紙面上的財(cái)富。
 　
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