CIMA管理會計——企業(yè)財務管理面臨挑戰(zhàn)
　　企業(yè)的財務管理，主要是針對企業(yè)資金的籌集、使用和分配活動的管理。”穩(wěn)獎的貨幣政策直接表現(xiàn)為資金流動性收緊，也意味著企業(yè)賴以生存和發(fā)展的經(jīng)濟命脈受到威脅，主要體現(xiàn)為以下幾個方面：
　　從融資角度來看，首先，融資難度增加了。中國大部分企業(yè)，特別是國有大中型企業(yè)和民營小企業(yè)，資金仍然來源于銀行貸款、票據(jù)貼現(xiàn)、簽發(fā)匯票等銀行業(yè)務，而這些資金的取得又依賴于銀行自身擁有的可支配信貸額度。因此，存款準備金率上調(diào)、全國貸款總規(guī)模壓縮導致商業(yè)銀行的信貸額度下降，勢必將加大企業(yè)從銀行融資的難度。
　　這種難度的增加，一方面，體現(xiàn)為在可支配信貸額度受到控制的前提下，銀行等金融機構勢必進一步優(yōu)化其貸款結構，為了防范金融風險、避免不良資產(chǎn)的增加，資金將更多流向國有大中型企業(yè)或是信譽度高的上市公司，這便擠壓了中小企業(yè)、特別是民營小企業(yè)的貸款份額。
　　融資難度的增加，還體現(xiàn)為隨著存款準備金率的上調(diào)，面對相同額度的存款，商業(yè)銀行等金融機構的可支配部分，會由于上繳央行的額度增加而降低。這樣一來，若再面臨類似經(jīng)濟狀況的貸款企業(yè)，“穩(wěn)獎政策下金融機構對貸款申請的審核力度將明顯加大，嚴格的審查程序無疑抬高了企業(yè)貸款融資的門檻。
　　其次，融資成本也提高了。2010年年末的兩次加息、以及2011年還可能再運用的調(diào)整存貸款利率的價格型工具，直接增加了運用貸款方式融資的企業(yè)的利息支出。就2010年前11月新增的7.46萬億元信貸額為例，貸款利率上調(diào)0.25個百分點，將新增企業(yè)利息總支出85億多元。對于主要依靠銀行貸款來生存發(fā)展的企業(yè)而言，融資成本大幅提升，會在一定程度上削弱他們的市場競爭力。
　　另外，需要依靠票據(jù)貼現(xiàn)方式獲得短期融通資金的企業(yè)也將受到影響。受存款準備金率上升的限制，銀行可以通過調(diào)高貼現(xiàn)率來控制其金融風險及信貸額度，因此，同等額度的票據(jù)申請貼現(xiàn)，在”穩(wěn)獎政策下一方面增加了企業(yè)的貼現(xiàn)成本，另一方面又降低了融通到手的資金額。雖然，相對貸款利息支出而言，這部分成本較低，但也是為短期融通資金設置了障礙。
　　再者，融資的靈活性下降。“寬松”的政策下，企業(yè)“借新債還舊債”是比較容易實現(xiàn)的，也不妨礙企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營;但一旦央行收緊流動性的力度加大，在信貸規(guī)模受限的前提下，到期貸款想直接轉(zhuǎn)期、或是因投資需求要臨時申請貸款就變得困難起來。
　　同時，隨著存貸款利率的提高，市場平均投資報酬率上升，在資金流動性收緊的一系列措施下，企業(yè)利用其他融資渠道融資的難度也將相應提高，各種融資渠道間相互協(xié)調(diào)變得困難。
　　從投資的角度來看，首先，投資進度減緩。當融資遭遇瓶頸時，隨后的投資必然受到影響，特別是對于那些資金緊張的中小企業(yè)而言。因此，前期已敲定投資方案的項目，由于資金問題可能被迫壓縮或擱置，機會成本增加;而前期尚無計劃的，即使現(xiàn)在面臨好的投資項目，也可能因為融資困難而“忍痛割愛”，這樣一來，中小企業(yè)在行業(yè)中的競爭力又進一步被削弱了。
　　其次，占用資金增加了?，F(xiàn)代企業(yè)往往采取賒銷模式來占領市場，但高額應收賬款背后的風險在資金流動性收緊時將體現(xiàn)得愈加明顯，盡管應付賬款占用額度將相對對沖一部分。同時，應收賬款占用的大量資金也不容小覷，在企業(yè)資金量不足時，機會成本將顯著上升。
　　此外，國內(nèi)通脹壓力巨大，頻繁通過貨幣政策工具來抑制通脹，短期內(nèi)容易進一步促發(fā)大家對通脹的預期，由于政策調(diào)整的效果總是滯后，受能源、原材料價格上漲等因素的影響，一方面，企業(yè)的生產(chǎn)成本增加;另一方面，企業(yè)的產(chǎn)品銷售市場又因物價過高而不容樂觀，進而抬高了存貨的資金占用額，企業(yè)流動資金的流動性將隨之下降。
 　
　CIMA官方微信　　
　　掃一掃微信，*9時間獲取2014年CIMA考試報名時間和考試時間提醒
　　
　　高頓網(wǎng)校特別提醒：已經(jīng)報名2014年CIMA考試的考生可按照復習計劃有效進行！另外，高頓網(wǎng)校2014年CIMA考試輔導高清課程已經(jīng)開通，通過針對性地講解、訓練、答疑、?？?，對學習過程進行全程跟蹤、分析、指導，可以幫助考生全面提升備考效果。
　　報考指南：2014年CIMA考試報考指南
　　高清網(wǎng)課：CIMA考試網(wǎng)絡課程