四、期權(quán)定價
二項式定價模型(單期的兩狀態(tài)模型、多期模型)
風險中性概率
布萊克-斯科爾斯模型
(一)二項式定價模型
1、單期的兩狀態(tài)模型
思路：通過構(gòu)造和期權(quán)具有完全相同現(xiàn)金流的股票債券組合來計算期權(quán)的當前價值。
期權(quán)當前價值=股票債券組合的成本
=當前的股價S×購買的股票股數(shù)Δ+債券的初始投資B
【例題】假設ABC公司的股票現(xiàn)在的市價為50元。假設標的股票不支付股利，有1股以該股票為標的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，執(zhí)行價格為50元。到期時間是6個月。6個月后股價有兩種可能：上升10元，或者下降10元。無風險利率為每年12%。
1、確定到期日可能的股票價格，注意幾個參數(shù)
Su―――股票上行價格
Sd―――股票下行價格
S0―――股票當前價格
C0―――期權(quán)價值
rf―――期權(quán)單期無風險利率
Δ------購買的股票股數(shù)
B-------債券的初始投資
用二叉樹圖形表示股價的分布情況
高頓網(wǎng)校特別提醒：已經(jīng)報名2013年注冊會計師考試的考生可按照復習計劃有效進行！另外，高頓網(wǎng)校2013年注冊會計師考試輔導高清課程已經(jīng)開通，通過針對性地講解、訓練、答疑、?？?，對學習過程進行全程跟蹤、分析、指導，可以幫助考生全面提升備考效果。
報考指南： 2013年注冊會計師考試報考指南
考前沖刺：注冊會計師考試試題 考試輔導
高清網(wǎng)課：注冊會計師考試網(wǎng)絡課程
