IPO企業(yè)財(cái)務(wù)核查“大限”牽動(dòng)著資本市場(chǎng)神經(jīng)。

去年12月以來(lái)，股市重拾升勢(shì)，IPO的暫停是助推器之一。然而，IPO終歸要回來(lái)，春風(fēng)和煦的3月過(guò)半，投資者此刻最關(guān)心的莫過(guò)于重啟IPO的具體時(shí)點(diǎn)。

投行“生死時(shí)速”

IPO核查已然進(jìn)入倒計(jì)時(shí)。證監(jiān)會(huì)規(guī)定，發(fā)行人及中介機(jī)構(gòu)需在3月31日前提交自查報(bào)告。面對(duì)不少希望背水一戰(zhàn)的排隊(duì)公司，投行進(jìn)入了前所未有的繁忙階段。

“證監(jiān)會(huì)重點(diǎn)規(guī)定的核查項(xiàng)目刀刀見(jiàn)血，之前企業(yè)玩的把戲，現(xiàn)在無(wú)處遁形。”北京一家大型投行工作人員朱羽（化名）自嘲，在財(cái)務(wù)核查之后，自己改行做私家偵探已綽綽有余。朱羽目前服務(wù)于某擬登陸創(chuàng)業(yè)板的IPO項(xiàng)目。自IPO核查開(kāi)始，他的工作節(jié)奏明顯加快。

朱羽稱，“之前查銀行流水，只做余額審計(jì)；現(xiàn)在不行了，發(fā)生額和余額都要審計(jì)，錢從哪來(lái)到哪去，看得很清楚，捂不住了。”

查過(guò)發(fā)行人的“錢袋”后，還要去查供應(yīng)商和客戶的“戶口”——工商登記資料。證監(jiān)會(huì)規(guī)定要摸清供應(yīng)商和客戶的注冊(cè)資本、注冊(cè)地、股權(quán)結(jié)構(gòu)等信息。由于調(diào)查涉及供應(yīng)商上下游眾多企業(yè)，工作量異常繁重，朱羽要調(diào)查150多家企業(yè)，忙得四腳朝天的目的只有一個(gè)，讓自己的客戶順利通過(guò)此次核查。

按照證監(jiān)會(huì)計(jì)劃，核查之后還有抽查，但抽查的時(shí)間段并不確定。“從我們得到的消息來(lái)看，4月中旬抽查就可能開(kāi)始，將持續(xù)到5月底。”北京另一家投行負(fù)責(zé)人透露，業(yè)內(nèi)普遍預(yù)計(jì)，雖然證監(jiān)會(huì)將對(duì)所有排隊(duì)企業(yè)進(jìn)行抽查，但最終被抽到的公司將主要集中在創(chuàng)業(yè)板和民營(yíng)企業(yè)等業(yè)績(jī)變化比較大的公司，“因此對(duì)那些比較靠譜的客戶，我們?cè)谶f交完自查報(bào)告后就準(zhǔn)備開(kāi)始推動(dòng)其他工作，希望四五月能抓住機(jī)會(huì)上市。所以這段時(shí)間要核查和上市籌備兩項(xiàng)工作一起做，壓力前所未有的大。”

“根據(jù)目前匯總的各路信息來(lái)看，在專項(xiàng)檢查工作完成后，IPO是否大規(guī)模重啟，還要看當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)情況。如果大盤(pán)繼續(xù)疲弱，市場(chǎng)承受能力低，新股重啟可能推后。”一名券商分析師稱。

董秘?fù)?dān)心被抽查

“一方面，希望自查、抽查工作盡快過(guò)去；另一方面，又擔(dān)心抽查到自己公司。”一家擬上市公司董秘王富說(shuō)，這種糾結(jié)的心態(tài)恐怕要持續(xù)到四五月。

中國(guó)證券報(bào)記者獲悉，IPO核查有100多項(xiàng)內(nèi)容，“如果是深海養(yǎng)殖企業(yè)，甚至要說(shuō)明雇傭哪位潛水員進(jìn)行盤(pán)點(diǎn)。”一會(huì)計(jì)師透露，有時(shí)將抽查機(jī)票、高鐵票乘坐記錄以及住宿記錄作為佐證。

此外，對(duì)于重要交易和重大往來(lái)余額，文件要求必須有回函且確認(rèn)相符；所有回函均應(yīng)核對(duì)簽章簽字是否異常、回函人身份是否適當(dāng)。

“之前曾有公司的印章前后不一，前面是圓的，后面是方的。”某會(huì)計(jì)師稱，有的公司舞弊現(xiàn)象明顯，比如明細(xì)賬與總賬不平、同一客戶名稱多次出現(xiàn)、存貨的廢料大量增加、驗(yàn)證某事時(shí)當(dāng)事人辭職或不在、單據(jù)有替換痕跡、長(zhǎng)時(shí)間“休眠”的賬戶突然出現(xiàn)交易等。

“因?yàn)橛袔讉€(gè)省出現(xiàn)幾單造假案例，這幾個(gè)省排隊(duì)IPO的公司高管非常擔(dān)心。”某省擬上市公司的董秘告訴中國(guó)證券報(bào)記者，圈內(nèi)流傳證監(jiān)會(huì)肯定會(huì)加大對(duì)出現(xiàn)造假案例省份的抽查。

在不少擬上市公司董秘看來(lái)，完全按照投行的要求來(lái)執(zhí)行不太現(xiàn)實(shí)。王富稱，“投行擔(dān)心我們提供虛假信息，但很多商業(yè)機(jī)密，我們很難完全講清楚、說(shuō)明白，商業(yè)合作之間互相留一手是正常的。”

機(jī)構(gòu)反而很淡定

“A股有史以來(lái)經(jīng)歷7次IPO重啟的過(guò)程，多數(shù)情況下未導(dǎo)致當(dāng)時(shí)股指暴跌，投資者應(yīng)該淡定。”廣東晟澤投資管理有限公司投資總監(jiān)黎仕禹認(rèn)為，投資和融資本是資本市場(chǎng)的基本功能，但曾經(jīng)因融資而“失血過(guò)多”的A股市場(chǎng)如今“提IPO色變”。

市場(chǎng)擔(dān)憂新股發(fā)行沖擊股市走勢(shì)不無(wú)道理。在股市跌至“1”時(shí)代，并開(kāi)始大幅上漲后，2009年7月，暫停許久的IPO正式啟動(dòng)，桂林三金(002275,股吧)正是那時(shí)*9家上市的公司，而正是在當(dāng)年7月下旬，股市進(jìn)入了漫長(zhǎng)的震蕩下跌階段，時(shí)至今日，都未能重回2009年7月的高點(diǎn)。

但有市場(chǎng)人士認(rèn)為，在今年上半年IPO獲得重啟對(duì)市場(chǎng)而言或許是個(gè)利好。這將大大緩解市場(chǎng)的擔(dān)憂，再加上管理層嚴(yán)擠“水分”，以及其他市場(chǎng)的分流，IPO“堰塞湖”會(huì)得以合理疏導(dǎo)。IPO重啟帶給市場(chǎng)的壓力或沒(méi)有想像中那么大。

多位基金經(jīng)理認(rèn)為，IPO重啟雖然在心理層面會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成一定影響，但決定市場(chǎng)中長(zhǎng)期走勢(shì)的仍是經(jīng)濟(jì)基本面。重啟一事已被市場(chǎng)解讀，只要發(fā)售規(guī)模不超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期，此次IPO重啟基本上不會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生明顯沖擊。

上海某私募人士說(shuō)，“去年IPO募資千億元左右，兩三天市場(chǎng)交易量就能消化全年的融資。市場(chǎng)預(yù)測(cè)今年IPO募資總額為1800億元，一年200個(gè)交易日，每天才上市9億元。限售股解禁才是市場(chǎng)失血的真正根源。一個(gè)月解禁幾百億元、上千億元，這與一年IPO募集的1800億元相比，根本不在一個(gè)數(shù)量級(jí)。”