“外幣該花就花，沒必要存著當(dāng)家底”
　　“有外幣就趕緊花掉。”說起外幣理財(cái)，曾在國外工作的程先生有自己的想法：這幾年人民幣一直在升值，與其看著手中外幣在貶值，不如把錢變成能保值的“東西”。
　　“買房子、家具，我都把存在銀行的英鎊換成人民幣，該花就花。2009年買的紅木家具，如今價(jià)格也翻了一番。我在英國工作時(shí)，英鎊對人民幣的匯率為13 1左右，如今跌到9.3 1上下。我這一賣一買，可是賺了呢！”程先生認(rèn)為，如今國家放寬居民購匯額度限制，想要出國旅游、留學(xué)，隨時(shí)可以去銀行購匯，居民沒必要非存一筆外幣當(dāng)“家底”。“我的同事、朋友們每回出國，都大包小包地買東西，特別是高檔商品，國外價(jià)格更便宜，誰還攥著外幣舍不得花？”
　　在北京某外企工作的林女士談起外幣理財(cái)經(jīng)歷卻連連嘆氣。“幾萬美元都躺在銀行吃利息，可再不敢碰啥結(jié)構(gòu)型理財(cái)了。”林女士說。
　　原來，小林的哥哥定居美國后，每年都給媽媽匯養(yǎng)老金，幾年下來老人攢了7萬多美元。2007年股市大漲，小林媽媽看別人炒股發(fā)財(cái)，也想“折騰折騰”。
　　趕巧的是，2007年5月，銀監(jiān)會(huì)放寬外匯投資渠道，允許銀行系QDII(合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者)直接投資國外股票市場；9月又下發(fā)通知，明確銀行代客境外理財(cái)產(chǎn)品的“投資起點(diǎn)”，由30萬元人民幣(或等值外幣)調(diào)低為10萬元人民幣，外幣理財(cái)產(chǎn)品一下子多起來。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2007年9、10月間，國內(nèi)銀行QDII發(fā)行量創(chuàng)下了每月25款的“歷史紀(jì)錄”。
　　小林選了一款三年期銀行外幣理財(cái)產(chǎn)品。“銷售人員說產(chǎn)品跟國外債市、股市等多個(gè)投資品種掛鉤， 東方不亮西方亮，預(yù)期收益有10%甚至更多。當(dāng)時(shí)歐美經(jīng)濟(jì)狀況還不錯(cuò)，我想就算賺不到10%，怎么著也能跑贏存款利息、跑贏CPI吧？我把7萬美元全投進(jìn)去了。”
　　可是,2008年國際金融危機(jī)爆發(fā)，多家銀行QDII折戟海外沙場。至2010年集中到期贖回時(shí)，正在運(yùn)行的262款QDII理財(cái)產(chǎn)品中，累計(jì)收益率為正的僅有114款，不少浮虧達(dá)40%以上。小林的資金也虧了30%左右。“差不多有15萬元人民幣呢！真沒法向老媽交代。”雖然銀行做了補(bǔ)救措施，進(jìn)行產(chǎn)品延期并配套人民幣理財(cái)產(chǎn)品，但這次差點(diǎn)折本的投資經(jīng)歷，讓小林從此對“外幣理財(cái)”退避三舍。
　　2007年以來人民幣對美元累計(jì)升值超過25%。“按兵不動(dòng)等于坐視財(cái)富縮水，真該早點(diǎn)換成人民幣。”小林很后悔。
 
　　“外幣理財(cái)收益大幅縮水，換成人民幣理財(cái)更劃算”
　　經(jīng)歷過前一輪的教訓(xùn)，目前國內(nèi)各商業(yè)銀行對外幣理財(cái)都采取了小心翼翼的態(tài)度。普益財(cái)富近期發(fā)布的銀行理財(cái)產(chǎn)品報(bào)告稱，近期銀行理財(cái)市場中外幣理財(cái)產(chǎn)品占比不足4%，而去年同期為11.41%。
　　收益大幅下滑是銀行“冷落”外幣理財(cái)業(yè)務(wù)的主要原因。
　　普益財(cái)富數(shù)據(jù)顯示：去年5月到今年5月，外幣理財(cái)產(chǎn)品中，除部分澳元品種的預(yù)期收益率能達(dá)到年化3%以上外，其他幣種的外匯產(chǎn)品預(yù)期回報(bào)率多落在年化1%—2%這一區(qū)間，低于1%的產(chǎn)品也不在少數(shù)。這意味著多數(shù)外幣理財(cái)產(chǎn)品的收益沒能跑贏人民幣匯率升值幅度半年來人民幣對美元升值幅度已達(dá)2%。
　　筆者采訪了中國銀行[-0.74% 資金 研報(bào)]、建設(shè)銀行[-0.69% 資金 研報(bào)]、工商銀行[-0.26% 資金 研報(bào)]和光大銀行[-0.37% 資金 研報(bào)]，除光大銀行1年期美元理財(cái)產(chǎn)品保證年化收益率2%，其他3家都僅僅提供預(yù)期年化收益，亦不保證本金。筆者對7月30日東方財(cái)富[2.57% 資金 研報(bào)]網(wǎng)在售的24款外幣理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)，19款保本產(chǎn)品中，除澳元產(chǎn)品預(yù)期收益超過3%外，其余委托期不等的美元、港元等保本產(chǎn)品，預(yù)期收益*6只有2.2%，一年期美元產(chǎn)品預(yù)期收益1.9%。
　　“預(yù)期收益和實(shí)際收益可能相差很大。”曾在某銀行做理財(cái)顧問的孟恩表示，外幣理財(cái)產(chǎn)品并非普通老百姓的投資佳選，能實(shí)現(xiàn)財(cái)富保值已屬難得，不要把它當(dāng)成投機(jī)暴富的渠道?？蛻舨粌H要有平常心，還應(yīng)儲(chǔ)備相關(guān)知識。“幾個(gè)人能懂波羅的海航運(yùn)指數(shù)呢？有些銷售人員想方設(shè)法地忽悠客戶。”他說。
　　采訪中筆者發(fā)現(xiàn)，面對“不懂行”的客戶，銀行并不主動(dòng)出示某類產(chǎn)品歷史年化收益率以供參考。對于投資標(biāo)的物，也只有中行、工行列出資產(chǎn)池中各評級資產(chǎn)的比例，其余兩家僅有一個(gè)含糊的投資方向描述。相比之下，外資銀行的銷售更為規(guī)范，不僅詳細(xì)列明投資標(biāo)的物，對預(yù)期高收益的產(chǎn)品也充分警示風(fēng)險(xiǎn)。
　　“這兩年，外幣理財(cái)產(chǎn)品的年化收益率總體上高過外幣存款利息，但都不如人民幣定期存款利率高。” 光大銀行工體支行的客戶經(jīng)理說，在目前人民幣升值、國內(nèi)存款基準(zhǔn)利率高于歐美等國的背景下，把人民幣換成外幣投資海外，要承擔(dān)利差、匯差的雙重?fù)p失。相反，外幣理財(cái)中，有一類把外幣兌換成人民幣，投資國內(nèi)市場的產(chǎn)品，比較而言是不錯(cuò)的選擇。“只有看時(shí)勢換來換去，財(cái)富才能保值。”他說。
 
　　“在個(gè)人資產(chǎn)籃子里，需要有外幣理財(cái)這枚雞蛋”
　　對外幣持有者來說，到底該不該買銀行的外幣理財(cái)產(chǎn)品，抑或把外幣及時(shí)換成本幣呢？
　　資深理財(cái)經(jīng)理黃先生認(rèn)為，盡管目前外幣理財(cái)收益低迷，市場人氣冷清，一旦中外匯率、利率以及資本市場情況有所變化，外幣理財(cái)仍不失為穩(wěn)妥的投資選擇。特別是對具有一定風(fēng)險(xiǎn)承受能力的客戶來說，這是一把切開國際資本市場“蛋糕”的叉子。
　　中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院教授郭田勇(微博)(微博)認(rèn)為，近期看，國內(nèi)市場的銀行利率、資產(chǎn)回報(bào)率高出歐美市場，人民幣理財(cái)收益好于外幣。中遠(yuǎn)期看，中國作為發(fā)展中國家，大型建設(shè)項(xiàng)目會(huì)保持一定體量，資產(chǎn)回報(bào)率也會(huì)高于歐美市場。“但是長遠(yuǎn)看，人民幣對美元在總體升值或均衡的態(tài)勢下，一定會(huì)有階段性貶值，對于外幣理財(cái)說，這就是優(yōu)勢所在。此外，在資產(chǎn)籃子里，需要外幣理財(cái)這枚雞蛋不僅總體收益穩(wěn)健，而且比股市更靠譜，是居民增加財(cái)產(chǎn)性收入的常規(guī)渠道。”他說。
　　今年5月份以來，美聯(lián)儲(chǔ)退出量化寬松預(yù)期逐步增強(qiáng)；同時(shí)，市場普遍認(rèn)為人民幣目前處于均衡匯率水平，人民幣匯率雙向波動(dòng)趨勢增強(qiáng)，升值預(yù)期減弱。“未來外匯資產(chǎn)的吸引力會(huì)相對上升，相應(yīng)地，外幣理財(cái)?shù)奈⒅鸩交厣?rdquo;郭田勇說。
　　除了資本市場的“大環(huán)境”，銀行資本運(yùn)營能力的強(qiáng)弱也影響外幣理財(cái)?shù)氖找妗?012年美國股市、債市乃至樓市都在小步回暖，但中資銀行以美元為主的外幣理財(cái)收益仍然大幅下滑。“咱們的銀行其實(shí)都是二道販子，在定價(jià)方面沒有話語權(quán)。”黃先生告訴筆者，外資銀行的外幣理財(cái)業(yè)務(wù)水平超過中資銀行，是因其母公司在產(chǎn)品研發(fā)、風(fēng)險(xiǎn)控制、定價(jià)等方面有成熟的經(jīng)驗(yàn)。而中資銀行名曰“代客海外理財(cái)”，其實(shí)絕大部分只是“代銷”角色籌資后把錢交給對手方，也就是國外銀行去運(yùn)營，而支付對方的手續(xù)費(fèi)，必定擠壓了客戶的收益。
　　“按照央行行長周小川的提法，中國未來可能將更多的外匯資源分配轉(zhuǎn)向民間，藏匯于民就是要讓百姓有更多自行投資的機(jī)會(huì)，這對中國銀行提高外匯理財(cái)?shù)漠a(chǎn)品研發(fā)、風(fēng)險(xiǎn)管控等能力提出了新的挑戰(zhàn)。”郭田勇說。
　　“市場監(jiān)管也需上臺(tái)階。”郭田勇指出，對目前外幣理財(cái)產(chǎn)品銷售中存在的夸大收益、回避風(fēng)險(xiǎn)等違規(guī)行為，要細(xì)化制度、加強(qiáng)懲戒。“投資者可以接受風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)鍵得信息對稱、收益透明、你情我愿。要知道那些有外幣理財(cái)需求的，也是人民幣業(yè)務(wù)的客戶尤其是優(yōu)質(zhì)客戶。未來銀行業(yè)市場競爭將更加激烈，外幣理財(cái)做得出色，也能聚攏更多人民幣的財(cái)源呢。”