據(jù)上證報(bào)報(bào)道，昨日，醫(yī)療健康互聯(lián)網(wǎng)公司丁香園宣布獲得騰訊戰(zhàn)略投資，投資規(guī)模為7000萬美元。這是國內(nèi)目前該領(lǐng)域*5的一筆融資，同時(shí)標(biāo)志著騰訊正式布局醫(yī)療健康領(lǐng)域。對(duì)此，有從事移動(dòng)醫(yī)療互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的人士驚呼，“有流量的健康大數(shù)據(jù)平臺(tái)開始值錢了！”
　　據(jù)了解，丁香園成立于2000年，產(chǎn)品和服務(wù)主要面向醫(yī)生、醫(yī)療機(jī)構(gòu)、醫(yī)藥從業(yè)者以及生命科學(xué)領(lǐng)域人士，目前擁有超過400萬專業(yè)會(huì)員。通過此次投資，騰訊將獲得丁香園折現(xiàn)和全面攤薄后的少數(shù)股權(quán)，該筆交易預(yù)計(jì)在本月完成交割。此前，丁香園已引入DCM、順為基金為投資者，本輪融資完成后，丁香園創(chuàng)始人管理團(tuán)隊(duì)仍將保持控股及董事會(huì)多數(shù)席位，丁香園副總裁馮大輝與騰訊集團(tuán)副總裁彭志堅(jiān)將共同出任丁香園董事。
　　據(jù)丁香園創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)李天天向記者介紹，最近一年來，丁香園已在大眾健康領(lǐng)域進(jìn)行持續(xù)的投入與探索，家庭用藥App與丁香醫(yī)生等產(chǎn)品在未投入任何市場(chǎng)費(fèi)用的情況下已經(jīng)積累了數(shù)百萬用戶。計(jì)劃中的產(chǎn)品主要分為三個(gè)大方向——依托于微信公眾平臺(tái)的相關(guān)產(chǎn)品、移動(dòng)App以及Web產(chǎn)品，以進(jìn)一步為大眾群體提供可信賴的醫(yī)療健康信息與相關(guān)服務(wù)。此外，丁香園還計(jì)劃開展醫(yī)療健康的線上線下閉環(huán)服務(wù)嘗試，為有需求的患者帶來體驗(yàn)更好的線上和線下醫(yī)療服務(wù)。
　　【概念股解析】
　　萬達(dá)信息(23.400, 0.95, 4.23%)：業(yè)績(jī)符合預(yù)期，盈利質(zhì)量顯著提高
　　業(yè)績(jī)符合預(yù)期。2014上半年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.75億元，同比增長(zhǎng)42.66%，歸屬于母公司股東的凈利潤為2110萬元，同比增長(zhǎng)34.09%，EPS0.07元，符合預(yù)期。
　　政府補(bǔ)貼結(jié)算原因?qū)е聝衾麧櫾鏊俨患笆杖朐鏊?。上半年，由于?xiàng)目結(jié)算導(dǎo)致的補(bǔ)貼時(shí)間推遲，公司的營業(yè)外收入僅為99萬元，而去年同期高達(dá)642萬元，因此導(dǎo)致凈利潤增速不及收入增速。排除這一因素，公司實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤2046萬元，同比增長(zhǎng)46.09%。
　　資本化率降低，盈利質(zhì)量顯著提高。上半年，公司研發(fā)投入為2636萬元，資本化率為零，去年同期研發(fā)投入為2111萬元，計(jì)入開發(fā)支出的金額為1749萬元，資本化率明顯下降，盈利質(zhì)量顯著提高。在此背景下，公司的管理費(fèi)用率為17.23%，較去年同期下降1.91個(gè)百分點(diǎn)，顯示出公司費(fèi)用控制取得成效。
　　簽訂智慧西藏大單，積極探索民生服務(wù)新模式。上半年，公司與西藏工信廳簽訂了電子政務(wù)合同，金額高達(dá)1.16億元，為未來西藏智慧城市各行業(yè)建設(shè)奠定了政務(wù)服務(wù)的基礎(chǔ)，并將逐步開拓教育文化、社保民生等領(lǐng)域。
　　此外，公司已經(jīng)在智慧城市運(yùn)營模式的探索中取得了重大突破，其基于上海市健康信息網(wǎng)工程和醫(yī)聯(lián)工程系統(tǒng)，為上海3000萬居民打造的醫(yī)療O2O閉環(huán)服務(wù)體系，有望成為全國標(biāo)桿，發(fā)展?jié)摿薮蟆?/div>
　　投資建議：公司連續(xù)收購上海復(fù)高和寧波金唐，對(duì)于加速其醫(yī)療O2O閉環(huán)模式、醫(yī)?？刭M(fèi)業(yè)務(wù)落地具有重大戰(zhàn)略意義。公司在智慧醫(yī)療領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)鏈布局已經(jīng)非常完善，即將進(jìn)入全面收獲期。維持2014-2016年0.44、0.67和0.96元的盈利預(yù)測(cè)和“買入-A”投資評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)25元。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：整合風(fēng)險(xiǎn)；運(yùn)營業(yè)務(wù)進(jìn)展低于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)
　　延華智能(10.61, 0.11, 1.05%)：2014年中報(bào)點(diǎn)評(píng)
　　公ab司le發(fā)_S布um2m01a4ry年] 中報(bào)，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入36313.42 萬元，同比減少10.85%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤2985.42 萬元，同比增長(zhǎng)66.84%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非常性損益的凈利潤2979.92萬元，同比增長(zhǎng)92.58%，實(shí)現(xiàn)每股收益0.08 元。同時(shí)公司預(yù)計(jì)2014 年1-9 月份歸屬于上市公司股東的凈利潤增速為30%-50%。
　　上半年受整體經(jīng)濟(jì)大環(huán)境影響，訂單落地和收入增速有所影響。分業(yè)務(wù)來看，智能建筑實(shí)現(xiàn)收入25346.78 萬元，同比減少13.82%，智慧醫(yī)療收入3418.18 萬元，同比減少16.62%，智慧節(jié)能收入3666.94 萬元，同比大幅增長(zhǎng)262.30%，軟件和咨詢收入1270.44 萬元，同比增長(zhǎng)61.19%，智能產(chǎn)品銷售收入2582.62 萬元，同比減少52.07%。分區(qū)域來看，華南和華北地區(qū)收入實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)，華東地區(qū)收入占比由去年同期的52.63%下降到46.26%，逐步改變以往華東占比過大的格局，顯示公司積極推進(jìn)全國化業(yè)務(wù)布局和戰(zhàn)略。在公司嚴(yán)控項(xiàng)目和客戶質(zhì)量的努力下，公司上半年毛利率為23.85%，同比提升3.45 個(gè)百分點(diǎn)；期間費(fèi)用率為11.61%，同比下降1.37 個(gè)百分點(diǎn)；凈利率達(dá)到8.17%，同比大幅提升3.36 個(gè)百分點(diǎn)。
　　收現(xiàn)比為0.75，較去年同期0.93 有所下降，經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~/營業(yè)收入為-0.23，去年同期為-0.22。
　　“智城”業(yè)務(wù)持續(xù)有效推進(jìn)，在武漢、海南試點(diǎn)取得初步成功的基礎(chǔ)上，公司又相繼簽署“遵義智城”和“貴安智城”的合資協(xié)議，正如我們之前報(bào)告中指出的，“智城模式”的可復(fù)制推廣性是公司未來重要看點(diǎn)，市場(chǎng)空間巨大。同時(shí)，公司與華數(shù)集團(tuán)簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，加強(qiáng)智慧城市業(yè)務(wù)市場(chǎng)信息和資源平臺(tái)共享。
　　盈利預(yù)測(cè)及投資評(píng)級(jí)。根據(jù)公司經(jīng)營情況，我們調(diào)整公司2014、2015、2016 年每股收益為0.16 元、0.22 元、0.32 元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE 為66x、48x、34x，盡管短期業(yè)績(jī)有所放緩，但我們依然看好智慧城市建設(shè)運(yùn)營行業(yè)及公司的未來發(fā)展空間，維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新簽項(xiàng)目規(guī)模及進(jìn)展低于預(yù)期；項(xiàng)目回款風(fēng)險(xiǎn)。
　　三諾生物(41.650, -0.23, -0.55%)：國內(nèi)市場(chǎng)平穩(wěn)，看好血糖監(jiān)測(cè)全產(chǎn)業(yè)布局
　　研究機(jī)構(gòu)：光大證券(9.18, 0.05, 0.55%)  撰寫日期：2014-08-13
　　事件：公司公布半年報(bào)，實(shí)現(xiàn)累計(jì)營業(yè)收入2.5億元(+18.28%)，營業(yè)利潤9161.8 萬元(+14.48%)，歸母公司凈利潤8098.8 萬元(+15.81%)。單季度來看，Q2實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.5 億元(+34.6%)，營業(yè)利潤5893.5 萬元(+68.1%)，歸母公司凈利潤4982.9 萬元(+65.83%)
　　毛利率小幅下滑，管理費(fèi)用率受股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用拖累。
　　分業(yè)務(wù)看，國內(nèi)市場(chǎng)：實(shí)現(xiàn)收入2.2 億元，試紙?jiān)鏊倏煊趦x器，但受銷售價(jià)格和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)影響，國內(nèi)市場(chǎng)綜合毛利率小幅下滑1.1pp；國外市場(chǎng)，訂單確認(rèn)收入2765 萬，毛利率下滑10.3pp，主要是儀器投放較多。在此影響下，公司綜合毛利率小幅下滑1.1pp。從三項(xiàng)費(fèi)用來看，今年股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用1444 萬元，上半年確認(rèn)722 萬元，是公司上半年管理費(fèi)用率同比上升2.8pp 的重要原因，同時(shí)從分項(xiàng)來看雖然一二季度都攤銷股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用，但是二季度管理費(fèi)用率(8.1%)較一季度(12.69%)大幅下降，主要源于二季度研發(fā)費(fèi)用、期間費(fèi)用均減少。這預(yù)示著公司管理運(yùn)營效率的提升。
　　二季度好于一季度，趨勢(shì)向好，全年完成股權(quán)激勵(lì)目標(biāo)無虞。
　　二季度單季度收入和利潤增速均快于一季度，主要是源于兩方面：1、海外訂單收入確認(rèn)時(shí)點(diǎn)不一，去年一季度確認(rèn)2200 萬，二季度730 萬，14Q1 確認(rèn)1200 萬，14Q2 確認(rèn)1500 萬，若不考慮海外訂單影響，14 年一季度和二季度收入增速均在15%以上，也即國內(nèi)業(yè)務(wù)一直保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。2、二季度單季度管理和銷售效率提升，管理費(fèi)用率和銷售費(fèi)用率較一季度大幅度下降，分別下降2.7pp 和4.6pp。我們認(rèn)為隨著公司管理架構(gòu)調(diào)整，下半年銷售收入有加速的趨勢(shì)，將快于上半年，同時(shí)公司管理費(fèi)用率和銷售費(fèi)用率均有一定的壓縮空間，全年完成股權(quán)激勵(lì)的20%增速無憂。
　　公司是血糖檢測(cè)全產(chǎn)業(yè)布局者，具備發(fā)展?jié)摿?/strong>
　　1、零售終端：安穩(wěn)面對(duì)普通消費(fèi)者；安易主要在中端OTC 推廣；與華廣合作的血糖儀面向高端市場(chǎng)；與糖護(hù)合作的手機(jī)血糖儀布局移動(dòng)醫(yī)療。2、醫(yī)院終端：EA-11(血糖、尿酸雙功能監(jiān)測(cè)儀器)和“金系列”(預(yù)計(jì)年底上市)將作為敲開醫(yī)院大門的產(chǎn)品。此外，公司還具備多項(xiàng)在研產(chǎn)品如動(dòng)態(tài)血糖儀、POCT(圍繞糖尿病、腎病、心臟病等慢性疾病)等。公司的產(chǎn)品布局一方面可以發(fā)揮渠道的協(xié)同效應(yīng)，一方面也將形成產(chǎn)品集群效應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)消費(fèi)者的粘性，增強(qiáng)品牌影響力。
　　盈利預(yù)測(cè)和估值：我們預(yù)計(jì)公司14-16 年EPS 分別為1.08、1.39 和1.76 元，給予15 年28 倍估值，目標(biāo)價(jià)38.92 元，給予“增持”的投資評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致產(chǎn)品降價(jià)。
　　北京君正(32.280, -0.15, -0.46%)：政策扶持，可穿戴領(lǐng)域帶來新的發(fā)展機(jī)遇
　　研究機(jī)構(gòu)：方正證券(6.02, 0.00, 0.00%)  撰寫日期：2014-07-03
　　可穿戴設(shè)備是公司在消費(fèi)電子領(lǐng)域布局的重點(diǎn)。目前來看，包括智能手機(jī)和平板電腦在內(nèi)的智能終端市場(chǎng)滲透率已經(jīng)較高且市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局趨于穩(wěn)定，前期ARM架構(gòu)在這一市場(chǎng)中處于統(tǒng)治地位。在全球產(chǎn)業(yè)格局變化后帶來的現(xiàn)狀，公司在過去幾年的時(shí)間里曾試圖用各種方式做突破或繞行，但事實(shí)證明軟件生態(tài)環(huán)境大格局已難憑一己之力去改變。且作為已經(jīng)普及化程度已相當(dāng)高的產(chǎn)品形態(tài)，再花大力氣投入也將所獲甚微。而作為方興未艾的可穿戴設(shè)備市場(chǎng)來說，是消費(fèi)電子領(lǐng)域的下一個(gè)熱點(diǎn)所在，也是公司目前布局的重點(diǎn)。
　　MIPS在可穿戴設(shè)備領(lǐng)域?qū)⒄紦?jù)一席之地。從已有的可穿戴設(shè)備產(chǎn)品來看，軟件生態(tài)環(huán)境仍處在競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)，目前尚未形成某架構(gòu)獨(dú)大的現(xiàn)象，軟件兼容性問題未凸顯，這也將成為MIPS在新產(chǎn)品形態(tài)發(fā)展過程中的新機(jī)遇。同時(shí)，從26日剛剛舉行的Google I/O大會(huì)上發(fā)布的Android Wear產(chǎn)品合作伙伴中有Imagination，即MIPS。這意味著谷歌[微博]對(duì)MIPS架構(gòu)采取較為開放的態(tài)度，MIPS在可穿戴設(shè)備這個(gè)新的競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)中可能將成為并存的多種架構(gòu)之一，這也意味著將為公司帶來新的機(jī)會(huì)。
　　公司在可穿戴設(shè)備領(lǐng)域技術(shù)、市場(chǎng)均提前介入，均有較深積累。公司在可穿戴設(shè)備發(fā)展初期就開始關(guān)注并準(zhǔn)備。技術(shù)方面，不斷開發(fā)該類產(chǎn)品需要的低功耗類型產(chǎn)品，從芯片的大小和功耗方面入手，不斷提高產(chǎn)品的各項(xiàng)性能要求指標(biāo)。公司也因?yàn)檩^早地介入該市場(chǎng)，到現(xiàn)在已經(jīng)開發(fā)并積累了國內(nèi)一系列客戶，如果殼等。但由于可穿戴設(shè)備從產(chǎn)品特性和開發(fā)難度等多個(gè)方面來看都存在和移動(dòng)智能終端不同的特性，產(chǎn)品目前較為功能較為單一，設(shè)計(jì)也沒有標(biāo)桿產(chǎn)品讓較大消費(fèi)群體所接納并形成使用習(xí)慣，公司仍需開發(fā)更多客戶以確保該項(xiàng)業(yè)務(wù)的業(yè)績(jī)穩(wěn)定性。教育電子業(yè)務(wù)考慮投入產(chǎn)出比壓縮高端產(chǎn)品。步步高(13.22, 0.00, 0.00%)是公司的大客戶之一，公司在教育電子業(yè)務(wù)上也曾經(jīng)涵蓋步步高的絕大系列產(chǎn)品。隨著消費(fèi)電子高端產(chǎn)品與平板電腦在部分功能上的趨同，公司該項(xiàng)業(yè)務(wù)對(duì)其業(yè)績(jī)產(chǎn)生了一定消極影響。大客戶對(duì)高端芯片的要求在一定程度上有可能使公司研發(fā)投入較大而獲得收益較少。客戶因而在該業(yè)務(wù)高端產(chǎn)品上更多使用了其他產(chǎn)品，從而使公司該部分收入出現(xiàn)下滑。
　　行業(yè)應(yīng)用市場(chǎng)較為穩(wěn)定，公司重視更多元化領(lǐng)域開發(fā)。雖然公司在教育電子這個(gè)行業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域業(yè)務(wù)上表現(xiàn)有所下滑，但作為增長(zhǎng)穩(wěn)定、客戶關(guān)系也較為穩(wěn)固的行業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域相比競(jìng)爭(zhēng)激烈的消費(fèi)電子來說有其優(yōu)勢(shì)所在，公司也因此重視該類市場(chǎng)的開拓，尤其旨在尋找行業(yè)中的穩(wěn)定客戶。除此之外，公司對(duì)物聯(lián)網(wǎng)、智能家居等新興領(lǐng)域?qū)π酒男枨笠惨恢狈e極關(guān)注，試圖抓住這些領(lǐng)域的發(fā)展機(jī)會(huì)。其他消費(fèi)類產(chǎn)品如WIFI音箱、智能網(wǎng)絡(luò)機(jī)頂盒等也有開拓空間。
　　推出的Newto[微博]n開發(fā)平臺(tái)客戶滿意度較高。公司新推出的Newton開發(fā)平臺(tái)具有較好的集成度，將可穿戴設(shè)備、物聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域的客戶可能用在所開發(fā)產(chǎn)品上的元器件都集成在平臺(tái)上了，從而能方便客戶，縮短開發(fā)時(shí)間。同時(shí)產(chǎn)品面積小、功耗低，性能優(yōu)化。在我們推出該平臺(tái)之前，英特爾[微博]推出了Edison平臺(tái)，平臺(tái)功耗較大，公司產(chǎn)品與之相比有較大競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。目前*9批已經(jīng)售完，第二批將在短期內(nèi)推出市場(chǎng)。公司推出該平臺(tái)的主要目的在于平臺(tái)本身加載公司芯片產(chǎn)品，用戶通過平臺(tái)使用體驗(yàn)到芯片產(chǎn)品的優(yōu)良表現(xiàn)，從而為公司開拓更多潛在客戶提供了來源，公司也能據(jù)此提供更好的服務(wù)。
　　投資建議及盈利預(yù)測(cè) 。
　　公司是國內(nèi)A股市場(chǎng)上屈指可數(shù)的幾家芯片設(shè)計(jì)公司之一，芯片設(shè)計(jì)的技術(shù)積累一直是其主要優(yōu)勢(shì)。再加上國家剛剛出臺(tái)集成電路扶持政策，以公司過往承擔(dān)過政府項(xiàng)目的先例來看，公司受益該政策的確定性相當(dāng)高，未來資金上的支持也將助力公司其他業(yè)務(wù)的開拓和運(yùn)作。從這個(gè)時(shí)點(diǎn)往后幾年內(nèi)也將是我國集成電路行業(yè)蓬勃發(fā)展的開始。公司上市后幾年內(nèi)業(yè)績(jī)始終低于市場(chǎng)預(yù)期，究其根本還是在移動(dòng)智能終端市場(chǎng)上未能把握住機(jī)會(huì)，現(xiàn)在開始的可穿戴設(shè)備和其他新興產(chǎn)品領(lǐng)域我們有理由相信公司將獲得新的成長(zhǎng)空間。我們因此預(yù)測(cè)公司2014-2016年EPS分別為0.25元、0.36元和0.44元，對(duì)應(yīng)PE分別為131、91和75倍，由于芯片設(shè)計(jì)類公司業(yè)績(jī)彈性較大，估值水平相對(duì)較高屬于正?，F(xiàn)象，并不影響公司未來成長(zhǎng)和發(fā)展，因此仍給予“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示 。
　　客戶市場(chǎng)表現(xiàn)低于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，終端市場(chǎng)需求不及預(yù)期。
　　朗瑪信息(92.200, 1.21, 1.33%)：并購啟生信息，打造健康互聯(lián)網(wǎng)龍頭
　　研究機(jī)構(gòu)：廣發(fā)證券(10.54, 0.05, 0.48%)  撰寫日期：2014-07-09
　　收購啟生信息，進(jìn)軍健康互聯(lián)網(wǎng)。
　　公司以6.5 億元收購啟生信息，啟生信息旗下39 健康網(wǎng)是國內(nèi)領(lǐng)先的健康信息化網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，訪問量位居同類網(wǎng)站之首，用戶規(guī)模過億，深受醫(yī)藥企業(yè)類廣告主青睞。
　　互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)變革，改變醫(yī)療健康行業(yè)服務(wù)模式。
　　2012 年，我國健康服務(wù)產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)總規(guī)模接近6 萬億元，2020 年將達(dá)8萬億，但互聯(lián)網(wǎng)化程度相對(duì)偏低。隨移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，醫(yī)療領(lǐng)域互聯(lián)網(wǎng)化程度不斷提高，同時(shí)前沿醫(yī)療技術(shù)、大數(shù)據(jù)等IT 技術(shù)的應(yīng)用趨向深化，新型健康管理服務(wù)模式將隨之產(chǎn)生。目前美國已經(jīng)涌現(xiàn)了一批優(yōu)秀健康互聯(lián)網(wǎng)公司，出探索出多種盈利模式，例如：Epocrates、ZocDoc 等企業(yè)。國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療健康領(lǐng)域初具規(guī)模的主要以39 健康網(wǎng)、“好大夫在線”為代表，分別探索出醫(yī)療健康廣告收入、向患者收費(fèi)然后與醫(yī)生分成的商業(yè)模式。隨著大數(shù)據(jù)等技術(shù)的應(yīng)用，在線醫(yī)療健康服務(wù)或?qū)⒀苌嗌虡I(yè)模式。
　　國內(nèi)在線醫(yī)療健康廣告市場(chǎng)增長(zhǎng)迅速。
　　醫(yī)療健康互聯(lián)網(wǎng)廣告主要客戶為制藥企業(yè)及醫(yī)療機(jī)構(gòu)等，其中醫(yī)院是主要的廣告投放客戶。2013 年制藥企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)廣告投放規(guī)模達(dá)到6.3 億元，同比增加40%。2013 年中國醫(yī)院行業(yè)網(wǎng)絡(luò)廣告市場(chǎng)規(guī)模達(dá)64.2 億元，同比增長(zhǎng)65.1%。下游增長(zhǎng)迅速，39 健康網(wǎng)廣告為主的盈利模式可持續(xù)性強(qiáng)。
　　盈利預(yù)測(cè)與估值。
　　公司將充分以貴州大數(shù)據(jù)政策為依托，發(fā)力醫(yī)療健康大數(shù)據(jù)技術(shù)及應(yīng)用，醫(yī)療健康服務(wù)將是成為公司重點(diǎn)業(yè)務(wù)方向。假設(shè)啟生信息2015 年并表，預(yù)計(jì)公司2014~2016 年EPS 分別為0.62、1.25、1.66 元，分別對(duì)應(yīng)143 倍、70 倍、53 倍PE，考慮到公司傳統(tǒng)電信語音增值類業(yè)務(wù)或?qū)⒊霈F(xiàn)增長(zhǎng)瓶頸，給予公司“持有”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：協(xié)同效應(yīng)不顯著；健康互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展受制現(xiàn)有法律政策。
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