中國早應(yīng)退出刺激
　　2004-2007年是過去十年的*9輪過熱，那時(shí)我們正走出上一輪調(diào)整。過熱持續(xù)到2007年9月新一輪政策出臺(tái)，房地產(chǎn)開始調(diào)控。2008年房地產(chǎn)行業(yè)出現(xiàn)了幅度很深的調(diào)整，一線城市房?jī)r(jià)跌了40%~50%。當(dāng)時(shí)的指導(dǎo)思想是希望2008、2009年用于調(diào)整，到了2010年開始正常增長(zhǎng)。
　　之后的2009年-2010年，是第二輪經(jīng)濟(jì)過熱。其間，央行和銀監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布文件，鼓勵(lì)地方政府建立一些融資平臺(tái)搞建設(shè)，各行各業(yè)又大量融資。到了2010年，季度GDP增長(zhǎng)速度又達(dá)到10%以上。
　　兩輪過熱之后，造成了包括壞賬在內(nèi)的一系列問題?，F(xiàn)在國內(nèi)的資金還都套在還不起的舊賬上，新增給中小企業(yè)的貸款因而就比較少，利率也高。于是這幾年國內(nèi)外各種言論不斷。但事實(shí)上過去兩年中國基本上是處在一個(gè)軟著陸的過程中，未來不會(huì)出現(xiàn)硬著陸。
　　2010年，國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)調(diào)整漸漸停止，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)開始掉頭。我們往往更關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)的刺激政策退出，其實(shí)中國是最早退出刺激政策的。
　　房地產(chǎn)正在軟著陸
　　中國刺激政策的退出是以房地產(chǎn)行業(yè)的限購為標(biāo)志的。2010年4月，限購政策出臺(tái)，這是一個(gè)非常嚴(yán)厲的行政手段，是幅度很大的一個(gè)退出政策。到了2010年6月份，國內(nèi)開始清查地方融資平臺(tái)，2010年下半年財(cái)政政策、貨幣政策都基本掉頭了。這樣一些變化使得中國經(jīng)濟(jì)泡沫沒有再繼續(xù)膨脹下去。
　　就房地產(chǎn)而言，由于當(dāng)時(shí)比較及時(shí)地采取了政策，而且力度比較強(qiáng)，使得在一線城市出現(xiàn)的泡沫未能波及二三四線城市。在國內(nèi)一些三四線城市，許多大公司從2008年就開始拿地。*9輪過熱對(duì)這些地方造成的影響比較深，第二輪也有影響。
　　由于政策調(diào)整得相對(duì)及時(shí)，中國房地產(chǎn)市場(chǎng)至少按照平均數(shù)來說不存在大的泡沫，但在不同地點(diǎn)、不同地區(qū)差別很大。就全國平均數(shù)來看，房?jī)r(jià)這幾年其實(shí)是基本平衡的，有漲有跌。
　　限購這樣的政策力度是很兇猛的，限購、保障房多重調(diào)控之下，樓市必然出現(xiàn)調(diào)整，一線城市調(diào)整得比較深，但全國樓市總體比較平穩(wěn)，是一個(gè)軟著陸的過程。
　　對(duì)于房地產(chǎn)企業(yè)來說，必須有一部分要倒閉。經(jīng)濟(jì)硬著陸的情況下，大量的企業(yè)倒閉破產(chǎn)血本無歸，而軟著陸就是調(diào)整，通過兼并重組把本錢收回。一些小房企，特別是前兩年拿了地就進(jìn)軍房地產(chǎn)，或者是跨界的房地產(chǎn)商其實(shí)實(shí)力不夠，他們現(xiàn)在就應(yīng)該想辦法退出。
　　有的企業(yè)對(duì)兼并重組的價(jià)格不滿意，這就需要開發(fā)商擺正心態(tài)，不能以過去輝煌時(shí)期的價(jià)格談兼并重組?，F(xiàn)在開發(fā)商只要把本收回來就應(yīng)該滿足。這個(gè)行業(yè)需要整合，不能抱不切實(shí)際的幻想。
　　在房地產(chǎn)金融方面，需要明確的是現(xiàn)在最重要的是兼并重組，而不是靠信托繼續(xù)支撐。
　　我預(yù)期大概今后2-3年中國GDP大概7.5%-8%之間波動(dòng)，進(jìn)入一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定增長(zhǎng)的時(shí)期，政府的政策也會(huì)相對(duì)穩(wěn)定一點(diǎn)。
　　德國模式值得學(xué)習(xí)
　　對(duì)于“兩位數(shù)增長(zhǎng)”有些人念念不忘。可實(shí)際上中國經(jīng)濟(jì)過去二十年里增速一旦超過9%，即兩位數(shù)增長(zhǎng)時(shí)，就會(huì)出現(xiàn)既有通貨膨脹又有資產(chǎn)泡沫的現(xiàn)象。2007年，我們出現(xiàn)過*6的、達(dá)到14%的增長(zhǎng)速度，那一年不僅有通貨膨脹，還有樓市、股市的泡沫。一言蔽之，兩位數(shù)增長(zhǎng)對(duì)中國來說是過熱增長(zhǎng)?，F(xiàn)在中國宏觀經(jīng)濟(jì)軟著陸基本完成，房地產(chǎn)軟著陸也進(jìn)行了一段時(shí)間，但還未完成。我們需要接受現(xiàn)在的狀態(tài)，可能比以前速度低，但仍然是在正常增長(zhǎng)的范圍之內(nèi)。
　　前兩年的經(jīng)濟(jì)過熱，做什么都掙錢，造成很多人心態(tài)浮躁，熱衷于跨界、多元化。我們應(yīng)該學(xué)習(xí)德國企業(yè)，德國一個(gè)家族幾代人就做一個(gè)零部件做到全世界*9，誰都替代不了。這種精神被我們過熱的狀態(tài)沖淡了，幸好現(xiàn)在還有一些企業(yè)可以兼并別的企業(yè)，這些都是非常專注、沒有轉(zhuǎn)產(chǎn)的企業(yè)。
　　“十三五”從2016年到2020年，如果7%的增長(zhǎng)速度，到2020年人均GDP到11000美元，人民幣匯率稍微漲一點(diǎn)，相當(dāng)接近于世界銀行所劃的高收入國家的標(biāo)準(zhǔn)，12000多。我們只要實(shí)現(xiàn)這種穩(wěn)定的正常的高增長(zhǎng)，持續(xù)地走下去，經(jīng)濟(jì)就會(huì)上一個(gè)臺(tái)階，企業(yè)專注做自己能做好的事，那個(gè)時(shí)候中國的企業(yè)創(chuàng)新力包括金融都會(huì)有很大的發(fā)展。

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