IPO財(cái)務(wù)核查風(fēng)暴影響下，市場(chǎng)對(duì)上市公司財(cái)務(wù)空前關(guān)注。
　　“前兩年新股密集發(fā)行時(shí)，確有些公司上市前調(diào)節(jié)財(cái)務(wù)、中介機(jī)構(gòu)核查不嚴(yán)導(dǎo)致上市后業(yè)績(jī)大幅縮水。”10月24日，一位北京投行人士向本報(bào)記者透露。
　　2013年以來(lái)，媒體對(duì)財(cái)務(wù)造假質(zhì)疑已由新股逐漸深入至市場(chǎng)熱點(diǎn)股、基金重倉(cāng)股、并購(gòu)重組股等方面。據(jù)本報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，2013年，共有28家A股上市公司被媒體質(zhì)疑財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)造假。
　　事實(shí)上，輿論質(zhì)疑已成為證監(jiān)會(huì)稽查執(zhí)法重要線(xiàn)索之一，“加強(qiáng)對(duì)新聞媒體有關(guān)證券期貨違法違規(guī)行為的報(bào)道、評(píng)論等信息的監(jiān)測(cè)和分析，對(duì)于社會(huì)影響廣泛、線(xiàn)索基本清楚的重大媒體線(xiàn)索，及時(shí)展開(kāi)調(diào)查。”8月19日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)稽查執(zhí)法工作的意見(jiàn)》如是表示。
　　據(jù)本報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，28家年內(nèi)被質(zhì)疑財(cái)務(wù)造假的上市公司中，紫光古漢（000590.SZ）、雛鷹農(nóng)牧(002477.SZ)、勤上光學(xué)(002638.SZ)、隆基股份(601012.SH)、康芝藥業(yè)(300086.SZ)、海聯(lián)訊(300277.SZ)、華銳風(fēng)電(601588.SH)、ST宏盛（600817.SH，已被上交所處罰）8家公司，遭到監(jiān)管層調(diào)查或處罰，占比28.57%。
 
　　三成公司被立案
　　自勝景山河、萬(wàn)福生科（300268.SZ）等重大欺詐上市案件以來(lái)，以上市公司為主體違法違規(guī)案件成為監(jiān)管層關(guān)注重點(diǎn)。“這段時(shí)間以來(lái)，對(duì)于欺詐上市、信息披露違規(guī)的立案稽查力度明顯加強(qiáng)。”證監(jiān)會(huì)稽查局負(fù)責(zé)人曾指出。
　　在證監(jiān)會(huì)繼續(xù)加大對(duì)信息披露等違法違規(guī)行為的執(zhí)法打擊力度下，稽查案件數(shù)量呈井噴式增長(zhǎng)。
　　證監(jiān)會(huì)官方網(wǎng)站披露，2013年9月，單月新啟動(dòng)案件調(diào)查39件，為前8個(gè)月月平均值的1.5倍。若以此粗略推測(cè)，則2013年前九個(gè)月，新啟動(dòng)調(diào)查案件約247件。已接近證監(jiān)會(huì)稽查執(zhí)法案件最多的2012年，當(dāng)年新增調(diào)查案件256起。
　　不過(guò)，相比建立綜合防控體系的內(nèi)幕交易案件，媒體對(duì)上市公司財(cái)務(wù)質(zhì)疑，無(wú)疑是監(jiān)管層發(fā)現(xiàn)違法線(xiàn)索的重要渠道。
　　據(jù)證監(jiān)會(huì)稽查局透露，目前關(guān)于上市公司的違法線(xiàn)索，除派出機(jī)構(gòu)在現(xiàn)場(chǎng)檢查中發(fā)現(xiàn)外，媒體揭露上市公司相關(guān)問(wèn)題后，也會(huì)促使派出機(jī)構(gòu)現(xiàn)場(chǎng)檢查。
　　目前已有6家上市公司正在調(diào)查或已被處罰。比如，紫光古漢因虛增利潤(rùn)和信披違規(guī)被證監(jiān)會(huì)罰款50萬(wàn)元；ST宏盛因重組信披違規(guī)，相關(guān)責(zé)任人被上交所通報(bào)批評(píng)并實(shí)施其他監(jiān)管措施，對(duì)于公司重組中可能涉及的內(nèi)幕交易，上交所還提請(qǐng)證監(jiān)會(huì)調(diào)查。
　　僅雛鷹農(nóng)牧、中銀絨業(yè)結(jié)束調(diào)查，且被證監(jiān)會(huì)公開(kāi)披露不存在媒體報(bào)道情況。
　　盡管媒體質(zhì)疑并不能做到每發(fā)必中，但作為重要線(xiàn)索發(fā)現(xiàn)渠道，證監(jiān)會(huì)一直對(duì)媒體報(bào)道高度重視。
　　不久前的證監(jiān)會(huì)新聞通氣會(huì)上，該會(huì)有關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人指出，證監(jiān)會(huì)高度關(guān)注媒體有關(guān)上市公司的報(bào)道，對(duì)有明確線(xiàn)索的媒體質(zhì)疑快速反應(yīng)、及時(shí)處理。
　　其中，對(duì)可能或已對(duì)上市公司股價(jià)造成重大影響的媒體質(zhì)疑，滬深交易所將根據(jù)《股票上市規(guī)則》對(duì)股票作停牌處理，并要求公司及時(shí)自查、及時(shí)澄清，也可要求相關(guān)中介機(jī)構(gòu)核查并發(fā)表意見(jiàn)。證監(jiān)局將根據(jù)上市公司自查情況，決定是否采取進(jìn)一步核查措施。
 
　　上市公司冷對(duì)質(zhì)疑
　　本報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，盡管監(jiān)管層對(duì)媒體報(bào)道高度重視，但上市公司往往對(duì)質(zhì)疑報(bào)道及記者采訪態(tài)度回避。
　　“我們一般不接受電話(huà)采訪，只接受書(shū)面采訪，這是公司董事長(zhǎng)定的規(guī)矩。”10月24日，一位北京上市公司董秘告訴本報(bào)記者，“老實(shí)說(shuō)，很多話(huà)題我們?cè)陔娫?huà)里不好回應(yīng)也不便回應(yīng)。”謹(jǐn)慎背后，上市公司對(duì)媒體及報(bào)道的回避態(tài)度躍然紙上。
　　一位財(cái)經(jīng)公關(guān)人士更對(duì)記者直言，在公司被質(zhì)疑財(cái)務(wù)問(wèn)題之后，多數(shù)選擇不回應(yīng)。“平時(shí)質(zhì)疑的文章很多，但上市公司做出澄清公告的很少。大部分公司都不愛(ài)也不希望自己曝光度高。”
　　盡管如此回避，但上市公司一旦被質(zhì)疑存在財(cái)務(wù)造假，仍會(huì)迅速啟動(dòng)應(yīng)急方案。
　　“*9步是根據(jù)報(bào)道內(nèi)部核查，看是否存在問(wèn)題，如存在，是如何產(chǎn)生的，有了這個(gè)基礎(chǔ)才會(huì)判斷是否回應(yīng)、該如何回應(yīng)。”另一位北京地區(qū)上市公司公關(guān)人士向本報(bào)透露，“即使在公告澄清環(huán)節(jié)，上市公司也非常謹(jǐn)慎，發(fā)公告一般都是交易所跟監(jiān)管員溝通后，覺(jué)得有必要才會(huì)去做，反映一些問(wèn)題不是很?chē)?yán)重的報(bào)道，則盡量回避澄清。”
　　“低調(diào)的根本原因是不愿再創(chuàng)造新聞點(diǎn)，擔(dān)心話(huà)題擴(kuò)大后，引發(fā)監(jiān)管層關(guān)注。”該人士直指核心，“在他們看來(lái)，有些報(bào)道的問(wèn)題其實(shí)并不真實(shí)存在，但監(jiān)管層一查就得配合，要賠上時(shí)間成本。”
　　為消除報(bào)道的負(fù)面影響，一些上市公司大股東或高管會(huì)以增持方式維穩(wěn)股價(jià)。“公司情況并不像外面報(bào)道的那么嚴(yán)重，為了企穩(wěn)投資者信心，也為了讓大股東支持我們的日常工作，我愿意以個(gè)人名義買(mǎi)入公司股票。”一位被媒體負(fù)面報(bào)道纏身的上市公司董事長(zhǎng)曾對(duì)記者透露。
　　上述28家公司中，中聯(lián)重科、康德新（002450.SZ）、雛鷹農(nóng)牧、勤上光電和隆基股份5家公司的大股東或高管，曾紛紛增持，數(shù)量依次為420萬(wàn)股、28.33萬(wàn)股、104.35萬(wàn)股、391.3萬(wàn)股和30萬(wàn)股。
 
　　機(jī)構(gòu)逃離“黑天鵝”
　　與黑天鵝事件類(lèi)似，被媒體曝光過(guò)重大財(cái)務(wù)問(wèn)題的上市公司，往往會(huì)在其后的股價(jià)異動(dòng)中遭遇機(jī)構(gòu)大幅減倉(cāng)。
　　“遇到這種事情確實(shí)很無(wú)奈，如果公司沒(méi)有緊急停盤(pán)，股價(jià)下挫是一定的，這時(shí)候我們也會(huì)根據(jù)事態(tài)的嚴(yán)重與否做出判斷，如果報(bào)道的財(cái)務(wù)問(wèn)題確實(shí)嚴(yán)重，那么*9反應(yīng)就是出貨離場(chǎng)。”有私募基金人士告訴本報(bào)記者。
　　以最代表機(jī)構(gòu)意向的公募基金為例，前述28家A股中，2012年四季度尚獲得基金合計(jì)持有17.24億股，但及至2013年中報(bào)，已減至16.84億股，共計(jì)減少4008.03萬(wàn)股。
　　其中，被機(jī)構(gòu)高度控盤(pán)的上市公司爆出財(cái)務(wù)造假問(wèn)題后，遭遇集體拋棄最為明顯，以三一重工（600031.SH）跟中聯(lián)重科為例，兩家機(jī)械設(shè)備龍頭股上半年遭受媒體的財(cái)務(wù)造假指責(zé)后，機(jī)構(gòu)選擇降低倉(cāng)位規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。
　　數(shù)據(jù)顯示，截至2012年末，三一重工獲179家機(jī)構(gòu)持有485175.96萬(wàn)股，持股比例占68.98%，及至2013年6月末，剩下112家機(jī)構(gòu)持有458430.12萬(wàn)股，持股比例降至60.35%，有67家機(jī)構(gòu)清空手中的26745.84萬(wàn)股。
　　中聯(lián)重科也遭機(jī)構(gòu)拋棄。2012年末，該股獲239家機(jī)構(gòu)持有360383.22萬(wàn)股，持股比例57.48%，2013年6月底，139家機(jī)構(gòu)持有320173.11萬(wàn)股，持股比例降至51.11%，不到一年有100家機(jī)構(gòu)離場(chǎng)，共減持40210.11萬(wàn)股。
　　一位基金行業(yè)研究員向本報(bào)透露，“有些基金經(jīng)理買(mǎi)股票很看公司的信譽(yù)程度，如果有一個(gè)被某家公司財(cái)務(wù)情況欺騙過(guò)，大多數(shù)人就不再信任了。”
　　也有機(jī)構(gòu)將報(bào)道導(dǎo)致的股價(jià)調(diào)整視為利空出盡。“不排除相關(guān)事件發(fā)生后，個(gè)別公司遭遇恐慌性?huà)伇P(pán)錯(cuò)殺，股價(jià)被過(guò)分低估。”一位基金公司行業(yè)研究員對(duì)記者表示。
　　以隆基股份為例，上市當(dāng)年業(yè)績(jī)大幅下滑的負(fù)面影響下，2012年末，僅13家機(jī)構(gòu)持有1967.84萬(wàn)股。2013年5月4日，隆基股份公告稱(chēng)，收到證監(jiān)會(huì)武漢稽查局下發(fā)的《立案稽查通知書(shū)》，因涉嫌違反證券法被證監(jiān)會(huì)立案稽查。
　　然而，該公司10月16日發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，前三季度凈利同比增長(zhǎng)178.87%~192.81%。其股價(jià)則在7月初觸底9.09元反彈，10月24日收?qǐng)?bào)15.95元，累計(jì)漲幅高達(dá)75.46%。
　　隆基股份大漲源于機(jī)構(gòu)在利空出盡后買(mǎi)入。數(shù)據(jù)顯示，2013年6月末，已有35家機(jī)構(gòu)持有7217.78萬(wàn)股，比2012年底機(jī)構(gòu)增持逾2.66倍。