5月7日，住建部網(wǎng)站消息，2013年汛期將至，為確保城市安全度訊，日前，住房城鄉(xiāng)建設(shè)部辦公廳下發(fā)通知，要求各地做好城市排水防澇汛前檢查工作。各地自查工作要在5月20日前結(jié)束。住建部將在各地自查的基礎(chǔ)上進(jìn)行重點(diǎn)抽查。

　　通知要求，切實(shí)做好隱患排查和治理工作。加強(qiáng)城市內(nèi)澇隱患的排查治理，摸清底數(shù)，提高內(nèi)澇預(yù)判和防治水平；針對(duì)易發(fā)生短時(shí)徑流量突增的地點(diǎn)、立交橋等重點(diǎn)區(qū)域，制訂和落實(shí)防澇方案；加強(qiáng)井蓋巡查，及時(shí)補(bǔ)齊或更換丟失、破損的井蓋，對(duì)易發(fā)生冒溢地段的管道檢查井，通過(guò)加裝安全防護(hù)網(wǎng)等措施防止行人墜落發(fā)生傷亡事故；對(duì)排查發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題，要督促責(zé)任單位立即整改，并做好跟蹤督察，確保整改措施落實(shí)到位。

　　同時(shí)，切實(shí)保障城市排水防澇設(shè)施通暢。做好汛前排水系統(tǒng)維護(hù)工作，及時(shí)清淤管渠、檢查井、雨水進(jìn)水口，檢修維護(hù)泵站，確保設(shè)施完好、排水排澇通暢；加強(qiáng)監(jiān)管，杜絕堵塞和破壞排水設(shè)施的情況發(fā)生；做好城市河道的清淤、護(hù)岸加固和水位調(diào)節(jié)閘的啟閉工作，保障汛期排水防澇設(shè)施排水暢通；加強(qiáng)作業(yè)人員崗前培訓(xùn)和安全管理，在管道疏通時(shí)，嚴(yán)格執(zhí)行相關(guān)操作規(guī)程，避免中毒、人員傷亡等安全事故發(fā)生。

　　光大證券[-1.18% 資金 研報(bào)]表示，城市排水是一個(gè)復(fù)雜的立體系統(tǒng)。一個(gè)完善的排水系統(tǒng)包括管道建設(shè)、配套建設(shè)(包括排水口、泵站及河道拓寬清淤加固等)、污水處理、災(zāi)前預(yù)警及災(zāi)后處理等。重點(diǎn)關(guān)注納川股份[0.35% 資金 研報(bào)]、青龍管業(yè)[-0.11% 資金 研報(bào)]、巨龍管業(yè)[1.71% 資金 研報(bào)]、南方泵業(yè)[4.00% 資金 研報(bào)]、首創(chuàng)股份[-1.42% 資金 研報(bào)]、創(chuàng)業(yè)環(huán)保[-1.45% 資金 研報(bào)]、數(shù)字政通[0.89% 資金 研報(bào)]、中海達(dá)[1.48% 資金 研報(bào)]等上市公司。
 

　　平安證券：市政排水投資有望加速，管道行業(yè)進(jìn)入黃金十年

　　去年7月份以來(lái)，國(guó)內(nèi)多個(gè)城市所遭遇的特大暴雨沖擊凸顯出長(zhǎng)期以來(lái)市政排水體系建設(shè)與改造的不足。中長(zhǎng)期角度看，基于城市暴雨應(yīng)對(duì)的相關(guān)排水體系建設(shè)改造必將重新加速，進(jìn)而對(duì)相關(guān)板塊和公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生正面驅(qū)動(dòng)；而從短期角度看，市政排水領(lǐng)域的投資加速也將帶來(lái)主題性投資機(jī)會(huì)。歷史經(jīng)驗(yàn)同樣表明，集中降雨期，排水管材行業(yè)同期均會(huì)取得相對(duì)明顯的超額收益。
 

　　國(guó)內(nèi)市政排水系統(tǒng)建設(shè)存在巨大改善空間

　　接連出現(xiàn)的城市內(nèi)澇和洪災(zāi)事故暴露了長(zhǎng)期以來(lái)我國(guó)市政排水系統(tǒng)的種種不足，主要體現(xiàn)在三個(gè)方面：一是市政排水設(shè)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)相對(duì)國(guó)外明顯偏低，我國(guó)排水設(shè)計(jì)重現(xiàn)期一般為0.5-3年，而國(guó)外標(biāo)準(zhǔn)一般為10年；二是排水管網(wǎng)密度嚴(yán)重不足，不到日本的1/2；三為已有排水設(shè)施質(zhì)量差，損壞嚴(yán)重。邏輯上看，長(zhǎng)期以來(lái)的“欠賬”決定未來(lái)市政排水體系建設(shè)的巨大改善空間。
 

　　管網(wǎng)建設(shè)需求空間翻倍，增長(zhǎng)或迎來(lái)拐點(diǎn)

　　平安證券表示，市政排水市場(chǎng)空間的打開將主要源于以下兩個(gè)方面，一是未來(lái)一段時(shí)期新建排水設(shè)施需求或超過(guò)30萬(wàn)公里，帶來(lái)明顯的增量刺激；二是原有老化排水系統(tǒng)的大規(guī)模改造需求超過(guò)11萬(wàn)公里。新增和改造需求帶來(lái)的排水投資規(guī)模將在1.13萬(wàn)億左右，這部分投資缺口預(yù)計(jì)在未來(lái)5-10年將得到充分彌補(bǔ)，相對(duì)2010年901.5億的排水投資規(guī)模，未來(lái)5年排水投資的年均復(fù)合增速將維持在15%左右。
 

　　PCCP行業(yè)重點(diǎn)關(guān)注區(qū)域性和結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)

　　平安證券認(rèn)為，PCCP行業(yè)集中度較高，80%市場(chǎng)控制在少數(shù)幾個(gè)企業(yè)手中，競(jìng)爭(zhēng)格局已經(jīng)相對(duì)穩(wěn)定，加之運(yùn)輸成本決定的銷售半徑限制，該領(lǐng)域投資將以區(qū)域性和結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)為主要看點(diǎn)。推薦關(guān)注受益于南水北調(diào)東中線工程建設(shè)進(jìn)入關(guān)鍵期的華東區(qū)域龍頭龍泉股份[1.29% 資金 研報(bào)]；產(chǎn)品種類和規(guī)格最為齊全的西北管道制造龍頭青龍管業(yè)；PCCP占比較高并受益行業(yè)訂單回升的國(guó)統(tǒng)股份[1.91% 資金 研報(bào)]。
 

　　“以塑代鋼”空間較大，關(guān)注納川股份

　　平安證券稱，相比國(guó)外以塑料管為主的埋地排水管網(wǎng)，我國(guó)仍處于起步階段。發(fā)達(dá)國(guó)家3/4的污水排放管和一半以上的雨水排放管使用塑料管，而我國(guó)埋地排水管絕大多數(shù)使用的是以混凝土管為代表的傳統(tǒng)管材，但這些管材的環(huán)保性能和水力特征較差，未來(lái)必然逐步被塑料管替代。納川股份產(chǎn)品以性能優(yōu)異的HDPE纏繞增強(qiáng)管為主，在大口徑塑料埋地排水管領(lǐng)域，技術(shù)與市場(chǎng)地位名列前茅，另外較大的生產(chǎn)規(guī)?？捎行Ы档凸境杀?，提高服務(wù)能力。
 

　　【概念股掘金】

　　納川股份(300198)：城鎮(zhèn)化建設(shè)管道受益，四季度供貨加速

　　來(lái)源：國(guó)泰君安

　　納川股份四季度銷售進(jìn)度加快，毛利率下降風(fēng)險(xiǎn)釋放，產(chǎn)能投放速度或超預(yù)期投資要點(diǎn)：

　　納川股份四季度管材供貨速度加快，一方面前期延遲的項(xiàng)目施工速度加快，另一方面“十八大”提出的新型城鎮(zhèn)化政策或悄然落實(shí)。與公司下游情況不同的是，大多市政建筑企業(yè)三、四季度施工進(jìn)度放緩。由于公司業(yè)務(wù)處于城市建設(shè)前周期，在手訂單約為年收入2倍，分析師判斷四季度供貨進(jìn)度加快或助今年業(yè)績(jī)?cè)鏊俪^(guò)30%，且這一現(xiàn)象在明年上半年將持續(xù)。

　　市場(chǎng)普遍對(duì)公司高毛利的不可持續(xù)擔(dān)憂，分析師判斷50%左右的毛利率中短期大幅下降風(fēng)險(xiǎn)不大，主要因?yàn)?)上游原材料價(jià)格穩(wěn)定，燕山石化HDPE出廠價(jià)保持11000元/噸左右；2)公司堅(jiān)持甲控 甲供的直銷模式，即使在前期管材銷售進(jìn)度放緩也未降低產(chǎn)品售價(jià)。分析師認(rèn)為，公司的銷售策略符合行業(yè)現(xiàn)狀，市場(chǎng)處于導(dǎo)入期，風(fēng)險(xiǎn)在于推廣而不在于毛利水平。

　　公司為行業(yè)龍頭企業(yè)，對(duì)產(chǎn)品的推廣不遺余力。目前公司產(chǎn)能約2.5萬(wàn)噸，折合管材長(zhǎng)度約800公里，目前貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)較多的產(chǎn)能基地主要是福建、廣東和武漢。今年公司在河北地區(qū)市場(chǎng)份額擴(kuò)大，預(yù)計(jì)四季度仍將大幅增長(zhǎng)，明年西南地區(qū)或?qū)⑻砑有碌漠a(chǎn)能基地，受益于城鎮(zhèn)化建設(shè)的推動(dòng)，2013年公司產(chǎn)能投放速度或高于預(yù)期，江蘇、四川或?qū)⒊蔀樾碌脑鲩L(zhǎng)點(diǎn)。

　　基于四季度施工進(jìn)度加快對(duì)業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)幅度較大的判斷，維持12-13年盈利預(yù)測(cè)0.48、0.66元，凈利潤(rùn)增速35%、37%。公司股權(quán)激勵(lì)13年5月*9期行權(quán)，行權(quán)條件凈利潤(rùn)增長(zhǎng)不低于30%，授予價(jià)格11.8元/股。作為城鎮(zhèn)化早周期的建材企業(yè)，將先一步享受政策紅利。維持增持評(píng)級(jí)。