2013年地理信息開(kāi)發(fā)者大會(huì)(英文簡(jiǎn)稱(chēng)：WGDC)在于5月15日在北京開(kāi)幕，該大會(huì)被業(yè)界稱(chēng)為地理信息領(lǐng)域*2規(guī)模、*2實(shí)戰(zhàn)性的頂級(jí)開(kāi)發(fā)者盛會(huì)。

　　WGDC已在2012年成功舉辦一屆，兩天參會(huì)人數(shù)達(dá)3080人，參會(huì)人員全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋，60余位重量級(jí)嘉賓齊聚一堂，40余場(chǎng)主題演講精彩呈現(xiàn)，30余家名企現(xiàn)場(chǎng)展示，無(wú)疑是一場(chǎng)業(yè)內(nèi)前所未有的技術(shù)創(chuàng)新盛會(huì)。

　　據(jù)悉，今年大會(huì)除常規(guī)的互聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)、北斗等新興技術(shù)展示外，“三維實(shí)景”成為新亮點(diǎn)。大會(huì)將開(kāi)辟三維實(shí)景論壇，邀請(qǐng)北大、微軟亞洲研究所、天下圖、Astrium、立得空間等嘉賓共同參與討論，涵蓋可視化分析、空間信息獲取、傾斜攝影測(cè)量、街景、三維建模等熱點(diǎn)論題。

　　外國(guó)科技巨頭關(guān)于三維實(shí)景技術(shù)的爭(zhēng)奪早已經(jīng)白熱化。谷歌*8在Google Earth軟件中測(cè)試3D地圖，并于2007年推出谷歌街景；其后微軟研究院推出必應(yīng)街景對(duì)抗谷歌街景。蘋(píng)果在去年9月放棄使用谷歌地圖后，近日接連申請(qǐng)了兩份專(zhuān)利，為開(kāi)發(fā)自己的街景產(chǎn)品鋪路。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前A股地理信息產(chǎn)業(yè)上市公司包括導(dǎo)航硬件和服務(wù)的提供商合眾思?jí)裑3.76% 資金 研報(bào)]、北斗星通[3.05% 資金 研報(bào)]、華力創(chuàng)通[4.54% 資金 研報(bào)]、中海達(dá)[2.16% 資金 研報(bào)]、國(guó)騰電子[6.16% 資金 研報(bào)]和海格通信[3.25% 資金 研報(bào)]等；還有國(guó)產(chǎn)GIS平臺(tái)提供商超圖軟件[3.23% 資金 研報(bào)]；電子地圖、互聯(lián)網(wǎng)地圖提供商四維圖新[0.49% 資金 研報(bào)]和數(shù)字城市建設(shè)者數(shù)字政通[0.86% 資金 研報(bào)]等。

　　分析認(rèn)為，上市公司中，由合眾思?jí)?002383)打造的“中國(guó)位置”云平臺(tái)能覆蓋到社會(huì)的各個(gè)角落，首次實(shí)現(xiàn)跨平臺(tái)、跨網(wǎng)絡(luò)、跨行業(yè)的位置云典型技術(shù)，并應(yīng)用于公共安全、救災(zāi)減災(zāi)、交通運(yùn)輸、物聯(lián)網(wǎng)等多領(lǐng)域；

　　四維圖新(002405)是中國(guó)*9家擁有完整高端導(dǎo)航地圖技術(shù)并已經(jīng)推出商品化高端導(dǎo)航電子地圖的企業(yè)，其地圖產(chǎn)品已覆蓋了全國(guó)31個(gè)省200多個(gè)城市，GPS手機(jī)地圖市場(chǎng)占有率超過(guò)68%。(證券時(shí)報(bào)網(wǎng))
 

　　地理信息行業(yè)2013年投資策略：數(shù)字城市和北斗導(dǎo)航雙驅(qū)動(dòng)

　　來(lái)源：中原證券

　　報(bào)告關(guān)鍵要素：

　　隨著2012年區(qū)域組網(wǎng)工作的完成，我國(guó)自主的北斗導(dǎo)航系統(tǒng)將為軍事及特殊行業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域帶來(lái)爆發(fā)式的增長(zhǎng)需求；與此同時(shí)我國(guó)的數(shù)字城市建設(shè)步入密集期，政策帶動(dòng)下給行業(yè)帶來(lái)更為廣闊的發(fā)展空間。給予地理信息行業(yè)投資評(píng)級(jí)為“同步大市”，建議關(guān)注數(shù)字城市與北斗導(dǎo)航推動(dòng)下的投資機(jī)會(huì)。

　　投資要點(diǎn)：

　　北斗導(dǎo)航的正式運(yùn)營(yíng)，將推動(dòng)軍事和行業(yè)領(lǐng)域的應(yīng)用。2013年北斗二號(hào)將為亞太地區(qū)提供導(dǎo)航服務(wù)，作為關(guān)系到國(guó)家軍事獨(dú)立和信息安全的領(lǐng)域?qū)⒙氏日归_(kāi)推廣應(yīng)用，由此將催生出行業(yè)內(nèi)公司爆發(fā)性的訂單增長(zhǎng)和投資機(jī)會(huì)。

　　數(shù)字城市建設(shè)步入密集期，以數(shù)字化城管為代表的應(yīng)用領(lǐng)域率先受益。作為城市發(fā)展的未來(lái)方向，對(duì)于軟環(huán)境的建設(shè)將越來(lái)越受到政府的重視。以數(shù)字化城管為代表的數(shù)字城市建設(shè)在政策推動(dòng)下，已經(jīng)進(jìn)入建設(shè)密集期，投資價(jià)值凸顯。

　　消費(fèi)應(yīng)用領(lǐng)域，看好以移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)為代表的地圖服務(wù)。傳統(tǒng)盈利模式下，硬件競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，電子地圖受制于大客戶的發(fā)展。長(zhǎng)期來(lái)看，單獨(dú)依靠產(chǎn)品銷(xiāo)售的盈利模式將逐漸向著地圖服務(wù)的模式轉(zhuǎn)變，實(shí)現(xiàn)投資價(jià)值的重構(gòu)。在這樣的背景下，研報(bào)看好移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)給行業(yè)帶來(lái)的成長(zhǎng)機(jī)遇。

　　行業(yè)評(píng)級(jí)：同步大市。2013年行業(yè)面臨結(jié)構(gòu)性調(diào)整，隨著地方政府資金面的改善和政策落實(shí)，專(zhuān)業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域企業(yè)收入有望整體改善；消費(fèi)應(yīng)用領(lǐng)域看好移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)為代表的地圖服務(wù)。由于前期市場(chǎng)預(yù)期過(guò)高，行業(yè)仍然面臨估值水平下行壓力，給予“同步大市”評(píng)級(jí)。
 

　　A 股中，重點(diǎn)推薦國(guó)騰電子、中海達(dá)、海格通信。

　　北斗衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)區(qū)域組網(wǎng)已經(jīng)完成

　　2012航天科技[1.51% 資金 研報(bào)]與戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)(大連)論壇”于2012年11月29日在大連市隆重舉行，中國(guó)衛(wèi)星[0.94% 資金 研報(bào)]導(dǎo)航系統(tǒng)管理辦公室技術(shù)部總師楊強(qiáng)文在此期間接受了媒體的采訪。

　　楊強(qiáng)文表示，北斗衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)區(qū)域組網(wǎng)已經(jīng)完成，即將在年底正式宣布；下一步，2020年之前我國(guó)將建成北斗衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)的全球系統(tǒng)。關(guān)于北斗衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)的定位精度問(wèn)題，楊總師表示，已經(jīng)與美國(guó)的GPS基本相當(dāng)。

　　根據(jù)測(cè)算，我國(guó)目前的衛(wèi)星導(dǎo)航產(chǎn)值大約達(dá)到1000億，預(yù)計(jì)2015年可達(dá)1500億，2020年達(dá)到4000億。值得注意的是，北斗系統(tǒng)已經(jīng)對(duì)周邊國(guó)家已經(jīng)形成了強(qiáng)烈的吸引力。其中，巴基斯坦方面對(duì)北斗導(dǎo)航系統(tǒng)十分關(guān)注，北斗系統(tǒng)在韓國(guó)的測(cè)試應(yīng)用工作也已經(jīng)展開(kāi)。此外，印度尼西亞于今年11月組團(tuán)來(lái)華訪問(wèn)，對(duì)中國(guó)北斗系統(tǒng)表現(xiàn)出很大興趣。除了上述國(guó)家，老撾、緬甸、蒙古等國(guó)也在與中國(guó)進(jìn)行交流。

　　據(jù)大眾證券報(bào)報(bào)道，方正證券[-2.77% 資金 研報(bào)]高級(jí)研究員張遠(yuǎn)德分析，通過(guò)國(guó)家的行業(yè)應(yīng)用示范推廣北斗導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)化正在加快，隨著北斗導(dǎo)航開(kāi)始正式提供服務(wù)，未來(lái)預(yù)計(jì)將率先在軍事、海事、交運(yùn)、林業(yè)、地質(zhì)勘探、農(nóng)業(yè)、救災(zāi)防災(zāi)等行業(yè)展開(kāi)較大規(guī)模的位置服務(wù)應(yīng)用，北斗產(chǎn)業(yè)也將迎來(lái)10年高速發(fā)展，逐漸從概念走向?qū)崒?shí)在在。而按照規(guī)劃，到2020年我國(guó)導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)地面設(shè)備國(guó)產(chǎn)化率達(dá)到80%，因此預(yù)計(jì)北斗市場(chǎng)規(guī)模將上升至1000億左右。

　　而短期來(lái)看，張遠(yuǎn)德表示，大致會(huì)帶動(dòng)大約百億的市場(chǎng)規(guī)模，北斗芯片制造廠商，以及面向行業(yè)的終端產(chǎn)品、導(dǎo)航運(yùn)營(yíng)服務(wù)企業(yè)，會(huì)率先依次受益。目前上市公司中涉及北斗終端芯片研制的有國(guó)騰電子(300101)、中國(guó)衛(wèi)星(600118)、北斗星通(002151)、海格通信(002465)、華力創(chuàng)通(300045)；北斗導(dǎo)航終端產(chǎn)品方面，涉足的上市公司有國(guó)騰電子、合眾思?jí)?002383)、海格通信、江蘇三友[-0.15% 資金 研報(bào)](002044)、華力創(chuàng)通、北斗星通、中國(guó)衛(wèi)星、深賽格[1.00% 資金 研報(bào)](000058)；而北斗星通、國(guó)騰電子、中國(guó)衛(wèi)星、海格通信、中海達(dá)(300177)、合眾思?jí)焉鲜泄居斜倍穼?dǎo)航運(yùn)營(yíng)相關(guān)服務(wù)。其中，國(guó)騰電子、海格通信、北斗星通等值得重點(diǎn)關(guān)注
 

　　【概念股掘金】

　　國(guó)騰電子(300101)：收入確認(rèn)滯后影響業(yè)績(jī)，靜待行業(yè)需求爆發(fā)

　　來(lái)源：國(guó)海證券[1.09% 資金 研報(bào)] 撰寫(xiě)時(shí)間：2012-10-25

　　事件：

　　10月24日晚，國(guó)騰電子(300101)發(fā)布2012年三季報(bào)，前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入1.47億元，同比增長(zhǎng)3.3%，歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)為2000萬(wàn)，同比減少45%。其中三季度公司營(yíng)收和凈利潤(rùn)同比下降47%和124%，基本每股收益為0.07元。

　　評(píng)論：

　　1、訂單收入確認(rèn)滯后、前期市場(chǎng)拓展導(dǎo)致業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)不達(dá)預(yù)期。1-9月份業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑主要原因有：一是公司參與“北斗二代”定型測(cè)試導(dǎo)致相關(guān)費(fèi)用(研發(fā)、測(cè)試費(fèi)用等)上升明顯，同時(shí)加大市場(chǎng)推廣力度和生產(chǎn)采購(gòu)規(guī)模，也導(dǎo)致管理費(fèi)用、銷(xiāo)售費(fèi)用分別同比增長(zhǎng)24.4%、27.9%。二是回款季節(jié)性影響業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，由于銷(xiāo)售回款具有一定季節(jié)性，4季度回款較為集中。此外視頻監(jiān)控業(yè)務(wù)處于市場(chǎng)拓展階段，盈利能力相對(duì)較低，但安防監(jiān)控業(yè)務(wù)表現(xiàn)良好，1-9月實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入2045萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)188.34%。

　　2、自主創(chuàng)新能力提升、軍品業(yè)務(wù)增加確保整體毛利率穩(wěn)定，其中3季度受安防監(jiān)控業(yè)務(wù)拖累略有下降。1-9月份公司整體毛利率為52%，同比減少3個(gè)百分點(diǎn)，由于公司大部分訂單屬于軍方訂單，同時(shí)擁有北斗衛(wèi)星導(dǎo)航器件、終端、運(yùn)營(yíng)全產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品，受定制化需求、進(jìn)入門(mén)檻等因素影響，因此公司毛利率仍將高位運(yùn)行，其中3季度毛利率下滑主要受盈利能力不佳的安防監(jiān)控業(yè)務(wù)拖累。

　　3、北斗導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)即將進(jìn)入爆發(fā)期，公司具備持續(xù)高成長(zhǎng)性，長(zhǎng)期投資價(jià)值比較明確。隨著北斗二代2012年亞太地區(qū)組網(wǎng)完成后，北斗導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)入啟動(dòng)周期，市場(chǎng)爆發(fā)高峰期有望在2013年實(shí)現(xiàn)，預(yù)計(jì)2012年底到2013年北斗導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)迎來(lái)高速增長(zhǎng)，其中國(guó)防安全，特定行業(yè)應(yīng)用優(yōu)先受益。同時(shí)下半年也是軍方采購(gòu)北斗終端的高峰期，公司在軍方采購(gòu)份額中占據(jù)較大比例，預(yù)計(jì)公司下半年實(shí)現(xiàn)收入2億以上，全年實(shí)現(xiàn)70%的收入增長(zhǎng)，研報(bào)認(rèn)為2012-2013年將是公司業(yè)績(jī)釋放高峰年，未來(lái)5年將保持年均復(fù)合增長(zhǎng)30%以上。

　　4、暫時(shí)不調(diào)整盈利預(yù)測(cè)，維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)。作為國(guó)防安全和特定行業(yè)應(yīng)用的龍頭公司，具備明顯的技術(shù)和渠道拓展優(yōu)勢(shì)，看好公司未來(lái)的高成長(zhǎng)性，隨著北斗一代向北斗二代轉(zhuǎn)型逐步完成，公司將走出業(yè)績(jī)低谷，盈利能力持續(xù)向好。研報(bào)暫不調(diào)整盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2012/13/14年EPS分別為0.30/0.50/0.73元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE分別為45.5/27.2/18.7倍，研報(bào)認(rèn)為公司具備持續(xù)高成長(zhǎng)性，未來(lái)5年年均復(fù)合增長(zhǎng)30%以上，維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)。
 

　　中海達(dá)(300177)：毛利率穩(wěn)步上升，海洋產(chǎn)品具備爆發(fā)潛力

　　來(lái)源：國(guó)海證券 撰寫(xiě)時(shí)間：2012-11-09

　　事件：

　　11月8日，分析師與公司高管進(jìn)行了交流，了解公司業(yè)務(wù)發(fā)展情況和行業(yè)未來(lái)態(tài)勢(shì)。

　　評(píng)論：

　　1、全年?duì)I收和凈利潤(rùn)相比同類(lèi)公司將有較大增長(zhǎng)。在測(cè)繪行業(yè)整體不景氣的情況下，公司三季報(bào)凈利潤(rùn)增幅遠(yuǎn)超北斗產(chǎn)業(yè)鏈公司，原因在于公司通過(guò)加強(qiáng)內(nèi)部營(yíng)銷(xiāo)團(tuán)隊(duì)建設(shè)，劃分為9大事業(yè)部制，全成本核算，激活了員工積極型，在客戶渠道方面占優(yōu)，再加上競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手內(nèi)部管理出現(xiàn)問(wèn)題，公司的市場(chǎng)份額將進(jìn)一步提升，同時(shí)產(chǎn)品毛利率較高，研報(bào)看好公司未來(lái)營(yíng)收和凈利增長(zhǎng)。

　　2、毛利率穩(wěn)步上升。2007年公司毛利率為30.4%，今年三季報(bào)，毛利率為47.9%。原因有三個(gè)：一是公司營(yíng)銷(xiāo)策略得當(dāng)，通過(guò)打造海星達(dá)、中海達(dá)、華星高中低三大品牌，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)全覆蓋；二是品牌差異化，高毛利的智能RTK的比重在加大；三是深化與天寶的關(guān)系，成本有所下降。

　　3、海底多波束測(cè)深儀系統(tǒng)樣機(jī)研制成功，具有里程碑式的意義。多波束等高端海洋裝備目前都是國(guó)外進(jìn)口，價(jià)格昂貴，且服務(wù)不到位，預(yù)計(jì)民用市場(chǎng)規(guī)?？蛇_(dá)30-50億。公司推出多波束測(cè)深儀系統(tǒng)樣機(jī)，成本較國(guó)外產(chǎn)品低，且通過(guò)代理美國(guó)reson的產(chǎn)品積累了豐厚的渠道資源，再考慮到國(guó)內(nèi)普遍存在單波束被多波束替換的需求，未來(lái)海洋產(chǎn)品增長(zhǎng)潛力巨大。

　　4、未來(lái)成長(zhǎng)性確定，估值相比行業(yè)具有優(yōu)勢(shì)。研報(bào)預(yù)計(jì)未來(lái)三年凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到40%，并選取北斗導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)鏈上市公司來(lái)進(jìn)行估值比較(海格通信、國(guó)騰電子、合眾思?jí)?、華力創(chuàng)通、北斗星通、四維圖新)，2012/13/14年行業(yè)平均PE分別為38.5/28.6/23.0倍。研報(bào)預(yù)計(jì)中海達(dá)2012/13/14年EPS分別為0.43/0.59/0.83元，對(duì)于當(dāng)前股價(jià)PE分別為28/20/14，具備明顯的估值優(yōu)勢(shì)，維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)。

　　5、風(fēng)險(xiǎn)提示：(1)、國(guó)家基礎(chǔ)建設(shè)低于預(yù)期。(2)、北斗導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)發(fā)展低于預(yù)期。(3)、對(duì)外并購(gòu)?fù)顿Y失敗風(fēng)險(xiǎn)。
 

　　海格通信(002465)：公司獲得重大合同，受益國(guó)防建設(shè)及北斗產(chǎn)業(yè)發(fā)展業(yè)績(jī)將穩(wěn)步提高

　　來(lái)源：中信建投 撰寫(xiě)時(shí)間：2012-12-14

　　事件

　　公司公告：公司近日收到與某特殊機(jī)構(gòu)客戶簽訂的采購(gòu)合同，總金額為1.09億元。合同供貨時(shí)間為2012年、2013年相應(yīng)月份。

　　簡(jiǎn)評(píng)

　　國(guó)防建設(shè)加速推進(jìn)，公司優(yōu)勢(shì)逐漸顯露

　　國(guó)際經(jīng)濟(jì)低速運(yùn)行，中國(guó)周邊摩擦?xí)r有發(fā)生，為強(qiáng)化“矛”與“盾”保證國(guó)家安全，國(guó)家加強(qiáng)軍工科技的投資，并加快部署現(xiàn)代化新裝備。公司在軍用無(wú)線通信電臺(tái)產(chǎn)品具有優(yōu)勢(shì)，而系統(tǒng)集成設(shè)備也實(shí)現(xiàn)突破。此次合同的簽訂，印證分析師之前關(guān)于和國(guó)防相關(guān)通信設(shè)備產(chǎn)品具有良好增長(zhǎng)空間的論斷。本次訂單總金額為1.09億元，按照公司公告描述，此合同將在2012、2013年分別供貨，結(jié)合歷史經(jīng)驗(yàn)，研報(bào)預(yù)計(jì)2012年收入確認(rèn)或在4000-9000萬(wàn)元之間。

　　北斗產(chǎn)業(yè)或?qū)⒂?013年爆發(fā)，公司將充分受益

　　公司前三季度綜合毛利率(52.84%)同比上升3.16個(gè)百分點(diǎn)，高毛利率的北斗產(chǎn)品貢獻(xiàn)較大，研報(bào)預(yù)計(jì)公司2012年導(dǎo)航產(chǎn)品收入約8000萬(wàn)元。北斗第16顆衛(wèi)星成功發(fā)射并進(jìn)入預(yù)定軌道，將于2013年初正式提供亞太區(qū)服務(wù)。研報(bào)認(rèn)為，衛(wèi)星導(dǎo)航與定位在現(xiàn)代戰(zhàn)爭(zhēng)中作用巨大，關(guān)系到國(guó)家安全與國(guó)際民生，我國(guó)使用GPS來(lái)導(dǎo)航與定位的情況必將隨著國(guó)產(chǎn)北斗2代系統(tǒng)的正式應(yīng)用，引來(lái)大更替。2013年北斗導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)將迎來(lái)大發(fā)展，公司的北斗產(chǎn)品在國(guó)防和行業(yè)應(yīng)用中都有成功項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)，未來(lái)將充分獲益北斗產(chǎn)業(yè)發(fā)展，成為公司業(yè)績(jī)重要增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　盈利預(yù)測(cè)和估值

　　公司本次獲得重大合同只是國(guó)家加強(qiáng)軍隊(duì)現(xiàn)代化建設(shè)啟動(dòng)的標(biāo)志，預(yù)計(jì)未來(lái)將逐漸提速。北斗產(chǎn)品在2013年將給公司帶來(lái)較大利潤(rùn)貢獻(xiàn)，總體業(yè)績(jī)將會(huì)加速提升。研報(bào)預(yù)測(cè)2012-2014年EPS分別為0.78元、0.95元和1.18元。維持“增持”評(píng)級(jí)，給予2012年35倍PE，目標(biāo)價(jià)27.5元。
 

　　北斗星通[3.02% 資金 研報(bào)]:傳統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)定 北斗“芯”仍待哺育

　　西南證券[-0.57% 資金 研報(bào)]認(rèn)為，北斗星通投資看點(diǎn)在于:

　　看點(diǎn)一，公司產(chǎn)品在北斗漁業(yè)領(lǐng)域市占率首位，氣象領(lǐng)域市場(chǎng)廣闊:2011年末我國(guó)北斗服務(wù)系統(tǒng)入網(wǎng)總用戶為2.3萬(wàn)個(gè)。環(huán)渤海的山東和遼寧有一萬(wàn)個(gè)目標(biāo)用戶，目前正處于招標(biāo)階段;東海和南海海區(qū)分別有一萬(wàn)多個(gè)用戶。其中，公司在北斗漁業(yè)市場(chǎng)占有近80%的份額，在整個(gè)國(guó)內(nèi)海洋漁業(yè)經(jīng)濟(jì)終端市場(chǎng)亦居于首位。在銷(xiāo)售方面，行業(yè)內(nèi)多采用“終端+服務(wù)費(fèi)”的模式，通常為1-2年為一個(gè)合同期。

　　在氣象領(lǐng)域方面，每年氣象高空探測(cè)消耗20萬(wàn)片導(dǎo)航探測(cè)芯片，每部售價(jià)在2000元左右，市場(chǎng)規(guī)模約2-4億元/年，市場(chǎng)空間廣闊，公司參股的華云通達(dá)著力進(jìn)軍此領(lǐng)域，有望未來(lái)對(duì)公司營(yíng)業(yè)收入做出貢獻(xiàn)。

　　看點(diǎn)二，慣性導(dǎo)航、光電導(dǎo)航、汽車(chē)電子業(yè)務(wù)穩(wěn)定:公司慣性導(dǎo)航和光電導(dǎo)航產(chǎn)品主要用于軍品領(lǐng)域，2012年需求平穩(wěn)，業(yè)績(jī)穩(wěn)定。

　　公司慣性導(dǎo)航產(chǎn)品主要由星箭長(zhǎng)空負(fù)責(zé)生產(chǎn)，每年預(yù)計(jì)收入2000-3000萬(wàn)元。汽車(chē)電子產(chǎn)品，主要分為前裝市場(chǎng)和后裝市場(chǎng)，前裝產(chǎn)品主要同汽車(chē)廠商配套使用，單價(jià)2000-3000元，后裝產(chǎn)品主要通過(guò)招商合作開(kāi)展銷(xiāo)售，單價(jià)超過(guò)2000元。隨著國(guó)家車(chē)聯(lián)網(wǎng)的逐步推行，公司將充分發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)，著力拓展車(chē)聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈的終端產(chǎn)品市場(chǎng)，提升產(chǎn)品附加值。公司汽車(chē)電子產(chǎn)品主要由深圳徐港電子負(fù)責(zé)生產(chǎn)，新建成的江蘇宿遷汽車(chē)電子產(chǎn)業(yè)園目前已完成1期工程，包括前裝和后裝產(chǎn)品。鑒于大型汽車(chē)生產(chǎn)廠商壓貨周期較長(zhǎng)等原因，公司目前汽車(chē)電子的合作方多為中小型廠商，這有利于公司現(xiàn)金流的周轉(zhuǎn)。

　　看點(diǎn)三，北斗 “芯”仍待哺育，衛(wèi)星導(dǎo)航業(yè)務(wù)后期將發(fā)力:公司衛(wèi)星導(dǎo)航芯片及模塊產(chǎn)品主要由和芯星通負(fù)責(zé)生產(chǎn)，新募投的中關(guān)村[0.00% 資金 研報(bào)]永豐北斗導(dǎo)航基地，正有條不紊的建設(shè)，目前已進(jìn)入裝修建設(shè)階段。由于子公司和芯星通前期研發(fā)投入較高，北斗星通有對(duì)其進(jìn)行管理層調(diào)整的計(jì)劃，并已實(shí)施了股權(quán)激勵(lì)方案，以期提高和芯星通運(yùn)營(yíng)效率。我國(guó)北斗導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)鏈正處于初期建設(shè)階段，目前已投資建設(shè)2-3 年，未來(lái)仍需2-3 的建設(shè)期。鑒于北斗導(dǎo)航發(fā)展的大背景和公司自身發(fā)展等諸多因素，和芯星通預(yù)計(jì)兩年后即2014 年止虧，并由此進(jìn)入公司業(yè)績(jī)的快速增長(zhǎng)期。
 

　　中國(guó)衛(wèi)星[0.94% 資金 研報(bào)](600118)：公司業(yè)績(jī)穩(wěn)定 未來(lái)市場(chǎng)前景可期

　　公司發(fā)布2012年半年報(bào)，報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入17.76億元，同比增長(zhǎng)19.34%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1.43億元，同比增長(zhǎng)11.22%；歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)1.14元，同比增長(zhǎng)15.20%。

　　各項(xiàng)業(yè)務(wù)穩(wěn)中有進(jìn)，積極布局海外市場(chǎng)

　　湘財(cái)證券認(rèn)為，在衛(wèi)星制造業(yè)務(wù)上，報(bào)告期內(nèi)公司成功發(fā)射 1顆小衛(wèi)星、完成1顆微小衛(wèi)星的在軌交付任務(wù)，同時(shí)按計(jì)劃在逐步推進(jìn)多個(gè)在研型號(hào)的實(shí)驗(yàn)、總裝和測(cè)試等工作。在衛(wèi)星應(yīng)用業(yè)務(wù)上，公司繼續(xù)保持良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)：基于自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的VAST產(chǎn)品——Anovo衛(wèi)星通信系統(tǒng)產(chǎn)品圓滿完成政府專(zhuān)項(xiàng)項(xiàng)目的演示驗(yàn)證工作，并與多個(gè)合作者形成合作意向；在針對(duì)“北斗導(dǎo)航系統(tǒng)”特定用戶的集中采購(gòu)招標(biāo)項(xiàng)目上，積極推進(jìn)多款北斗二代地面終端產(chǎn)品的研發(fā)工作。在立足國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，公司積極開(kāi)拓海外市場(chǎng)，探索并實(shí)踐“以衛(wèi)星出口帶動(dòng)相關(guān)設(shè)備服務(wù)出口”的業(yè)務(wù)模式。
 

　　北斗導(dǎo)航系統(tǒng)加快建設(shè)步伐，公司衛(wèi)星應(yīng)用市場(chǎng)前景可期

　　公司是國(guó)內(nèi)目前*10的衛(wèi)星制造上市公司，是專(zhuān)業(yè)從事小衛(wèi)星及微小衛(wèi)星研制、衛(wèi)星地面應(yīng)用系統(tǒng)及設(shè)備制造和衛(wèi)星運(yùn)營(yíng)服務(wù)的航天高新技術(shù)企業(yè)。公司將長(zhǎng)期受益于國(guó)家的相關(guān)鼓勵(lì)政策和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的良好機(jī)遇。

　　2012年5月，國(guó)務(wù)院討論并通過(guò)了《“十二五”國(guó)家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》。

　　《規(guī)劃》在發(fā)展目標(biāo)中提出，“十二五”期間戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)規(guī)模年均增長(zhǎng)率保持在20%以上，到2015年戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)增加值占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值比重達(dá)到8%左右。同月，工信部正式印發(fā)《高端裝備[0.56%]制造業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》，將航空裝備、衛(wèi)星及應(yīng)用、軌道交通裝備、海洋工程裝備和智能制造裝備列為“十二五”期間我國(guó)高端裝備制造業(yè)的發(fā)展重點(diǎn)。

　　衛(wèi)星及應(yīng)用產(chǎn)業(yè)作為戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)之一，未來(lái)市場(chǎng)前景廣闊。2011年，全球衛(wèi)星及應(yīng)用產(chǎn)業(yè)銷(xiāo)售收入為 1773億美元，約合人民幣1.13萬(wàn)億元。據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)調(diào)查，國(guó)內(nèi)2011年的市場(chǎng)規(guī)模在1250億元左右。且隨著北斗系統(tǒng)的推進(jìn)，衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)的年均復(fù)合增長(zhǎng)率有望達(dá)到25%。分析師預(yù)計(jì)2015年國(guó)內(nèi)衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)規(guī)?？蛇_(dá)到3000億元。截止到目前，已經(jīng)發(fā)射13顆北斗二代衛(wèi)星，按照計(jì)劃下半年將再發(fā)射3 顆。年內(nèi)北斗系統(tǒng)將具備區(qū)域組網(wǎng)的條件，屆時(shí)北斗系統(tǒng)將覆蓋整個(gè)中國(guó)和部分亞太地區(qū)，北斗產(chǎn)業(yè)將進(jìn)入高速發(fā)展期。