“十二五規(guī)劃”提出，加快多層次資本市場(chǎng)體系建設(shè)，顯著提高直接融資比重。積極發(fā)展債券市場(chǎng)，穩(wěn)步發(fā)展場(chǎng)外交易市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)。如今，五年時(shí)間快要過(guò)去，我們看到，我國(guó)的資本市場(chǎng)得到快速發(fā)展，直接融資比重顯著提高。根據(jù)中國(guó)人民銀行[微博]發(fā)布的社會(huì)融資規(guī)模增量統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2015年前8個(gè)月我國(guó)直接融資比重為18.7%，與2010年相比提高了6.7個(gè)百分點(diǎn)。
　　“我國(guó)資本市場(chǎng)在‘十二五’期間得到快速發(fā)展，一方面得益于政府的大力支持，另一方面也離不開(kāi)資本市場(chǎng)各項(xiàng)制度建設(shè)的不斷完善。”大同證券首席投資顧問(wèn)鄭虹告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者。
　　我們看到，伴隨改革開(kāi)放深入推進(jìn)，我國(guó)資本市場(chǎng)基礎(chǔ)性制度建設(shè)不斷完善，多層次市場(chǎng)體系逐步健全，機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍日益壯大，中介機(jī)構(gòu)服務(wù)水平明顯提升，市場(chǎng)創(chuàng)新活力得到激發(fā)，對(duì)外開(kāi)放水平顯著擴(kuò)大，市場(chǎng)監(jiān)管不斷加強(qiáng)，資本市場(chǎng)在促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變方面發(fā)揮了重要作用。
　　市場(chǎng)建設(shè)篇
　　多層次資本市場(chǎng)體系初步建成
　　不妨用一組數(shù)據(jù)來(lái)說(shuō)明多層次資本市場(chǎng)建設(shè)所取得的成就。
　　截至2015年6月份，滬深兩市上市公司共計(jì)2797家，其中主板公司1550家，中小板公司767家，創(chuàng)業(yè)板公司480家；總市值62.7萬(wàn)億元，較2010年末(26.5萬(wàn)億元)增加了136.4%，居全球第二位，僅次于美國(guó)。
　　截至2015年8月份，“十二五”時(shí)期滬深兩市共有747家公司完成首次公開(kāi)發(fā)行并上市，累計(jì)融資額5849.53億元；共有1371家企業(yè)完成再融資，籌集資金2.47萬(wàn)億元；上市公司并購(gòu)重組交易總金額為4.6萬(wàn)億元。同時(shí)，兩市交易規(guī)模不斷擴(kuò)大，總成交金額和日均成交金額分別為367.6萬(wàn)億元和2928.87億元，分別較“十一五”時(shí)期增加了93.5%和107.5%。
　　新三板方面，截至2015年8月份掛牌公司合計(jì)3359家，覆蓋了境內(nèi)31個(gè)省(自治區(qū)、直轄市)和82個(gè)行業(yè)門(mén)類(lèi)，民營(yíng)企業(yè)占比95%以上，高新技術(shù)企業(yè)占比77%。掛牌公司總市值1.41萬(wàn)億元，市場(chǎng)累計(jì)交易額為1419.81億元。投資者賬戶(hù)合計(jì)17.29萬(wàn)戶(hù)，其中機(jī)構(gòu)投資者1.55萬(wàn)戶(hù)。“十二五”時(shí)期，新三板掛牌公司累計(jì)融資780.67億元，并購(gòu)重組交易總金額為105.04億元。
　　此外，截至2015年6月份，全國(guó)已設(shè)立34家區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)，共有掛牌股份公司2742家，展示企業(yè)3.02萬(wàn)家，累計(jì)為企業(yè)實(shí)現(xiàn)各類(lèi)融資2818億元。證券公司柜臺(tái)市場(chǎng)累計(jì)開(kāi)立投資者賬戶(hù)358.56萬(wàn)個(gè)，共有21家柜臺(tái)市場(chǎng)試點(diǎn)公司的8692只私募產(chǎn)品通過(guò)柜臺(tái)市場(chǎng)發(fā)行，發(fā)行金額6203.43億元，實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)讓交易1022筆，轉(zhuǎn)讓金額133.04億元。
　　債券市場(chǎng)方面同樣取得了可喜的成績(jī)。截至2015年6月份，我國(guó)交易所市場(chǎng)各類(lèi)債券托管面值2.95萬(wàn)億元，分別較2010年末增長(zhǎng)370.57%。“十二五”時(shí)期累計(jì)發(fā)行公司債券1.94萬(wàn)億元，較“十一五”時(shí)期增長(zhǎng)447.12%；現(xiàn)券和回購(gòu)交易額分別為7.77萬(wàn)億元和273.3萬(wàn)億元，較“十一五”時(shí)期分別增長(zhǎng)299.42%和1561.42%；累計(jì)發(fā)行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品81只，發(fā)行金額963.7億元，較“十一五”時(shí)期增長(zhǎng)了487.62%。
　　此外，期貨市場(chǎng)和金融衍生品市場(chǎng)也取得了飛速發(fā)展。截至2015年6月份，我國(guó)期貨市場(chǎng)共有51個(gè)品種，包括46個(gè)商品期貨品種和5個(gè)金融期貨品種。
　　“十二五”時(shí)期共上市了27個(gè)期貨品種，包括23個(gè)商品期貨品種和4個(gè)金融期貨品種；期貨市場(chǎng)成交總量達(dá)87.6億張，成交金額1221.8萬(wàn)億元，商品期貨成交量連續(xù)位居世界前列。
　　英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄[微博]在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，“十二五”期間我國(guó)多層次資本市場(chǎng)體系不斷完善，一方面是在制度設(shè)計(jì)方面取得了較大發(fā)展；另一方面，從市場(chǎng)建設(shè)層面看，不管是品種還是結(jié)構(gòu)，都得到不斷豐富和完善。同時(shí)，在市場(chǎng)的交易模式、規(guī)模、交易規(guī)則等都得到了較大的發(fā)展。
　　“現(xiàn)在，市場(chǎng)的投資價(jià)值正在逐步提高，投資者結(jié)構(gòu)逐漸強(qiáng)大，投資者理念逐漸成熟，在多重因素的共同作用下，多層次資本市場(chǎng)體系會(huì)更加健全。”李大霄說(shuō)。
　　大同證券首席投資顧問(wèn)鄭虹認(rèn)為，不管是股市、債市還是期市的發(fā)展，都離不開(kāi)頂層設(shè)計(jì)。對(duì)此，她予以進(jìn)一步解釋?zhuān)缭诠善笔袌?chǎng)發(fā)展方面，監(jiān)管層通過(guò)改革，使得股票發(fā)行朝著市場(chǎng)化的方向發(fā)展；退市制度方面也同樣在推進(jìn)，實(shí)現(xiàn)上市公司的優(yōu)勝劣汰。此外，還大力發(fā)展新三板市場(chǎng)，規(guī)范發(fā)展區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)等。
　　“這一系列的制度設(shè)計(jì)，都為推進(jìn)多層次資本市場(chǎng)體系建設(shè)提供了良好的發(fā)展沃土。”鄭虹表示。
　　監(jiān)管環(huán)境建設(shè)篇
　　監(jiān)管轉(zhuǎn)型助力市場(chǎng)大發(fā)展
　　今年4月份以來(lái)，證監(jiān)會(huì)[微博]開(kāi)展了“2015證監(jiān)法網(wǎng)專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)”，集中力量對(duì)市場(chǎng)反映強(qiáng)烈、嚴(yán)重危害市場(chǎng)秩序的重大違法違規(guī)行為實(shí)施專(zhuān)項(xiàng)打擊。如今，這項(xiàng)行動(dòng)開(kāi)展將近半年，證監(jiān)會(huì)稽查部門(mén)創(chuàng)新執(zhí)法模式，打擊個(gè)案，遏制類(lèi)案，集中力量批次執(zhí)法，不僅推動(dòng)下一階段處罰、聽(tīng)證等環(huán)節(jié)的順利進(jìn)展，而且折射出簡(jiǎn)政放權(quán)的背景下，從事前監(jiān)管到事中事后監(jiān)管的監(jiān)管轉(zhuǎn)型思路，彰顯監(jiān)管部門(mén)肅清證券市場(chǎng)“毒瘤”的決心和穩(wěn)定市場(chǎng)、修復(fù)市場(chǎng)、建設(shè)市場(chǎng)的信心。
　　這只是證監(jiān)會(huì)推進(jìn)監(jiān)管轉(zhuǎn)型的其中一個(gè)方面。
　　“從事前監(jiān)管轉(zhuǎn)移到事中事后監(jiān)管，把權(quán)利下放到交易所、派出機(jī)構(gòu)，有利于快速解決一些問(wèn)題，同時(shí)，有利于快速適應(yīng)市場(chǎng)發(fā)展。”李大霄表示，“監(jiān)管如何與市場(chǎng)發(fā)展相得益彰，這是一個(gè)課題。”
　　《證券日?qǐng)?bào)》記者了解到，“十二五”期間，證監(jiān)會(huì)從多個(gè)層面推進(jìn)監(jiān)管轉(zhuǎn)型，包括深化行政審批制度改革；加強(qiáng)市場(chǎng)基礎(chǔ)性制度建設(shè)；加強(qiáng)資本市場(chǎng)誠(chéng)信建設(shè)；豐富監(jiān)管手段，加強(qiáng)稽查執(zhí)法；加強(qiáng)投資者教育，保護(hù)投資者合法權(quán)益；防控資本市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；建設(shè)信息公開(kāi)體系等。
　　應(yīng)該說(shuō)，這一系列的監(jiān)管轉(zhuǎn)型，有力地促進(jìn)了市場(chǎng)在資源配置中發(fā)揮決定性作用，夯實(shí)了市場(chǎng)法治基礎(chǔ)，為促進(jìn)市場(chǎng)發(fā)展起到了重要作用。
　　數(shù)據(jù)顯示，自2001年行政審批制度改革工作啟動(dòng)至2014年底，證監(jiān)會(huì)已累計(jì)取消151項(xiàng)行政審批事項(xiàng)。
　　同時(shí)，證監(jiān)會(huì)堅(jiān)持嚴(yán)格執(zhí)法、公正執(zhí)法、文明執(zhí)法，嚴(yán)厲打擊市場(chǎng)操縱、欺詐發(fā)行、內(nèi)幕交易和利用未公開(kāi)信息交易等各類(lèi)證券期貨市場(chǎng)違法違規(guī)行為，高效公正地處理了一系列社會(huì)影響較大的大案要案。注重加強(qiáng)監(jiān)管干部培訓(xùn)，全面提升監(jiān)管水平。截至2015年6月份，“十二五”時(shí)期證監(jiān)會(huì)及派出機(jī)構(gòu)共審結(jié)案件483件，作出行政處罰決定406項(xiàng)，對(duì)107名個(gè)人作出市場(chǎng)禁入決定，罰沒(méi)款金額總計(jì)21.83億元。
　　在保護(hù)投資者合法權(quán)益方面，以“12386”熱線為例，自開(kāi)通至2015年9月22日，共受理投資者有效訴求13.46萬(wàn)件，辦結(jié)13.22萬(wàn)件。投資者服務(wù)中心成立至2015年6月份初步登記案件1436件，涉及35家上市公司和1000多名投資者，糾紛金額達(dá)1.2億元。2012年下半年開(kāi)展糾紛調(diào)解工作以來(lái)至2015年上半年，調(diào)解組織共受理糾紛2738起，調(diào)解成功2311起，占總數(shù)的84.4%。
　　此外，充分發(fā)揮官方網(wǎng)站作用，將證監(jiān)會(huì)7大類(lèi)48項(xiàng)行政許可事項(xiàng)的辦事依據(jù)、需準(zhǔn)備的材料、辦事流程等向公眾公示并提供進(jìn)度查詢(xún)；開(kāi)通了官方微博和微信，直播每周例行新聞發(fā)布會(huì)，形成官方網(wǎng)站、微博、微信共同開(kāi)展信息公開(kāi)的多媒體平臺(tái)；依法主動(dòng)公開(kāi)包括證監(jiān)會(huì)及派出機(jī)構(gòu)的機(jī)構(gòu)設(shè)置和工作職責(zé)、證券期貨規(guī)章和規(guī)范性文件、證券期貨市場(chǎng)發(fā)展規(guī)劃和發(fā)展報(bào)告、納入國(guó)家統(tǒng)計(jì)指標(biāo)體系的證券期貨市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)信息、行政許可事項(xiàng)核準(zhǔn)結(jié)果、交易所上市品種的批準(zhǔn)結(jié)果、監(jiān)管對(duì)象名錄、市場(chǎng)禁入和行政處罰決定及其他監(jiān)管信息等九大類(lèi)信息。
　　《證券日?qǐng)?bào)》記者了解到，“十二五”以來(lái)，證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站共主動(dòng)公開(kāi)監(jiān)管信息3.7萬(wàn)余條。
　　機(jī)構(gòu)發(fā)展篇
　　機(jī)構(gòu)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力顯著提升
　　作為資本市場(chǎng)的重要組成部分，證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)在“十二五”期間得到了快速發(fā)展，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力顯著提高。
　　“與銀行、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)相比，證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的發(fā)展相對(duì)滯后，呈現(xiàn)出數(shù)量偏多、實(shí)力偏弱的特點(diǎn)。不過(guò)，在‘十二五’期間，一些券商借助IPO東風(fēng)，正在逐步做大做強(qiáng)。”李大霄表示。
　　與此同時(shí)，有市場(chǎng)人士稱(chēng)，監(jiān)管層積極支持證券期貨行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，為機(jī)構(gòu)開(kāi)展創(chuàng)新業(yè)務(wù)提供配套制度政策和有序的市場(chǎng)環(huán)境，推動(dòng)了行業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的穩(wěn)步提升，為促進(jìn)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定健康發(fā)展提供了良好基礎(chǔ)。
　　在財(cái)富證券分析師趙歡看來(lái)，券商行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入黃金發(fā)展期，并且是確定性因素最明確的行業(yè)，從戰(zhàn)略上看好券商行業(yè)的發(fā)展是有據(jù)可循的。
　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2015年6月份，125家證券公司總資產(chǎn)達(dá)7.81萬(wàn)億元，凈資產(chǎn)1.18萬(wàn)億元，凈資本9765億元，較2010年底分別增長(zhǎng)290%、110%和130%。2014年全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2533億元，凈利潤(rùn)948.5億元，較2010年分別增長(zhǎng)了30%和20%。資產(chǎn)管理產(chǎn)品類(lèi)型不斷豐富，業(yè)務(wù)規(guī)模從2011年底的2800億元增加到8萬(wàn)多億元，資產(chǎn)管理期末受托資金10.2萬(wàn)億元，比2010年底增長(zhǎng)了53.5倍。
　　證券投資基金已經(jīng)迅速地與市場(chǎng)接軌，成為目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)化程度較高的金融產(chǎn)品。
　　數(shù)據(jù)顯示，截至2015年6月份，104家具有公募牌照的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)管理公募基金規(guī)模7.36萬(wàn)億元，較2010年底(2.52萬(wàn)億元)增加192%。2014年全行業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入496.2億元，較2010年增長(zhǎng)39%，凈利潤(rùn)123.7億元，較2010年增長(zhǎng)9.5%。
　　作為連接交易所和投資者的紐帶與橋梁，期貨及衍生品行業(yè)也獲得了長(zhǎng)足發(fā)展，在資本實(shí)力、合規(guī)狀況等方面得到了很大的提升。
　　數(shù)據(jù)顯示，截至2015年6月份，150家正常經(jīng)營(yíng)的期貨公司總資產(chǎn)813億元，凈資產(chǎn)676億元，凈資本498億元，客戶(hù)權(quán)益4187億元，較2010年底分別增長(zhǎng)167%、151%、98%和159%。2014年全行業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入190億元，較2010年增長(zhǎng)34%，凈利潤(rùn)41億元，較2010年增長(zhǎng)61%。
　　私募基金是多層次資本市場(chǎng)體系的重要組成部分。發(fā)展私募基金，不僅可以健全多層次資本市場(chǎng)體系，豐富資本市場(chǎng)交易形態(tài)，拓展市場(chǎng)服務(wù)范圍，增強(qiáng)對(duì)新興產(chǎn)業(yè)、中小微企業(yè)的服務(wù)能力，還能夠有效拓寬居民投資渠道，激發(fā)民間投資活力，提高社會(huì)資金使用效率。
　　截至2015年7月底，已在中國(guó)證券基金業(yè)協(xié)會(huì)登記的私募基金管理人16604家，備案的私募基金17415只，認(rèn)繳規(guī)模4.11萬(wàn)億元，實(shí)繳規(guī)模3.34萬(wàn)億元，私募基金從業(yè)人員26.14萬(wàn)人。
　　此外，“十二五”期間證監(jiān)會(huì)還積極推動(dòng)證券中介服務(wù)機(jī)構(gòu)發(fā)展。
　　盡管取得了可喜的成績(jī)，但是，在未來(lái)的發(fā)展過(guò)程中，還有不少工作要做。對(duì)此，趙歡對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，在我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中，始終伴隨著創(chuàng)新的需求，證券期貨機(jī)構(gòu)的發(fā)展同樣如此。但什么是創(chuàng)新，如何尋找創(chuàng)新的突破口是當(dāng)前首要考慮的問(wèn)題。至于如何尋找創(chuàng)新的突破口，一個(gè)重要的方面就是以開(kāi)放促進(jìn)行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展。在此過(guò)程中，一方面要學(xué)習(xí)借鑒境外市場(chǎng)成熟的經(jīng)驗(yàn)，另一方面要形成有利的創(chuàng)新環(huán)境與氛圍。
　　“證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)為市場(chǎng)發(fā)展起到了不可磨滅的作用，盡到了自己的一份力，因此，如何壯大、扶持他們的發(fā)展，非常有必要。”李大霄說(shuō)，“證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的發(fā)展應(yīng)當(dāng)與市場(chǎng)同步發(fā)展，這樣才能擔(dān)當(dāng)起重任。”
　　鄭虹表示，證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)是聯(lián)系市場(chǎng)與投資者的紐帶，隨著中國(guó)證券市場(chǎng)的快速發(fā)展，證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)擔(dān)負(fù)著更多的責(zé)任，這一方面要求機(jī)構(gòu)能與時(shí)俱進(jìn)，不斷創(chuàng)新豐富自身，另一方面對(duì)機(jī)構(gòu)從業(yè)人員的素質(zhì)要求更高。
　　“機(jī)遇和挑戰(zhàn)是相互存在的，中國(guó)市場(chǎng)與世界接軌，證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)也得做好充分的準(zhǔn)備工作。”鄭虹告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者。
         本文來(lái)源：證券日?qǐng)?bào)；作者：朱寶琛