來(lái)源：互聯(lián)網(wǎng) 發(fā)布時(shí)間：2016-04-25 16:00 責(zé)編：koko

地方養(yǎng)老金通過(guò)社?；鸬那肋M(jìn)入股市，路徑已經(jīng)越來(lái)越清晰。
 
即將于5月1日實(shí)施的《全國(guó)社會(huì)保障基金條例》（下稱《條例》）明確，全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)可以接受省級(jí)人民政府的委托管理運(yùn)營(yíng)社會(huì)保險(xiǎn)基金。接近人社部的專家告訴經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)，這意味著養(yǎng)老金入市的步伐正在提速，與此同時(shí)，各省將結(jié)余的養(yǎng)老金委托全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)投資運(yùn)營(yíng)的可能性也在增大。
 
上述接近人社部的專家認(rèn)為，按照目前省級(jí)統(tǒng)籌的進(jìn)展來(lái)看，各省的地方養(yǎng)老金中大約能有2萬(wàn)億元可以委托全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)來(lái)運(yùn)營(yíng)，按照30%投資上限，將有6000億能進(jìn)入股市，再加上全國(guó)社?；鸺捌淅硎聲?huì)受托管理的廣東、山東等地養(yǎng)老金，初步核算，下一步全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)管理的投資股市的基金*6能達(dá)到1.25萬(wàn)億元。
 
不過(guò)，這些地方養(yǎng)老金中有些尚未完成省級(jí)統(tǒng)籌。該專家向經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)透露，按照人社部等方面的計(jì)劃，今年下半年將全面開(kāi)啟養(yǎng)老金的委托投資，而目前浙江、江蘇等省份，都在積極制定將養(yǎng)老金委托全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)投資運(yùn)營(yíng)的方案，有進(jìn)展快的省份已經(jīng)制定了完備的委托投資計(jì)劃，并提交給了人社部。
 
4月22日，人社部新聞發(fā)言人李忠表示，目前正在開(kāi)展三項(xiàng)工作：一是加快制定相關(guān)配套政策，比如委托投資管理合同、機(jī)構(gòu)選擇等管理辦法，當(dāng)前文件制定已有突出進(jìn)展，將成熟一個(gè)、推出一個(gè)；二是，積極與各省對(duì)接，要求地方摸底情況，拿出委托投資計(jì)劃，進(jìn)展快的省份已經(jīng)制定了委托投資計(jì)劃；三是，制定委托投資的策略，對(duì)短期、中長(zhǎng)期投資都會(huì)提出明確投資策略。
 
按照人社部等方面的時(shí)間表，基本養(yǎng)老金或?qū)⒃诮衲晗掳肽耆骈_(kāi)啟委托投資，而基本養(yǎng)老金真正入市時(shí)間還會(huì)比委托投資啟動(dòng)時(shí)點(diǎn)晚3到6個(gè)月。
 
投資股市
 
對(duì)于養(yǎng)老金入市，外界最為關(guān)注的是，究竟將有多大規(guī)模的基本養(yǎng)老金能入市，又有多少能進(jìn)入股市。
 
截至2015年底，全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)管理的社?；鹂傤~為15085.92億元，按照社?；鹜顿Y股市上限40%計(jì)算，這部分能入市的額度為6000億左右；此外社?；鹬羞€有廣東和山東委托的1732.88億元基本養(yǎng)老金，按照基本養(yǎng)老金投資股市上限30%計(jì)算，入市額度為500億左右。
 
如果下一步各省能將基本養(yǎng)老金結(jié)余都委托給全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)來(lái)運(yùn)營(yíng)，那么全國(guó)社保基金理事會(huì)管理的基金將會(huì)更為龐大。截止到去年底，全國(guó)各省累計(jì)結(jié)存的基本養(yǎng)老金是3.98萬(wàn)億元，這包括了城鎮(zhèn)職工和城鄉(xiāng)居民。前述接近人社部專家給出的說(shuō)法是，地方養(yǎng)老金中真正能夠用于投資的是2萬(wàn)億元左右，這樣一來(lái)，預(yù)計(jì)由全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)負(fù)責(zé)管理的社?；稹⒒攫B(yǎng)老金合計(jì)將會(huì)高達(dá)3.6萬(wàn)億元，其中投資股市的基金*6能達(dá)到1.25萬(wàn)億元。
 
通常說(shuō)的“社?；?rdquo;是指全國(guó)社會(huì)保障基金，是由全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)負(fù)責(zé)管理運(yùn)營(yíng)，屬于國(guó)家戰(zhàn)略性儲(chǔ)備基金，并不能直接用于支付養(yǎng)老待遇，只有在公共養(yǎng)老體系出現(xiàn)缺口時(shí)才能用來(lái)彌補(bǔ)部分差額，這部分資金來(lái)源主要是由中央財(cái)政預(yù)算撥款、國(guó)有資本劃轉(zhuǎn)、基金投資收益等。
 
對(duì)于社?；鸬耐顿Y運(yùn)營(yíng)，目前政策的依據(jù)是財(cái)政部、原勞動(dòng)部在2001年聯(lián)合頒布的《全國(guó)社會(huì)保障基金投資管理暫行辦法》，由于這只是屬于部門規(guī)章，所以業(yè)內(nèi)一直認(rèn)為，立法層次過(guò)低是社?；鸸芾矸矫娴囊淮笕焙?。
 
清華大學(xué)就業(yè)與社保研究中心主任楊燕綏認(rèn)為，與過(guò)去的基金管理辦法只是著眼于基金運(yùn)行不同，即將于5月1日實(shí)施的《條例》規(guī)定了全國(guó)社?；饛幕I資、運(yùn)行再到支出一整套完整的工作計(jì)劃，再加上“條例”明顯比“辦法”的立法層次高，因此對(duì)規(guī)范全國(guó)社?；鸬倪\(yùn)營(yíng)大有好處。
 
值得注意的是，上述《條例》附則中還有一條提出，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)可以接受省級(jí)人民政府的委托管理運(yùn)營(yíng)社會(huì)保險(xiǎn)基金。結(jié)合去年8月出臺(tái)的《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》，楊燕綏認(rèn)為，這實(shí)際上是為下一步基本養(yǎng)老金的市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)創(chuàng)造條件。
 
風(fēng)險(xiǎn)爭(zhēng)議
 
全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)成立于2000年。據(jù)該理事會(huì)副理事長(zhǎng)王忠民介紹，截至2015年底，全國(guó)社會(huì)保障基金規(guī)模已由設(shè)立時(shí)的200億元發(fā)展到15085.92億元，累計(jì)投資收益額為7133.34億元，年均投資收益率為8.5％，超過(guò)同期年均通貨膨脹率6.47個(gè)百分點(diǎn)。
 
全國(guó)社?；鹉昃^(guò)8%收益率，明顯跑贏了只能存銀行、買國(guó)債的基本養(yǎng)老金。去年6月人社部發(fā)布的《中國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)發(fā)展報(bào)告2014》顯示，2009~2014年，企業(yè)養(yǎng)老金收益率分別為2.2%、2.0%、2.5%、2.6%、2.4%、2.9%。該報(bào)告指出，企業(yè)養(yǎng)老金收益偏低的一個(gè)重要原因，是因?yàn)槌鲇诎踩紤]，有96.5%的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金結(jié)余是以銀行存款形式存在。
 
對(duì)于企業(yè)養(yǎng)老金是否該及早入市，現(xiàn)在國(guó)內(nèi)專家基本都保持一致的肯定意見(jiàn)，但人社部農(nóng)村社會(huì)保險(xiǎn)司副司長(zhǎng)盧海元、中國(guó)社科院社會(huì)政策研究中心秘書長(zhǎng)唐鈞等專家并不支持養(yǎng)老金投資股市。兩人研究分析的的結(jié)論是，自2008年全球性的金融危機(jī)以來(lái)，我國(guó)股市收益率已進(jìn)入下降通道，如果將養(yǎng)老金投資股市，明顯存在較大風(fēng)險(xiǎn)。
 
盧海元、唐鈞認(rèn)為，現(xiàn)階段有很多穩(wěn)定的養(yǎng)老金投資增值的渠道，比如，購(gòu)買高于銀行存款利率的特定國(guó)債，投資一些國(guó)有大型光伏電站、高速鐵路的建設(shè)等，這些方面的投資，既能確保安全，又能使養(yǎng)老金投資長(zhǎng)期受益。
 
與盧海元、唐鈞的觀點(diǎn)不同，中國(guó)社科院世界社保研究中心主任鄭秉文一直主張養(yǎng)老金應(yīng)該及早入市，而且投資股市的比例應(yīng)該不低于40%。鄭秉文做出這樣的測(cè)算，在2001年至2010年間，即便是去掉2.14%的通貨膨脹率，全國(guó)社保基金最后的凈收入還有7.03%的增長(zhǎng)率。
 
鄭秉文進(jìn)一步的解釋是，如果因?yàn)橥顿Y出現(xiàn)虧損，國(guó)家就會(huì)增加財(cái)政補(bǔ)貼；反之，如果盈利了，也不會(huì)給老百姓多發(fā)養(yǎng)老金。贏利部分可以延長(zhǎng)養(yǎng)老金的支付年限，減少財(cái)政補(bǔ)貼。
 
前述接近人社部專家表示，目前中國(guó)企業(yè)職工繳納的養(yǎng)老金和領(lǐng)取的退休金是單獨(dú)核算的一個(gè)體系，都是根據(jù)個(gè)人工資收入來(lái)計(jì)算的，因此，現(xiàn)有繳納養(yǎng)老金者和退休者，并不會(huì)受到養(yǎng)老金入市盈虧的影響。
 
本文來(lái)源：經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)

 
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