權(quán)益資本成本：是指企業(yè)通過發(fā)行普通股票獲得資金而付出的代價，它等于股利收益率加資本利得收益率，也就是股東的心要收益率。
權(quán)益資本成本是股東所要求的回收報酬率，一般來說企業(yè)的財務(wù)管理中投資管理和財務(wù)估價或者進行企業(yè)價值評估都要用權(quán)益資本成本進行計算。
權(quán)益資本成本是用來求現(xiàn)值并做出決策和分析結(jié)論的。
權(quán)益資本成本和收益增長率有什么關(guān)系？
會計收益是指來自企業(yè)期間交易的已實現(xiàn)收入和相應(yīng)費用之間的差額。它具有如下幾個方面的特征：
1、會計收益是根據(jù)企業(yè)實際發(fā)生的經(jīng)濟業(yè)務(wù)，以銷售產(chǎn)品或提供勞務(wù)所獲得的銷售收入，減去為實際銷售收入所支出的成本得出的。這些經(jīng)濟業(yè)務(wù)，既包括外部交易，也包括內(nèi)部交易。與外界的業(yè)務(wù)活動使企業(yè)的資產(chǎn)或負債發(fā)生轉(zhuǎn)移，由于它通常是直接的貨幣收支，因而其量度一般也是確切的。企業(yè)內(nèi)部的資產(chǎn)之使用或轉(zhuǎn)移，由于是非直接的貨幣收支，因而其量度通常并不確切。按照傳統(tǒng)會計觀點，市場價格或預(yù)期價格發(fā)生變化而引起的價值變動不包括在內(nèi)部資產(chǎn)轉(zhuǎn)移之列。當(dāng)發(fā)生交易時，舊資產(chǎn)的價格通常轉(zhuǎn)移到新資產(chǎn)中，這便是計量收益的交易法。交易法自然而然地會推導(dǎo)出在銷售或交易時確定收益這一程序以及會計中成本轉(zhuǎn)移慣例。
2、會計收益是建立在會計分期的假設(shè)之上的，它指的是某一特定期間企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營成果。早期的會計收益是根據(jù)現(xiàn)金收付制來計算的，而現(xiàn)代的會計收益則是按權(quán)責(zé)發(fā)生制劃分當(dāng)期收入和費用，在進行了恰當(dāng)?shù)呐浔群笥嬎愠鰜淼?。不過，以現(xiàn)金制確定的收益更易于被使用者所接受。
3、計算會計收益的成本是以歷史成本計列的。由于現(xiàn)行會計實務(wù)中企業(yè)的資產(chǎn)是按歷史成本計價的，以交易法推導(dǎo)的已消耗成本自然就是歷史成本的轉(zhuǎn)移，因而作為確定收益一項重要因素之一的成本也是歷史成本。
4、會計收益的確定要遵循收益確認的原則。現(xiàn)行會計實務(wù)和法律對收益的意見仍然是：只有在與資產(chǎn)價值增加相關(guān)條件得到滿足以后，才能產(chǎn)生收益。收益和增值必須能夠客觀計量，而且是確定或不可改變的，還必須通過一些經(jīng)濟業(yè)務(wù)或會計事項來加以證實。也就是說，會計收益的確定要依據(jù)以下兩項原則：收益確定的實現(xiàn)原則和收益確定的穩(wěn)健原則。根據(jù)收益確認的實現(xiàn)原則，企業(yè)收益應(yīng)劃分為營業(yè)收益和持產(chǎn)損益。營業(yè)收益的確定必須在商品或勞務(wù)銷售等關(guān)鍵性事項發(fā)生以后，而持產(chǎn)損益是指持有資產(chǎn)的已實現(xiàn)損益，因物價變動引起的未實現(xiàn)損益則不予以確認。根據(jù)收益確定的穩(wěn)健原則，當(dāng)企業(yè)某項經(jīng)濟業(yè)務(wù)有多種會計方法可資選擇時，應(yīng)選擇最不會高估收益的方法，它包括不應(yīng)高估收入和不應(yīng)低估費用兩個方面。
5、會計收益有賴于期間收入和費用的合理配比。與當(dāng)期不相關(guān)的成本，應(yīng)作為資產(chǎn)結(jié)轉(zhuǎn)為以后期間的費用。
6、會計收益受謹慎原則約束。根據(jù)謹慎原則，與企業(yè)某項經(jīng)濟業(yè)務(wù)有多種會計方法可供選擇時，應(yīng)選擇既不高估也不貶低收益的方法。企業(yè)操縱盈利，以追求利潤均勻化，大多采用高估收益的方法，并主觀選擇安排增值的期間。
為什么債務(wù)成本一般比權(quán)益資本成本低？
債務(wù)資本的利息是可以稅前扣除的。而權(quán)益資本分給股東的股利是在稅后分配的。
從某種程度上說，在保持合理的資本結(jié)構(gòu)的前提下，合理負債可以起到一定的避稅作用。
MM理論假設(shè)債務(wù)資本成本是無風(fēng)險利率，并且，無負債權(quán)益資本是息稅前利潤的方差來衡量，并假設(shè)是完美市場，即全社會的息稅前利潤的方差應(yīng)該是最小的，這個方差所衡量的利率就是無風(fēng)險利率，所以債務(wù)資本成本也是最小的，所以就某個公司的權(quán)益資本成本而言，至少大于等于債務(wù)資本成本。
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