資本成本是指企業(yè)為了籌集和使用資本而付出的代價，包括籌資費用和占用費用。資本成本可以用絕對數(shù)表示，也可以用相對數(shù)表示。
資本成本的含義、作用
1.資本成本的含義
資本成本是指企業(yè)為了籌集和使用資本而付出的代價，包括籌資費用和占用費用。資本成本可以用絕對數(shù)表示，也可以用相對數(shù)表示。
2.資本成本的作用
（1）資本成本是比較籌資方式、選擇籌資方案的依據(jù)。在其他條件相同時，企業(yè)籌資應選擇資本成本率最低的方式。
（2）平均資本成本是衡量資本結構是否合理的重要依據(jù)。計算企業(yè)價值時，經常采用企業(yè)的平均資本成本作為貼現(xiàn)率，當平均資本成本最小時，企業(yè)價值最大，此時的資本結構是企業(yè)理想的資本結構。
（3）資本成本是評價投資項目可行性的主要標準。資本成本率是企業(yè)用以確定項目要求達到的投資收益率的最低標準，投資項目的預期投資收益率超過項目使用資金的資本成本率時，該項目在經濟上可行。
（4）資本成本是評價企業(yè)整體業(yè)績的重要依據(jù)。企業(yè)的生產經營活動，實際上就是所籌集資本經過投放后形成資產的營運，企業(yè)的總資產稅后收益率應高于其平均資本成本率，這樣才能帶來剩余收益。
個別資本成本的計算資
（一）概述
1.個別資本成本
個別資本成本，指單一融資方式本身的資本成本，包括債務資本成本和權益資本成本兩大類。
（1）債務資本成本：銀行借款資本成本、公司債券資本成本、租賃資本成本等。
（2）權益資本成本：優(yōu)先股資本成本、普通股資本成本、留存收益成本等。
2.資本成本率計算的基本模式
（二）債務資本成本的計算（K b）
1.銀行借款的資本成本率
（1）構成
銀行借款資本成本包括借款手續(xù)費用和借款利息。利息費用可在稅前扣除，起到抵稅作用，一般計算稅后資本成本率，以便與權益資本成本率具有可比性。
（2）具體計算
銀行借款的資本成本率按一般模式計算為：
2.公司債券的資本成本率
（1）構成：公司債券資本成本，包括債券利息和借款發(fā)行費用。
（2）具體計算
債券可以溢價發(fā)行，也可以折價發(fā)行，其資本成本率按一般模式計算為：
（三）權益資本成本的計算（K s）
1.普通股的資本成本率
（1）構成：普通股資本成本主要是向股東支付的各期股利。
（2）具體計算
由于普通股的各期股利并不一定固定，隨企業(yè)各期收益波動，因此普通股的資本成本只能按貼現(xiàn)模式計算，并假定各期股利的變化呈一定規(guī)律性。
平均資本成本的計算
1.企業(yè)平均資本成本，是以各項籌資方式的個別資本在企業(yè)總資本中的比重為權數(shù)，對各項個別資本成本率進行加權平均而得到的總資本成本率。計算公式為：
2.平均資本成本率的計算，存在著權數(shù)價值的選擇問題，即各項個別資本按什么權數(shù)來確定資本比重，通常，可供選擇的價值形式有賬面價值、市場價值、目標價值等。
（1）賬面價值權數(shù)：以各項個別資本的會計報表賬面價值為基礎來計算資本權數(shù)，確定各類資本占總資本的比重。
（2）市場價值權數(shù)：以各項個別資本的現(xiàn)行市價為基礎來計算資本權數(shù)，確定各類資本占總資本的比重。
（3）目標價值權數(shù)：以各項個別資本預計的未來價值為基礎來確定資本權數(shù)，確定各類資本占總資本的比重。
