2016中級(jí)職稱答疑：當(dāng)營(yíng)業(yè)期大量追加投資時(shí)，是否會(huì)出現(xiàn)多個(gè)內(nèi)含報(bào)酬率
【原題】單項(xiàng)選擇題
下列關(guān)于項(xiàng)目投資決策的表述中，正確的是（ ）。
A.兩個(gè)互斥項(xiàng)目的期限相同但原始投資額不一樣，在權(quán)衡時(shí)選擇凈現(xiàn)值高的項(xiàng)目
B.對(duì)于兩個(gè)互斥項(xiàng)目使用凈現(xiàn)值法評(píng)估項(xiàng)目的可行性與使用內(nèi)含報(bào)酬率法的結(jié)果總是一致的
C.使用現(xiàn)值指數(shù)法進(jìn)行投資決策可能會(huì)計(jì)算出多個(gè)現(xiàn)值指數(shù)
D.靜態(tài)回收期主要測(cè)定投資方案的盈利性而非流動(dòng)性
正確答案：A
知識(shí)點(diǎn)：凈現(xiàn)值（NPV）
答案解析：
兩個(gè)互斥項(xiàng)目的期限相同但原始投資額不一樣，在權(quán)衡時(shí)選擇凈現(xiàn)值大的項(xiàng)目。所以，選項(xiàng)A正確；在多方案比較決策時(shí)要注意，內(nèi)含報(bào)酬率高的方案凈現(xiàn)值不一定大，反之也一樣，所以，選項(xiàng)B錯(cuò)誤；使用現(xiàn)值指數(shù)法進(jìn)行投資決策只會(huì)計(jì)算出一個(gè)現(xiàn)值指數(shù)，當(dāng)營(yíng)業(yè)期大量追加投資時(shí)，有可能導(dǎo)致多個(gè)內(nèi)含報(bào)酬率出現(xiàn)，所以，選項(xiàng)C錯(cuò)誤；靜態(tài)回收期主要測(cè)定投資方案的流動(dòng)性而非盈利性，所以，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。
【學(xué)員提問】
老師您好：答案中為什么說(shuō)當(dāng)營(yíng)業(yè)期大量追加投資時(shí)，有可能導(dǎo)致多個(gè)內(nèi)含報(bào)酬率出現(xiàn)，請(qǐng)老師舉例說(shuō)明？
【老師回答】
尊敬的學(xué)員，您好：
某一企業(yè)欲進(jìn)行一項(xiàng)投資，各年現(xiàn)金流為異常序列，如下表所示：
預(yù)期的凈現(xiàn)金流 | ||
第0年 | 第1年年末 | 第2年年末 |
-1600 | 10000 | -10000 |
用內(nèi)含報(bào)酬率法計(jì)算：
-1600+10000/（1+IRR）-10000/（1+IRR）2=0
通過(guò)計(jì)算，可以得到兩個(gè)根，即IRR=25%，或IRR=400%，而實(shí)際上這兩個(gè)根均無(wú)實(shí)際意義。
