2016中級(jí)職稱答疑：可轉(zhuǎn)換債券的核算
【原題】計(jì)算題
B公司是一家上市公司，2009年年末公司總股份為10億股，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為4億元，公司計(jì)劃投資一條新生產(chǎn)線，總投資額為8億元，經(jīng)過論證，該項(xiàng)目具有可行性。為了籌集新生產(chǎn)線的投資資金，財(cái)務(wù)部制定了兩個(gè)籌資方案供董事會(huì)選擇：
方案一：發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券8億元，每張面值100元，規(guī)定的轉(zhuǎn)換價(jià)格為每股10元，債券期限為5年，年利率為2.5%，可轉(zhuǎn)換日為自該可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行結(jié)束之日（2010年1月25日）起滿1年后的*9個(gè)交易日（2011年1月25日）。
方案二：發(fā)行一般公司債券8億元，每張面值100元，債券期限為5年，年利率為5.5%
要求：
?。?）計(jì)算自該可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行結(jié)束之日起至可轉(zhuǎn)換日止，與方案二相比，B公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券節(jié)約的利息。
?。?）預(yù)計(jì)在轉(zhuǎn)換期公司市盈率將維持在20倍的水平（以2010年的每股收益計(jì)算）。如果B公司希望可轉(zhuǎn)換公司債券進(jìn)入轉(zhuǎn)換期后能夠?qū)崿F(xiàn)轉(zhuǎn)股，那么B公司2010年的凈利潤(rùn)及其增長(zhǎng)率至少應(yīng)達(dá)到多少？
?。?）如果轉(zhuǎn)換期內(nèi)公司股價(jià)在8～9元之間波動(dòng)，說明B公司將面臨何種風(fēng)險(xiǎn)？（2010年）
正確答案：
?。?）發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券年利息=8×2.5%=0.2（億元）
發(fā)行一般債券年利息=8×5.5%=0.44（億元）
節(jié)約的利息=0.44-0.2=0.24（億元）
?。?）2010年基本每股收益=10/20=0.5（元/股）
2010年至少應(yīng)達(dá)到的凈利潤(rùn)=0.5×10=5（億元）
2010年至少應(yīng)達(dá)到的凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)率=（5-4）/4=25%
?。?）B公司將面臨可轉(zhuǎn)換公司債券無法轉(zhuǎn)股的財(cái)務(wù)壓力，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)或大額資金流出的壓力。
知識(shí)點(diǎn)：可轉(zhuǎn)換債券
【學(xué)員提問】
老師您好！那么B公司2010年的凈利潤(rùn)及其增長(zhǎng)率至少應(yīng)達(dá)到多少？
【老師回答】
尊敬的學(xué)員，您好：
只要這一種方法。這里是因?yàn)榛久抗墒找?每股市價(jià)/市盈率，因?yàn)檫@里求的是至少，所以股價(jià)要至少等于轉(zhuǎn)換價(jià)格，所以基本每股收益=轉(zhuǎn)換價(jià)格/公司市盈率。
如果公司希望可轉(zhuǎn)換公司債券進(jìn)入轉(zhuǎn)換期后能夠?qū)崿F(xiàn)轉(zhuǎn)股，那么股價(jià)至少需要等于轉(zhuǎn)換價(jià)格，2010年基本每股收益=轉(zhuǎn)換價(jià)格/公司市盈率=10/20=0.5（元/股）。而基本每股收益=凈利潤(rùn)/發(fā)行在外的加權(quán)平均股數(shù)，所以2010年至少應(yīng)達(dá)到的凈利潤(rùn)=2010年基本每股收益*股數(shù)=0.5×10=5（億元）。
