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第四章*9節(jié) 行業(yè)分析概述
一、行業(yè)的含義和行業(yè)分析的意義
(一)行業(yè)的含義
行業(yè)是指從事國民經(jīng)濟(jì)中同性質(zhì)的生產(chǎn)或其他經(jīng)濟(jì)社會(huì)活動(dòng)的經(jīng)營單位和個(gè)體等構(gòu)成的組織結(jié)構(gòu)體系，如林業(yè)、汽車業(yè)、銀行業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)等。
行業(yè)與產(chǎn)業(yè)有差別，構(gòu)成產(chǎn)業(yè)一般具有三個(gè)特點(diǎn)：規(guī)模性、職業(yè)化、社會(huì)功能性。
行業(yè)和產(chǎn)業(yè)的主要區(qū)別為，行業(yè)沒有規(guī)模上的約定。
(二)行業(yè)分析的意義
行業(yè)分析的主要任務(wù)包括：
1．解釋行業(yè)本身所處的發(fā)展階段及其在國民經(jīng)濟(jì)中的地位；
2．分析影響行業(yè)發(fā)展的各種因素以及判斷對(duì)行業(yè)影響的力度；
3．預(yù)測(cè)并引導(dǎo)行業(yè)的未來發(fā)展趨勢(shì)；
4．判斷行業(yè)投資價(jià)值，揭示行業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)。
行業(yè)分析是對(duì)上市公司進(jìn)行分析的前提，也是連接宏觀經(jīng)濟(jì)分析和上市公司分析的橋梁，是基本分析的重要環(huán)節(jié)。行業(yè)分析和公司分析是相輔相成的。
二、行業(yè)劃分的方法
(一)道·瓊斯分類法
道·瓊斯分類法是在19世紀(jì)末為選取在紐約證券交易所上市的有代表性的股票而對(duì)各公司進(jìn)行的分類，是證券指數(shù)統(tǒng)計(jì)中最常用的分類法之一。
道·瓊斯分類法將股票分為三類：工業(yè)、運(yùn)輸業(yè)和公用事業(yè)。
在道·瓊斯指數(shù)中，工業(yè)類股票取自工業(yè)部門的30家公司，包括采掘業(yè)、制造業(yè)和商業(yè)；運(yùn)輸業(yè)類股票取自20家交通運(yùn)輸業(yè)公司，包括航空、鐵路、汽車運(yùn)輸與航運(yùn)業(yè)；公用事業(yè)類股票取自6家公用事業(yè)公司，主要包括電話公司、煤氣公司和電力公司等。
(二)標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)分類法
把國民經(jīng)濟(jì)劃分為l0個(gè)門類，對(duì)每個(gè)門類再劃分為大類、中類、小類。
(三)我國國民經(jīng)濟(jì)的行業(yè)分類
1985年，我國國家統(tǒng)計(jì)局明確劃分三大產(chǎn)業(yè)：*9產(chǎn)業(yè)：農(nóng)業(yè)；第二產(chǎn)業(yè)：工業(yè)和建筑；第三產(chǎn)業(yè)：其他。
2002年，我國推出《國民經(jīng)濟(jì)行業(yè)的分類標(biāo)準(zhǔn)(GB／T4754--2002)》，新標(biāo)準(zhǔn)共有行業(yè)門類20個(gè)，行業(yè)大類95個(gè)，行業(yè)中類396個(gè)，行業(yè)小類913個(gè)。
(四)我國上市公司的行業(yè)分類
最初上海證交所將上市公司分為五類：工業(yè)、商業(yè)、地產(chǎn)業(yè)、公用事業(yè)和綜合五類；深圳證交所將上市公司分為六類：工業(yè)、商業(yè)、地產(chǎn)業(yè)、公用事業(yè)、金融業(yè)和綜合六類。
中國證監(jiān)會(huì)2001年4月4日公布《上市公司行業(yè)分類指引》(以下簡(jiǎn)稱《指引》)。《指引》是以中國國家統(tǒng)計(jì)局《國民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類與代碼》(國家標(biāo)準(zhǔn)GB／T4754---94)為主要依據(jù)，借鑒聯(lián)合國國際標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)業(yè)分類、北美行業(yè)分類體系有關(guān)內(nèi)容的基礎(chǔ)上制定而成的。
1．分類對(duì)象與適用范圍
《指引》是一個(gè)非強(qiáng)制執(zhí)行的標(biāo)準(zhǔn)，適用于證券行業(yè)內(nèi)的各有關(guān)單位、部門對(duì)上市公司分類信息進(jìn)行統(tǒng)計(jì)、分析及其他相關(guān)工作。
2．分類原則與方法
《指引》以上市公司營業(yè)收入為分類標(biāo)準(zhǔn)，所采用財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為經(jīng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的合并報(bào)表數(shù)據(jù)。當(dāng)公司的某類業(yè)務(wù)的營業(yè)收入比重大于等于50％時(shí)，則將其劃入該業(yè)務(wù)相對(duì)應(yīng)的類別；當(dāng)公司沒有一類業(yè)務(wù)的營業(yè)收入比重大于或等于50％時(shí)，如果某類業(yè)務(wù)的營業(yè)收入比重比其他業(yè)務(wù)收入比重均高出30％，則將該公司放入該業(yè)務(wù)相對(duì)應(yīng)的行業(yè)的類別；否則，將其劃為綜合類。
3．編碼方法
《指引》把上市公司的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)分為門類和大類兩級(jí)，中類作為支持性分類參考。
4．管理機(jī)構(gòu)
未經(jīng)交易所同意，上市公司不得擅自改變公司類別。上市公司因兼并、置換等原因而營業(yè)領(lǐng)域發(fā)生重大變動(dòng)，可向交易所提出書面申請(qǐng)，并同時(shí)上報(bào)“調(diào)查表”，由交易所按照《指引》對(duì)上市公司的行業(yè)類屬進(jìn)行變更。
《指引》將上市公司共分成l3個(gè)門類，90個(gè)大類，288個(gè)中類。
(五)上海證券交易所上市公司行業(yè)分類調(diào)整
上海證券交易所與中證指數(shù)有限公司于2007年5月31日公布了調(diào)整后的滬市上市公司行業(yè)分類。本次調(diào)整是上海證券交易所和中證指數(shù)有限公司對(duì)滬市上市公司行業(yè)分類進(jìn)行的例行調(diào)整，其依據(jù)是滬市上市公司2006年年報(bào)顯示的部分公司經(jīng)營范圍的改變。本次行業(yè)分類調(diào)整將作為上證l80指數(shù)下一次調(diào)整樣本股時(shí)的參照。
該行業(yè)分類是參照摩根士丹利和標(biāo)準(zhǔn)普爾共同發(fā)布的全球行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)(GICS)，結(jié)合我國上市公司的實(shí)際情況而確定的。
根據(jù)2007年*7行業(yè)分類，滬市841家上市公司，共分為金融地產(chǎn)、原材料、工業(yè)、可選消費(fèi)、主要消費(fèi)、公用事業(yè)、能源、電信業(yè)務(wù)、醫(yī)藥衛(wèi)生、信息技術(shù)十大行業(yè)。
例4—1(2012年3月真題·單選題)標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)分類法把國民經(jīng)濟(jì)分為（ ?。﹤€(gè)門類。
A．6
B．8
C．10
D．12
【參考答案】：C
椐據(jù)我國2007年*7行業(yè)分類，國民經(jīng)濟(jì)可劃分為l0個(gè)門類。
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