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第六章*9節(jié) 證券投資技術(shù)分析概述
一、技術(shù)分析的基本假設(shè)與要素
(一)技術(shù)分析的含義
技術(shù)分析是以證券市場過去和現(xiàn)在的市場行為為分析對象，應(yīng)用數(shù)學(xué)和邏輯的方法，探索出一些典型變化規(guī)律，并據(jù)此預(yù)測證券市場未來變化趨勢的技術(shù)方法。
(二)技術(shù)分析的基本假設(shè)
三大假設(shè)分別是：市場行為涵蓋一切信息，價(jià)格沿著趨勢移動，歷史會重演。
1．市場行為涵蓋一切信息
這是進(jìn)行技術(shù)分析的基礎(chǔ)。
主要思想是：任何—個影響證券市場的因素，最終都必然體現(xiàn)在股票價(jià)格變動上。
2．證券價(jià)格沿趨勢移動
這是進(jìn)行技術(shù)分析最根本、最核心的條件。
主要思想是：證券價(jià)格的變動是有一定規(guī)律的，即保持原來運(yùn)動方向的慣性，而證券價(jià)格的運(yùn)動方向是由供求關(guān)系決定的。
3．歷史會重演
這是從人的心理因素方面考慮的。
(三)技術(shù)分析的要素
技術(shù)分析的要素：價(jià)格、成交量、時間和空間。
例6—1(2012年3月真題·單選題)
證券投資技術(shù)分析的目的是預(yù)測證券價(jià)格漲跌的趨勢，即解決( )
的問題。
A．買賣何種證券
B．投資何種行業(yè)
c．何時買賣證券
D．投資何種上市公司
【參考答案】：C
二、技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)——道氏理論
(一)形成過程
該理論的創(chuàng)始人是美國人查爾斯·亨利·道。為了反映市場總體趨勢，他與愛德華·瓊斯創(chuàng)立了著名的道一瓊斯平均指數(shù)。
(二)主要原理
1．市場價(jià)格平均指數(shù)可以解釋和反映市場的大部分行為。這是道氏理論對證券市場的重大貢獻(xiàn)。道氏理論認(rèn)為收盤價(jià)是最重要的價(jià)格，并利用收盤價(jià)計(jì)算平均價(jià)格指數(shù)。目前世界上所有的證券交易所計(jì)算價(jià)格指數(shù)的方法大同小異，都源于道氏理論。
2．市場波動具有某種趨勢。道氏理論認(rèn)為，價(jià)格的波動盡管表現(xiàn)形式不同，但是，最終可以將它們分為三種趨勢：主要趨勢、次要趨勢和短暫趨勢。
3．主要趨勢有三個階段(以上升趨勢為例)，*9個階段為累積階段，該階段中，股價(jià)處于橫向盤整時期。在這一階段，聰明的投資者在得到信息并進(jìn)行分析的基礎(chǔ)上開始買入股票。第二個階段為上漲階段，在這一階段，更多的投資者根據(jù)財(cái)經(jīng)信息并加以分析，開始參與股市。盡管趨勢是上升的，但也存在股價(jià)修正和回落。第三個階段為市場價(jià)格達(dá)到頂峰后出現(xiàn)的又一個累積期，在這一階段，市場信息變得更加為眾人所知，市場活動更為頻繁。第三個階段結(jié)束的標(biāo)志是下降趨勢，并又回到累積期。
4．兩種平均價(jià)格指數(shù)必須相互加強(qiáng)。道氏理論認(rèn)為，工業(yè)平均指數(shù)和運(yùn)輸業(yè)平均指數(shù)必須在同一方向上運(yùn)行才可確認(rèn)某一市場趨勢的形成。
5．趨勢必須得到交易量的確認(rèn)，在確定趨勢時，交易量是重要的附加信息，交易量應(yīng)在主要趨勢的方向上放大。
6．一個趨勢形成后將持續(xù)，直到趨勢出現(xiàn)明顯的反轉(zhuǎn)信號，這是趨勢分析的基礎(chǔ)，然而，確定趨勢的反轉(zhuǎn)卻不太容易。
(三)道氏理論的應(yīng)用及應(yīng)注意的問題
*9個不足是道氏理論對大的形勢的判斷有較大的作用，對于每日每時都在發(fā)生的小的波動則顯得有些無能為力。另一個不足是它的可操作性較差。
三、技術(shù)分析方法的分類
在價(jià)、量歷史資料基礎(chǔ)上進(jìn)行的統(tǒng)計(jì)、數(shù)學(xué)計(jì)算、繪制圖表的方法是技術(shù)分析方法的主要手段。
主要類別：一般說來，可以將技術(shù)分析方法分為如下五類：指標(biāo)類、切線類、形態(tài)類、K線類、波浪類。
(一)指標(biāo)類
指標(biāo)類具體是指考慮市場行為的各個方面，建立一個數(shù)學(xué)模型，給出數(shù)學(xué)上的計(jì)算公式，得到一個體現(xiàn)證券市場的某個方面內(nèi)在實(shí)質(zhì)的數(shù)字。
(二)切線類
切線類具體是指按一定方法和原則在由股票價(jià)格的數(shù)據(jù)所繪制的圖表中畫出一些直線，然后根據(jù)這些直線的情況推測股票價(jià)格的未來趨勢，這些線稱為切線。切線畫得好壞直接影響預(yù)測的結(jié)果。
(三)形態(tài)類
形態(tài)類是指根據(jù)價(jià)格圖表中過去一段時間走過的軌跡形態(tài)來預(yù)測股票價(jià)格未來趨勢的方法。主要有M頭、W底、頭肩頂、頭肩底等十幾種。
(四)K線類
K線類是根據(jù)若干天的K線組合情況，推測證券市場多空雙方力量的對比，判斷證券市場多空雙方誰占優(yōu)勢，以及是暫時的還是決定性的優(yōu)勢。K線圖是進(jìn)行各種技術(shù)分析的最重要的圖表。
(五)波浪類
波浪類理論把股價(jià)的上下變動和不同時期的持續(xù)上漲和下跌看成是波浪上下的起伏。波浪理論能夠提前很長的時間預(yù)計(jì)到行情的底和頂，而別的流派往往要等到新的趨勢已經(jīng)確立之后才能看到。
例6—2(2012年3月真題·多選題)
一般來說，可以將技術(shù)分析方法分為如下常用類別( )。
A．指標(biāo)類
B．切線類
C．形態(tài)類
D．K線類
【參考答案】：ABCD
【解析】 ：一般來說，可以將技術(shù)分析方法分為如下常用五類：指標(biāo)類、切線類、形態(tài)類、K線類、波浪類。
四、技術(shù)分析方法應(yīng)用時應(yīng)注意的問題
首先，技術(shù)分析必須與基本分析結(jié)合起來使用；其次，多種技術(shù)分析方法的綜合研究判斷；最后，理論與實(shí)踐相結(jié)合。
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