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統(tǒng)計(jì)局4月10日發(fā)布的2015年3月份全國居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）和工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）數(shù)據(jù)顯示，CPI環(huán)比下降0.5%，同比上漲1.4%；PPI環(huán)比下降0.1%，同比下降4.6%。一季度CPI漲幅為1.2%，為09年以來最低，該數(shù)據(jù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于全年3%的漲幅目標(biāo)。
對此，民生證券點(diǎn)評稱，短期隨著經(jīng)濟(jì)逐步探底、豬價(jià)和油價(jià)沖擊緩解等因素的發(fā)酵，通縮的壓力有所緩解，但長期來看，經(jīng)濟(jì)仍面臨增長動力轉(zhuǎn)換的調(diào)整壓力，通脹仍將在低位運(yùn)行，不會成為掣肘貨幣寬松的障礙。未來“穩(wěn)增長”（配合地產(chǎn)政策放松、支持信用擴(kuò)張）、“調(diào)結(jié)構(gòu)”（支持新興產(chǎn)業(yè)融資）以及“防風(fēng)險(xiǎn)”（降低債務(wù)維系成本）均需要寬松貨幣政策的支持，近期中性偏緊的貨幣政策不會持續(xù)，預(yù)計(jì)在接連下調(diào)逆回購利率等“價(jià)格”型寬松的基礎(chǔ)上，央行將很快推出降準(zhǔn)或MLF、PSL等“數(shù)量”型寬松措施，4月中旬經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布以及25日政治局會議前后是可能的時(shí)點(diǎn)。
對股票市場而言，在新股沖擊緩解之后，貨幣政策將繼續(xù)吹“風(fēng)”，資本過剩時(shí)代的股權(quán)盛宴遠(yuǎn)未結(jié)束。對債券市場而言，過去需求擴(kuò)張時(shí)期股票牛伴隨債券熊的邏輯在當(dāng)前供給收縮的環(huán)境下并不適用，未來隨著制度和技術(shù)創(chuàng)新逐步取代資金密集型的重化工業(yè)成為增長中堅(jiān)，利率下行將和股票牛市并行不悖，股債雙牛依然可期。
文章來源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)
