經(jīng)歷清明節(jié)小長假的短暫休整后，A股上周延續(xù)強勢上行走勢，雖然中小盤股的一度回落導(dǎo)致市場謹慎心理有所增加，指數(shù)呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢，但整體強勢格局并未轉(zhuǎn)變。筆者認為，一方面，考慮到本輪自2000點附近展開的反彈到目前指數(shù)漲幅已經(jīng)接近翻倍，豐厚的獲利籌碼兌現(xiàn)欲望增強，加上4000點重要關(guān)卡的心理擔憂情緒，使得階段性整固的要求明顯加大，但另一方面，推動本輪反彈的流動性充裕、政策改革等核心因素并未改變。因此，在4000點附近的寬幅拉鋸或是反復(fù)并不會改變中期強勢的格局，適當整固后，指數(shù)仍有再創(chuàng)新高的動力。
 
　　從盤面的表現(xiàn)來看，兩個特征值得關(guān)注：一是低價股的補漲，以高速公路、機場、鋼鐵為主的低價板塊在上周走勢活躍，估值水平和絕對價格的低廉優(yōu)勢是其獲得資金青睞的主要原因，同時也意味著A股各板塊都已經(jīng)基本輪動上漲了一遍。在缺乏新的做多板塊的情況下，主流資金勢必再度進入調(diào)倉換股階段，這無疑也加大指數(shù)日內(nèi)的震幅；二是創(chuàng)業(yè)板、中小板的探底回升，配合權(quán)重板塊的穩(wěn)定走勢，前期大中小市值品種運行風格蹺蹺板的尷尬已經(jīng)明顯弱化，而反過來也說明市場的內(nèi)在做多合力開始趨于統(tǒng)一，這將有助于股指維持強勢的格局。
 
　　技術(shù)面的調(diào)整要求同樣是滬指難以對4000點大關(guān)一蹴而就的重要原因。不僅僅是整數(shù)關(guān)口對于市場心理預(yù)期的壓制，而且2000點反彈以來，指數(shù)的翻倍漲幅也使得4000點附近難免有較大的反復(fù)。此外，從小周期級別60分鐘、30分鐘級別走勢來看，MACD指標存在著較為明顯的頂背離信號，加上大級別上的6124點和1664點的中分位也大約在3900點附近，都使得階段性整固的概率相對較大。
 
　　但需要明確的是，短線的整固實際上有助于消化浮籌和修復(fù)技術(shù)指標，對于中期繼續(xù)向上拓展反彈空間存在正面的作用，而流動性和改革兩大反彈推動因素也尚未有轉(zhuǎn)變的跡象，因此，不必對后市過于擔憂。一方面，從央行繼續(xù)通過公開市場投放流動性，平緩資金利率的動作可以看到，流動性充裕的狀態(tài)中短期內(nèi)不會有所轉(zhuǎn)變。結(jié)合新近公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，寬松政策所帶來的正面效果開始顯現(xiàn)，PPI降幅的收窄以及通縮壓力的緩和都會使得管理層在近期不會轉(zhuǎn)變政策的方向，這也為A股的運行創(chuàng)造了良好的政策面環(huán)境。
 
　　另一方面，從改革角度來看，從戰(zhàn)略規(guī)劃層面的一帶一路推出、亞投行的創(chuàng)立，到行業(yè)層面的電力行業(yè)改革方案出爐，高鐵、核電政策扶持力度加大，再到中石化引入混合制經(jīng)營模式，國企改革“1+N”文件即將出臺，可以看到改革的節(jié)奏在明顯提升，經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的步伐也在逐步加快，由此釋放的改革紅利也將在未來持續(xù)顯現(xiàn)，對于中期反彈行情的延續(xù)無疑存在正面的刺激作用。
 
　　綜上，4000點附近雖會有所反復(fù)，但并不會影響整體的強勢上行趨勢。因此在投資策略上，建議在持股為主的前提上，一方面積極調(diào)整持倉結(jié)構(gòu)，短線適當留意太陽能、生物醫(yī)療、化工、石油相關(guān)等板塊的交易性機會。另一方面，長線戰(zhàn)略布局上，可關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)、智能機器、節(jié)能環(huán)保等新興產(chǎn)業(yè)品種。
 
　　文章來源：上海證券報