歐美開放式基金變革趨勢
隨著開放式基金資產(chǎn)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，國外開放式基金的發(fā)展呈現(xiàn)出一些新的趨勢。主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：
一、投資基金在金融市場中的地位和影響力不斷上升。美國共同基金業(yè)近幾年來發(fā)展迅速，特別是1990年以來，隨著美國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步增長及其股市的屢創(chuàng)新高，共同基金的資產(chǎn)規(guī)模以高于25％的年增長率增長。到1999年底，美國共同基金的資產(chǎn)為6.8萬億美元，同期美國商業(yè)銀行的資產(chǎn)為6萬億美元，共同基金一舉取代傳統(tǒng)上一直處于統(tǒng)治地位的商業(yè)銀行而成為美國金融市場上的*9大金融中介。1999年底，共同基金所持有的股票占美國股票市場的19.8％，并擁有31％的市政債券和44.7％的商業(yè)票據(jù)。半數(shù)以上的美國家庭投資共同基金并有增持的趨勢。
投資基金對(duì)金融市場甚至全球經(jīng)濟(jì)的影響力往往通過基金管理公司對(duì)大眾投資方向的引導(dǎo)而得以發(fā)揮。如摩根士丹利國際公司（MSCI）編撰的指數(shù)，被全球基金經(jīng)理人視為投資基準(zhǔn)。據(jù)美林/蓋洛普的調(diào)查結(jié)果，北美和亞洲90％的基金經(jīng)理人將其指數(shù)作為投資基準(zhǔn)，在歐洲這一比例也超過50％。MSCI指數(shù)的每一次調(diào)整都可以引起相關(guān)股票的升降起伏，形成著名的“摩根效應(yīng)”。就在今年8月18日MSCI宣布調(diào)整指數(shù)后，權(quán)重增加的美國電訊和信息技術(shù)類股票價(jià)格即刻上揚(yáng)；在日本，被剔除出指數(shù)的16只股票則全部下跌。投資基金的動(dòng)作成了人們投資的風(fēng)向標(biāo)，極大地影響了資本市場。
二、基金投資結(jié)構(gòu)發(fā)生深刻變化，投資于股票的基金大受歡迎。90年代以前，美國基金業(yè)的投資對(duì)象以貨幣市場為主，90 年代以后直至現(xiàn)在，由于股市的長期走牛，美國基金資產(chǎn)中投資股票市場的比例越來越大，投資于貨幣和債券市場的比例在減少；瑞典基金市場的*7統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)也顯示，今年上半年，瑞典上市的股票基金吸納了全國資本市場69％的資金，混合基金和債券基金分別只吸納18％和13％的基金資本。
三、開放式基金的資金來源發(fā)生了重大變化，個(gè)人退休保險(xiǎn)基金等機(jī)構(gòu)投資者成為基金的重要資金來源。在美國，機(jī)構(gòu)投資者所擁有的共同基金資產(chǎn)和帳戶比例近年來一直呈現(xiàn)出穩(wěn)步上升的勢頭。1990年機(jī)構(gòu)投資者在共同基金中的資產(chǎn)占共同基金資產(chǎn)總額的33.95，到1999年上升到45.6％。特別是個(gè)人退休保險(xiǎn)基金計(jì)劃使美國基金業(yè)獲得了一種期限非常長的長期資金來源，成為基金業(yè)和股票市場穩(wěn)定發(fā)展的重要保證。
四、投資基金品種不斷創(chuàng)新。70年代，美國共同基金只有5種類型，361只；到1999年底已發(fā)展到33種，7000 多只。如免稅基金、成長基金、平衡基金、不動(dòng)產(chǎn)安揭基金、指數(shù)基金等等，不同類型、不同投資對(duì)象、不同收益與風(fēng)險(xiǎn)組合的基金充分滿足了各種不同投資者的需求，同時(shí)也成為金融市場不斷變革和金融產(chǎn)品不斷創(chuàng)新的強(qiáng)大推動(dòng)力。
五、市場競爭更加激烈，基金集中化程度加劇。在開放式基金的條件下，基金經(jīng)營的好壞直接影響到基金的規(guī)模甚至生存。為了增強(qiáng)資本實(shí)力、提高競爭能力、抵御風(fēng)險(xiǎn)并降低成本，許多基金管理公司選擇了兼并、收購或者上市，使得不斷集中成為基金行業(yè)的一種趨勢?？蛻舻娜蚧蠡鸸咎峁└嘣姆?wù)，而基金業(yè)的集中使得這種多樣化服務(wù)的要求成為可能。以美國為例，7000多只基金為不到500家基金管理集團(tuán)所管理，前10 位基金管理集團(tuán)管理的基金資產(chǎn)高達(dá)5萬億美元，占全球基金資產(chǎn)總額的一半。最近的一起并購案是瑞士聯(lián)合銀行（UBS）以122億美元收購了美國佩因·韋伯（PaineWebber）證券和基金管理公司，從而大大拓展了其業(yè)務(wù)范圍。