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　　第四節(jié) 貨幣的時間價值與利率的相關(guān)計算
　　一、貨幣時間價值
　　(一)概念
　　一般地，同等數(shù)量的貨幣或現(xiàn)金流在不同時點的價值是不同的。我們通常將一定數(shù)量的貨幣在兩叩時點之間的價值差異稱為貨幣時間價值。
　　貨幣之所以具有時間價值，是因為：
　　(1)貨幣可以滿足當(dāng)前消費或用于投資而產(chǎn)生回報，貨幣占用具有機會成本t；
　　(2)通貨膨脹可能造成貨幣貶值；
　　(3)投資可能產(chǎn)生投資風(fēng)險，需要提供風(fēng)險補償。
　　(二)影響貨幣時間價值的主要因素
　　1.時間
　　時間的長短是影響貨幣時間價值的首要因素，時間越長，貨幣的時間價值越明顯。
　　2.收益率或通貨膨脹率
　　收益率是決定一筆貨幣在未來增值程度的關(guān)鍵因素，而通貨膨脹率則是使貨幣購買力縮水的反向因素。
　　3.單利與復(fù)利
　　單利的計算始終以最初的本金為計算收益的基數(shù)，而復(fù)利則以本金和利息為基數(shù)計息，從而產(chǎn)生和上加利、息上添息的收益倍增效應(yīng)。
 
　　二、貨幣時間價值與利率的計算
　　(一)基本參數(shù)
　　現(xiàn)值：貨幣今天的價值，通常用PV表示。
　　終值：貨幣在未來某個時間點上的價值，通常用FV表示。 時間：貨幣價值的參照系，通常用t表示。
　　利率(或通貨膨脹率)：即影響貨幣時間價值程度的波動要素，通常用r表示。
　　隨著復(fù)利次數(shù)的增加，同一個年名義利率算出的有效年利率也會不斷增加，但增加的速度會越來越慢。
　　(四)年金的計算
　　年金是在某個特定的時段內(nèi)一組時間間隔相同、金額相等、方向相同的現(xiàn)金流。年金通常用PMT表示。
　　每年的年金現(xiàn)金的利息也具有時間價值，因此，年金終值和現(xiàn)值的計算通常采用復(fù)利的形式。根據(jù)等值現(xiàn)金流發(fā)生的時間點的不同，年金可以分為期初年金和期末年金。一般來說，我們假定年金為期末年金。
 
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